基金经理年化收益和夏普比率(5年期、7年期)

发布于: 雪球转发:22回复:23喜欢:95

所有原始数据和部分分析思路来源于   @大马哈投资  

本文尽量从比较长的时间分析基金的业绩。考虑到很多优秀的基金经理任职时间并不长,任职10年以上的基金经理并不多,所以分别从5年和7年的数据来做分析判断。主要判断指标是年化收益,次要指标是夏普比率。

需要说明的是,部分基金经理(如傅鹏博)有业绩中断的情况,我的分析只包含业绩不中断的基金经理。至于业绩有中断的基金经理,这里不做分析,只是借用了大马哈投资的一些分析结果。

7年期数据(2013年12月到2020年11月)如下:


2013年12月1日,沪深300处于一个比较低的位置,选择2013年12月到2011年11月这个区间,会高估基金经理的长期业绩。 模糊地选取年化20%以上作为好成绩,并剔除掉夏普比率相对较低的李巍、冯波、毕天宇、余广、伍旋。

经过筛选,我认为谢治宇、张坤、萧楠、程洲、赵晓东、王宗合、朱少醒、董承非、王君正、鄢耀、杨明、梁浩、周蔚文业绩较好。 这些的经理做优中选优,我认为谢治宇和张坤处于第一梯队,萧楠和程洲处于第二梯队。 在他们之下,董承非的稳定性是最高的。

5年期数据(2015年12月到2020年11月):

2015年12月初,沪深300处于一个有所高估的位置,取这个区间的年化收益,可能会略低估基金的年化收益,也可能相对正确地估计基金的年化收益。我认为长期年化15%是比较好的业绩,截取这些基金经理的数据来做分析:


值得关注的是,这里取杨浩的数据是来自交银定期支付双息平衡混合,目前股票占比是66.95%,而杨浩的交银新生活力持仓和交银定期支付双息平衡混合几乎一致,目前股票占比84.25%,比交银定期支付双息平衡混合高25.8%。考虑这个因素,杨浩的五年年化实际为0.273。

优中选优,张坤、萧楠业绩最佳;其次是袁芳、刘彦春、杨浩、李化松、周应波、曲扬(其中袁芳稳定性高);再次是杨栋、王崇、王延飞、邬传雁等人以及后续其他基金经理。

综合五年期和七年期的数据,单纯从收益和夏普比率来看,张坤业绩最优,其次是谢治宇、萧楠、袁芳、刘彦春、杨浩、李化松、程洲等人。

结合大马哈的分析,我认为曹晋、傅鹏博、何帅也是值得关注的。

在这个分析的基础上可以找到5年期和7年期业绩最好的基金经理,比如张坤、谢治宇、萧楠等。那是不是就可以直接无脑买入呢?我认为这是不够的。其一是张坤、萧楠、刘彦春等集中于消费板块的基金经理,在之前5年享受了消费板块上涨的红利,但这个业绩未必可以持续。 其二是目前沪深300处于相对高的位置,持仓估值比较高的基金相对来说风险大一些,这个情况下我认为需要在追求高收益的同时,注意一下防御。  我认为,还需要进一步分析基金经理的持仓估值,如果有能力,还需要分析经理的风格,才能做稳妥合适的选择。

附上:大马哈投资的两篇文章链接,本文所有数据来自于大马哈投资。

网页链接

网页链接

精彩讨论

戴皇冠的小恐龙2020-12-28 11:48

这里再统一说一下个人的想法,至于张坤将来的业绩好不好,我不知道也无法预测,我其实重点是想我们自己的投资方法,通过张坤的例子反思我们自己,为什么前几年他一直重仓白酒造成业绩很好、而我们在这几年不会或是不敢重仓这些造成机会的丢失,这个原因我们自己必须找到,找出他重仓的投资逻辑,我们自己才会进步,我不是说我们将来一定要重仓白酒,大家要明白我的意思,我们自己得明确自己的投资逻辑,有时候别人的结果看起来很简单但是过程其实会很艰难。$易方达中小盘混合(F110011)$

濛池投资2020-12-28 13:59

嗯嗯,确实要了解基金经理的逻辑,这样才有可能找到成长中的优秀基金经理。 采集数据本质上是以过去的业绩来推断将来的业绩,并不准确。 就拿张坤来说,2016年之前业绩平平,如果从采集数据的角度看,是不可能发现张坤并买入张坤的基金的。 而2016年至今,张坤的业绩非常好,大幅度跑赢了谢治宇、周蔚文等人。 如果从长期业绩来筛选,可能2018年,甚至到2018年下半年我们才能发现张坤,而到今年第四季度,张坤持仓估值已经很高,对张坤又要保持谨慎态度了,也就是能重仓张坤的时间只有两年,实际上张坤表现优秀的时间持续了4年多。   就如同谭丽,到目前为止,我还不敢进仓谭丽,白白错过了近半年谭丽非常好的涨幅。   挖掘成长中的优秀基金经理,确实是个很有价值的事情,但以我现在的认知程度,做不到这一点,请问有没有什么办法可以在这方面起到作用?

全部讨论

2020-12-28 10:30

我认为谢治宇、张坤、萧楠、程洲、赵晓东、王宗合、朱少醒、董承非、王君正、鄢耀、杨明、梁浩、周蔚文业绩较好。 这些的经理做优中选优,我认为谢治宇和张坤处于第一梯队,萧楠和程洲处于第二梯队。 在他们之下,董承非的稳定性是最高的。

2020-12-28 07:32

2020-12-28 06:22

老师,这些优秀经理的行业偏好怎样?

2020-12-28 00:59

分析得不错,自己在投基金的过程中确实得考虑对基金经理投资方向和偏好的判断,这样可以形成对基金经理未来收益的适当预期,特别是对于行业偏好相对集中的基金经理。当然对平衡型基金经理而言这种情况要好一些。

2020-12-28 18:57

mark一下

2020-12-28 10:34

mark

2020-12-28 10:30

优中选优,张坤、萧楠业绩最佳;其次是袁芳、刘彦春、杨浩、李化松、周应波、曲扬(其中袁芳稳定性高);再次是杨栋、王崇、王延飞、邬传雁等人以及后续其他基金经理。

2020-12-28 08:33

我一直不太欣赏换手率高的基金经理,也正是如此错过了几个牛人经理。

2020-12-28 07:57

对于消费,我有点恐高了

2020-12-28 07:48

作者温柔的说张坤业绩来自消费,其实就是酒嘛。作者很厚道