注意到这只股是因为两个原因：一是比较认可的大佬持有这只标的，虽然被套着；二是分红较慷慨，且计划进行2%左右股本的回购注销，总体情况相当于7%的股息率了，很难得。这只股看了挺久了，但是感觉有点乱，所以把想法写下来，理理思路。
一、公司业务
公司主要营收是高强瓦楞原纸，主要用于货物包装；原料主要是回收的废纸；生产所需的蒸汽自己提供，公司本身就是平湖的集中供热企业。公司因为热电联营，所以成本控制的很好，同时当前也在开展光伏发电，后续或可进一步降低成本。未来发展方面，将新增芳纶纸，合作单位是国内唯二拥有芳纶纸专利单位，但国内另一家拥有芳纶纸专利的企业已发展多年并上市，这块业务可暂时不考虑。
尽管公司管理和成本控制上很优秀，但行业和产业链环节直接决定了这是家辛苦赚钱的企业。
供给方面。造纸行业是一个产能旺盛的行业，特别是经过2017年的纸张涨价，行业内企业都进行了扩产，纸张产量一直在增加。但形成对比的则是行业营收和利润在大幅波动。
为什么产量在增长，但是营收和利润的变化这么不匹配？主要是因为包装纸属于产业的弱势环节，受上游原材料和下游需求的双重影响。
需求端。下游商品销售不佳，则企业对包装纸的需求会同步下降，如果在叠加产能增加，则原纸就需要降价销售了。这也是为什么2023年荣晟产能增加，但营收降低的原因。
原料端。造纸行业的原材料一直都是最大的成本。荣晟2023年的营业成本为19.6亿，直接原料费用分别为12.8和0.34，其中12.8为废纸等原料，0.34为煤炭等材料。直接材料费用占了营业成本的67%。这也是公司解释2023年营收大增的原因：原料成本下降的比产品销售价格更大。
二、投资关注点
如果要投资荣晟环保，应该重点关注：废纸价格和经济情况。
产能方面，荣晟环保2023年有新增产能建成，供给端肯定会增加。所以不用考虑。
废纸价格：公司地处长三角，主要看浙江和江苏、安徽的废纸回收价格即可，随机抽了几天的数据，可以看出2024年相比2023年一季度，废纸价格略有下降，但没有2022年到2023年下降的那么多。
至于煤炭价格，有长协价在，同时结合雪球上煤炭大v跟踪的数据，基本也能判断比较平稳。那么，2024年一季度相比2023年，在成本端是不会有明显变化的
下游经济，是否会进一步好转，无法判断，虽然我也希望经济好起来。如果经济提振，那么在供给增加的情况下，价格会怎么变化也是未知数。
那么，对荣晟环保的2024年业绩预测，其实就存在很多不确定的因素，根本没法进行大致的预估。不过荣晟当前估值较低，下跌空间有限，至于能涨多少，不知道。
最后还是要说一句，荣晟其实是一家好企业。这家企业的管理层兢兢业业，通过管理提升企业净利率，也愿意把赚的钱和股东分享，还雇佣残疾人进行生产，和娃哈哈有点像，可能老一辈的民营企业家都还是比较靠谱的。