昨天就觉得股价调整下来后面可以多说说赛力斯了，为何更看好了，结果这两天根本调不下去，有些超预期。前天已经发文分析过华为车BU独立出去的影响，不再赘述。其实，6月以来我发了挺多篇关于赛力斯及智驾文章和投资逻辑的，因为自动驾驶是下半年来我的投资重心，其中重中之重就是赛力斯。
今天想再专门谈谈我理解的赛力斯底层逻辑。
有人纠结赛力斯是否入局新合资零部件公司，入股当然更好，不入股也不影响赛力斯的逻辑。为何大家对这次车BU独立事件反应这么大，因为很多人买赛力斯，是看重所谓亲儿子、唯一性，而一旦股价下跌，就认为逻辑有变化，开始讥讽是代工厂。其实一直不想去说或者反驳什么亲儿子的说法，因为这个太容易误导，抓不到根本，长期来说，如果真是亲儿子、嫡长子，可能还不一定是好事。
那为何说赛力斯逻辑没变且持续向好呢？投赛力斯的底层逻辑是ICT+造车能力，软硬融合能力，毫无疑问，ICT能力国内华为遥遥领先，但是造车能力很多人以为就是简单代工厂能力，类似之前江淮给蔚来代工这种。其实，未免有些偏差和片面了。 车子作为房子之外最大消费品，最主要能力是啥？是品牌、产品力，渠道力。最简单来看，如果一个整机厂这几个环节都没有参与，那肯定是代工厂。问界品牌是共有，产品、渠道也是共同打造，关键是赛力斯的渠道是华为帮忙从0到1打造出来的，这是实实在在的能力。再说产品力，拆分来看就很多了，比如供应链能力、响应能力、管理能力等等。仅仅看一点，M7是老平台，去年可以说完全不成功，甚至是很失败的。但是仅仅用了不到一年，就在原平台基础上迭代出来爆款，试问哪家车厂做到过了？供应链管理能力，两三个月快速达到出货3万以上的出货能力，几个厂做到过？这都是硬实力啊。赛力斯过去渠道几乎为0，但是现在几家门店了？且不说能用华为渠道，自己的渠道也打造出来了，成长还非常快。然后，是非常关键的制造平台，M9的新平台，柔性生产，可以随便生产M5、M7、M9，包括以后得M8，简单说这是一个非常领先、非常稀缺的整车平台，而整机厂最最重要的制造能力就首先体现在平台上，这个平台完全属于赛力斯。
在我看来，四界也没啥必要讨论，站在华为角度想想，他会傻到让这几家左右互搏窝里斗？完全不了解华为的人都不应该有这个担心吧，随便一个做大生意的人，起码的战略布局能力是前提。投资赛力斯，只用关心华为战略定位，关心赛力斯是不是战略布局里的拳头就行了。消费品必须是爆品思维，而互联网思维是赢家通吃。互联网思维做汽车，必然是打造绝对龙头，绝对爆品，比过去传统车还要爆炸，这是特斯拉相比传统车最大的特征。人家征战天下，主要就靠两款车，华为要迈向头部，必然也是如此。这个原因，恰恰也是比亚迪最大问题，品牌、车型太多，资源过于分散。相比而言，理想战略就是对的，但是套娃过于极端，做来做去就是一款车，理想one。当然理想也看到了问题，mega出来，有进步。
智能车首先是大件工业品，要有相应工业能力，然后是智能消费品，要有ICT能力快速迭代实力。而ICT迭代和工业制造如何完美融合？集中体现在整车平台上，这种融合能力需要迭代学习。大嘴无数次强调最最深入合作，甚至是手把手培训、扶持起来赛力斯的团队，这个是独一无二的。赛力斯以后，再没有如此深入合作的案子，其他几个界都没有。还听说过其他合作有华为几百人上千人的进驻一个厂吗？M7爆卖背后，是华为帮助赛力斯完成了涅槃。从产品定义、到最后销售服务，全流程各个环节，不同程度的脱胎换骨，这个是只有头牌才有的机会。为什么呢？一个是时间不允许，其实8月份赛力斯阴跌市场诟病产品力不行的时候，我就在说，华为其实比赛力斯更着急，汽车产业留给华为的时间窗口最多不超过两年，有可能错过今年，明年未必有戏了。第二是资源不允许，整个华为汽车团队才多少人，直接驻厂、深度赋能，既需要时间，也需要人力。最最本质，华为并没有领先其他大厂特别多，不是真的遥遥领先，领先大半个身位罢了，最多不过两年，所以这是华为比赛力斯更急的根本缘由。然后，ICT本质是迭代，落后并不可怕，快速迭代，就可以后来居上。再然后，智驾时代，数据非常重要，飞轮前提是数据。其他的质量管理、品控等，都不用多说了，这些都是华为做消费品法宝之一。车圈一直认为自己的壁垒牢不可破，看看丰田老板现在对电动车还什么态度，就知道了。当一家整车厂从最前端产品定义到最后端售后服务全流程都被华为改造，脱胎换骨为互联网思维、真正软件定义汽车的打法以后，一旦数据飞轮建立起来后，别人就算认识到了，也追不上了。
当然，这些都是规划路线和打法，这些能力需要数据事实来验证。M7爆款为啥重要？M9爆款为啥重要？就是这个原因。一旦M9也爆款，且不说智能化水平，就是这种复制爆款的能力，就可以给赛力斯溢价了。所以投资赛力斯既要抬头看远，又要脚踩实地。
很多人完全不理解为何吹赛力斯的工厂先进有何意义，以为再好就是个代工厂。我们比较一下手机和汽车有何不同，是不是手机品牌随便下场就能造车？显然不是。手机时代，一个品牌成功了，爆款了，核心团队几个人出走，就可以自己支个摊，再创一个手机品牌，不难的。但是，汽车完全做不到。甚至几十人上百人团队整个出走都难以办到，想明白这个，就知道赛力斯壁垒在哪。要看不懂这些，就根本不会明白我之前为何这么看重M7爆款验证了产品力，因为产品力基本是华为赛力斯过去唯一短板，也是以上逻辑能串起来的关键。