又到了季度末，特斯拉的交付情况再次成为关注点。
但以我们掌握的信息，特斯拉一季度销售并不乐观，原因主要是竞争强化、疫情冲击需求。虽然结论偏负面，但这更多的是短期变化。
欧洲的交付断崖？
受限于数据源，我们只能用少数重要市场的数据对总交付量进行推测。
如下图，截至3月30日特斯拉一季度在挪威、荷兰、西班牙3国累计交付3286台汽车，同环比分别为-68%/-83%，断崖式下滑。
数据来源：挪威、荷兰、西班牙机动车注册数据（eu-evs.com）
分析原因，欧美国家因为防疫，从3月中旬陆续关停许多商业活动，包括特斯拉线下门店，消费者为避免群聚性感染，也暂停到店体验，所以疫情一定程度削弱3月中下旬的交付。不过，疫情并不是一季度需求下滑的全部因素，如果以2019Q1、2019Q4和2020Q1日频数据做走势对比，则交付偏弱从2月就显露出来。
下图是特斯拉在挪威、荷兰、西班牙3国的日频注册数据，黄线对应2019Q4交付曲线，蓝线是2019Q1，红线是2020Q1：
数据来源：挪威、荷兰、西班牙机动车注册数据
另外以挪威为例，Model 3过去一直是该市场销量第一的新能源车型，但今年一季度奥迪eTron成为新的销冠。如果是行业整体性下滑，那么问题还不是很严重，但现在它在部分国家的市场份额正在被对手蚕食。
挪威机动车注册数据
2019Q4
2020Q1
Model
Registrations
Model
Registrations
VW GOLF
2059
AUDI E-TRON
3561
MODEL 3
1825
VW GOLF
1824
AUDI E-TRON
1666
NISSAN LEAF
1298
NISSAN LEAF
1361
MODEL 3
1171
Hyundai IONIQ
857
Hyundai KONA
1066
BMW I3
789
Renault ZOE
991
Hyundai KONA
642
BMW I3
754
JAGUAR I-PACE
438
KIA SOUL
570
NISSAN E-NV200
337
Hyundai IONIQ
559
OPEL AMPERA-E
250
NISSAN E-NV200
502
数据来源：挪威机动车注册数据
鉴于挪威、荷兰分别是2019年欧洲第二、第四大新能源车市场，具备代表性，所以可以初步判断，今年一季度特斯拉在欧洲的交付将严重下滑，幅度有多大，有没有可能达到-50%，或者保守点-30%？
欧洲下滑将对全球交付产生多大影响？根据年报数据，美国、欧洲、中国是特斯拉的前3大市场，2019年特斯拉在欧洲共交付汽车11.1万台，占全球交付量的30%，平均每季度交付2.8万台，假设欧洲Q1下滑30%，则交付1.94万台。
美国、中国的情况又如何
国内数据较容易搜集，所以先说中国。
特斯拉1月国内上险数是3563台，2月上险数还未公布，但3月9日乘联会秘书长称特斯拉2月在国内交付3958台新车，所以1-2月合计约7500台。由于上海工厂是按需生产，且官方在本月第四周宣称周产能已提高至3000台，假设3月平均周产2500台，则3月产销10000台，中国一季度累计交付1.75万台（此处忽略Model S/X）。
美国市场的话，先给大家看一张趋势图：2019年特斯拉在亚太、欧洲销量迅速上升，但北美却减少，原因是北美在2018年率先交付Model 3，市场需求得到释放后在19年出现回落，平均每季度交付4.87万台。
虽然3月中旬美国启动ModelY交付，但最近疫情导致美国出现严重经济危机，当收入前景不明朗时，作为大宗消费的汽车往往被消费者取消或延后，另外Fremont工厂从3月23日起停产（该工厂周产能约1万台），综合这些因素，北美一季度交付可能和去年持平。最后我们估算2020Q1特斯拉全球交付8.79万台，环比2019Q4减少21%：
下图是特斯拉的季度交付数据：
我们的估算肯定有偏差，尤其对欧洲、北美的预测夹杂较高主观性，考虑外国人对这两个市场的信息搜集更准确，这里再介绍一个国外网友发起的销量跟踪网站：Tesla Delivery Estimates Survey。该文档预测特斯拉2020Q1交付量为8.3万台，更加保守。
大家可以翻翻该网站过往季度对特斯拉交付量的预测来看，其准确性较高，具备一定参考意义，因此最终交付量会不会介于8.3万-8.79万之间？这一交付水平会不会导致公司再次出现季度亏损？
预计本周末之前，特斯拉官网将公布具体交付数据。
大环境上，今年车企会面临严峻挑战，首先疫情严重弱化居民消费，由于疫情防控，供应链也正在中断，这些是欧美正在经历的，欧系现在基本停产，大众说每月净亏损2亿欧元。而且即使二、三季度疫情消退，但供应链复产依旧会比较慢，这又拖累车企排产。所以在供、需两端收缩下，今年特斯拉很可能交付不及预期、现金过快消耗。
通过跟踪销量，有助形成更合理预期。我们依旧认为特斯拉是未来新能源赛道最好的投资机会，如果价格能跌到一个更有吸引力的位置，建议介入，因为即使今年业绩很差，以公司目前的产品优势、经营质量，想要融资不要太轻松，危机过后，锋芒依旧。