一、2022年报要点：
1、营收首次负增长2.26%
2、ROE历史最低7.97%
3、经营活动净现金流＜净利润
二、为什么？
1、2020之后，原材料沥青价格居高不下，
毛利率下降
2、大行业，小企业，劣币驱逐良币！
3、议价能力差，欠不到上游供应商的钱，得给下游客户一定的信用条件，需要：
①借有息负债才能维持经营，财务费用增加
②应收账款坏账增加，（下游房地产暴雷）
③销售费用、管理费用失控！
三、弟兄们的日子都不好过：科顺、凯伦更难言！
四、资金面：
1、由于高增长，吸引了基金、北上资金报团：
即使报团破灭了，开始下跌，每到基金净值排名周期到了也有反弹，2021.12.31；2022.6.30；2022.12.31。这三个日子套住的人比追高的人更多：反弹诱多才能出货！
2、接下来，互相踩踏，在所难免，预期很快跌破22.61元！
3、基金北上防回撤，减仓到0%，最是投资好机会！
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