leontes

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大局已定，等待花开日

不确定中的确定

#中芯国际#
手机行业整体低迷，但有创新精神的公司的急单增加（23Q3开始）。新产品供不应求。
12吋产品占比75%（注意产能增加的背景，且以后还会更高）。公司对待增加投入的底气（24年又是75亿USD）。
公司经营持续改善，但行业整体未全面恢复，还在周期底部。
中国市场的...

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供需不平衡更多是市场化不足造成的。

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权威太牛叉了

几点感想

1、通缩状态下期待扩大消费是缘木求鱼
2、房地产处在无力回天状态
3、中美关系在经济金融层面无法达成实质性改善
4、A股港股化仍是当前的趋势
5、明年经济会更冷，还有金融危机大爆发的风险

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这则新闻有些微妙

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回复@南山梅花: 估值这个问题有些复杂//@南山梅花:回复@leontes:四大厂的投入在2700亿，地缘政治因素，市场割裂，H股的价格在极度低估水平。

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电话会要点：
1、产能利用率的下降问题：总产能提高基础上的相对降低（以天津为例，8吋和12吋的导入都偏低），包括季节因素（四季度下游的广泛性谨慎）。
2、地缘政治导致供应本地化带来的影响：（1）全球范围供大于需；（2）国内存在一些生产缺口。
3、毛利率的下降问题：新产能导致...

三季报略解

#中芯国际# 个人观点：
三季报，四个值得注意的地方：
1、营业收入同比增长，且四季度前瞻继续增长（虽然幅度很小）
2、固定资产+在建工程同比的巨幅增加（可以看出公司投入，比较负债增加额），且年度资本开支计划总额再增加（四季度将增加投入5-10亿$）
3、营业成本同比增加额

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要允许官方认知螺旋形旋转

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为什么有人认为高市盈率才是投资之道？

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这就是为什么现在地方上的房地产政策调整总体上是无效且有害于经济的。它只是盯着卖房子（包括卖地），没有把房地产政策真正融入到经济发展的正常轨道中，所以房地产行业的改善还需要继续等待。

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怕是空欢喜一场——不能把百姓也当YeHu对待

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目前房地产政策的地方自主调整只是隔靴搔痒而已。个人预计，最迟三季度，国家层面的政策必须做大的改动。如果因为某些原因错失调整时机，今年GDP增长为负也不奇怪，然后就是打输货币战争。总设计师说过，要警惕右，但......No Zuo No Die！

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#中芯国际# 不要过于乐观，也不要过于悲观

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$中芯国际(00981)$ 听了四季度业绩会，谈一些个人感受：
1、赵博士高博士讲的内容大部分符合预期，剩余的部分超过预期。公司付出的努力值得投资者信赖；
2、并不是任何公司都能随便提升产能的，中芯国际能大举进行产能投资，背后是生产技术的提升至关重要，梁博士这几年来对公司技术提升的...

新未来，新改变；旧原则，旧纪律

2019年年报、2020年一季度报告公布，各家公司有喜有忧。总体符合预期：在疫情打击下，绝大多数公司业绩下滑，亏损的也不在少数。
３月以来，中央密集调研、开会、再调研、再开会，政策也随之逐步展开。投资者应该注意到这方面的信息，因为这些信息揭示了中国政府拉动经济政策的新的改变。
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