巴索霍施

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很多时候我能赚到钱，只是因为我知道自己知道的比较少，似乎而非的东西做决策是投资的大忌。

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所谓极端交易和巴菲特讲的甜蜜区击球还有别人恐惧，我贪婪别人贪婪恐惧，说的是一个意思，可以大幅提高交易的胜算。在价值投资的大道上，如果再擅用交易将会如虎添翼

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既然选择了远方，那就风雨兼程吧！

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我刚刚关注了股票$国泰君安国际(01788)$，当前价 HK$0.54。

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我刚刚关注了股票$国泰君安(02611)$，当前价 HK$9.14。

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价值投资的本质是寻找定价错误的机会，而这样的机会常常发生在低迷了很多年的行业或者常常亏损的行业里面。

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与其说要逆向思维不如说要周期思维。因为逆向是反常识的大都是错误的，只有在周期底部的时候常常正确

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买到好资产，然后忘掉股市，等到下一个大周期泡沫来临。该干嘛干嘛，好好生活，投资太单调了，人生需要的是更多的诗和远方。

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投资最简单有效的方法就是买资产，在资产盈利差的时候买在盈利好的的时候卖。何谓资产，就是盈利长期可靠，供给端有限，需求端长期有增长。（既对应巴菲特的农场收租思路，也契合施洛斯的买资产不买盈利的周期理念）

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查理芒格说，一辈子做对两件事就可以很富有：
寻找什么是有效的，重复它。
发现什么是无效的，避免它。

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为什么博弈做趋势的交易策略很少出大师，投资大师大都是价值投资。可能是因为影响博弈策略的因素太多，而且整个系统还在不断变化，所以很难长期复制。而价值投资非常简单，就是永远以价值判断作为唯一一个原则，比较容易坚持。

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投资大师邓普顿以道琼斯指数某个点位作为标准来控制自己的仓位。针对A股和港股市场，完全可以以股票的分红率(未来长期的可预期的平均分红)作为指标来对应自己的仓位，比方说5%(基于未来长期的无风险利率除以0.6计算)，作为一个半仓的基准，然后每增加或者减少一个1%对应10%的仓位。

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投资就是要有周期思路，这里的周期包括两个方面，一个是行业的利润周期，第二个是行业估值周期。看周期就要有春夏秋冬思维，还有股票的绝对价值是一切基准

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投资中需要时刻思考风险收益比，保持绝对理性，做出对策。我还有那一点点侥幸或赌性需要警醒和克服

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转：从长期角度（50年）看能实现利润15%企业成长率几乎为0，回溯美国过去半个世纪，能达到这个成长率公司现实结果就是0，别忘了半个世纪美国几万家公司上市退市，几乎没有一家实现15%成长率，对于长期投资者15%收益率就是天花板！为什么一些全球顶级投资大师能超越这个收益率，不论是邓普顿 霍华德...

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一旦你走进了价值投资的大门（格雷厄姆安全边际），你会发现，其它任何投资方法，都与赌博无异
−−−卡拉曼

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买资产而不买盈利
−−−施洛斯

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今天港股的电力股再次暴跌(即便基本面已经趋势好转)，再次说明一个问题，指望股价常常失望绝望，唯有指望未来盈利对应的股息收益才靠谱，方能穿越牛熊。

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复杂的事情简单做，简单的事情重复做。简单的句子充满了智慧。

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所谓长期投资对我而言就是在等待那一段高潮的主升浪，那璀璨的可能三个月或者半年k线是极其陡峭的，迅速涨一倍或者几倍，前面无数的电梯都是必须要承受和耐住寂寞的，当然高潮后也是离场的好时机