讨论商品房新开工（供给）、销售（需求）和库存，就必须涉及库存周期的问题。我统计了2000-2024年6月数据，定义 "广义库存”=累计新开工－累计销售，“狭义库存”为统计局已建成未销售数据。
库存周期，分为被动去库（复苏）、主动补库（高涨）、被动补库（衰退）、主动去库（萧条）四个周期。
直接说结论：①广义库存，从2021年至今，一直在下滑，并伴随新开工大幅下滑，即主动去库存周期，对应的是萧条期，要等到销售同比转正，因为供给侧出清比较彻底，此时新开工＜销售，才会过渡到被动去库存周期，也就是复苏周期。②狭义库存还在增长，这也是很多公众号、短视频房地产V们看衰房地产的依据之一，但是从表中数据可知，狭义库存绝对值只有广义库存的六分之一，而且是比广义库存更后置的数据，建成并且卖不出的广义库存，才是狭义库存，从这个意义上来说，我更关注前置、数值更大的广义库存的变化。③分析新房库存周期，还得结合二手房库存来分析。一般而言，在下行环境，二手房挂牌量会增加，价格弹性大，会抢夺一部分购买力，对新房销售形成一定的替代，加长新房去库存周期。$绿城管理控股(09979)$ $绿城中国(03900)$查看图片