财主的荒岛终于推出了，久经验证的财富密码，私募躺平的最好投顾，一直是难得的学习和观察对象。
但由于对宏观经济发展形势我本人比财主更悲观，从大逻辑上对几只个股有疑虑，拉了个荒岛存顾虑组合，年底和财主的荒岛组合对比收益率。单从个股来说，基本没做过业务和财报研究，现在仓位重惰性强，研究了也不想换仓，大家都在屎坑里，不想还跳来跳去。
本身挑风险比挑牛股更容易，一是弱势中悲观更容易正确，二是排除法比择优法验证风险低，心理负担小。
三只航空领域个股，首机，东航，国航。24年消费和社会投资我预期会比23年有一个明显的下滑。因为23年还是累积了很大的报复性补偿性出行消费，而各地在拉动消费的力度也是空前的。但在四季度各项消费数据开始明显走弱，批发零售开票数据出现明显放缓。24年是后疫情时代第一个真正意义上的正常年份，出行和消费我预计无法回到19年水平，国内部分更有可能较23年下降。大兴机场也是19年底才投运，这部分分流对首机真正的影响也是要24年才看得出来。另外，对财主看好首机的逻辑不太同意，大兴投建成本越高运力越强对旧机场是分流影响越大的，而建设价值大于市值目前在很多领域普遍存在。另一方面首机按6%股息率50%派息率，理论上只用回到19年一半的业绩水平就够了，具体后面能实现多少持续性利润底牌还猜不透。
建行，太保的共同点都是债权类资产过多，目前房地产风险传导还在积累，房地产出清了一半，金融业出清基本还没开始。而金融业同业的相互影响远甚房地产，出清时短期联动风险可能大过房地产。年初李蓓也认为万科是死道友不死贫道，现在看来明后年万科会不会跟道友一起上道也难说。总的来说对这类金融业我的理解是当然报表回报是可观的，但无法补偿后期潜在的巨大风险，解决是需要股东付出代价的。
房地产，水泥的绿城、海螺类似，就是行业下行幅度我比财主更悲观，绿城市占率上升最多是从新房来说，但大趋势是房地产金融属性减弱，投资性二手房从需求转变为供给，住建部已总结过了二手房交易占比大幅上升。市场规模大幅缩小+全口径市占率我认为仍然会下降，仍然不看好所有的新房房地产商。海螺就更简单一些，地方债务悬崖，民间投资和政府投资都要提效率，水泥的下滑幅度我的预期更为悲观。
以上，个股没做个任何研究，纯从经济观察提出一些疑虑，建一个组合，观察全年是否会跑输全部荒岛组合收益。目前组合还在审核中。
$中国太保(02601)$$管大的荒岛2024(ZH3317926)$ $北京首都机场股份(00694)$