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2014年阿里巴巴收入525亿，扣非利润231亿元，
2015年阿里巴巴收入762亿，扣非利润241亿元，
2016年阿里巴巴收入1011亿，扣非利润715亿元，
2017年阿里巴巴收入1583亿，扣非利润432亿元，
2018年阿里巴巴收入2503亿，扣非利润640亿元，
2019年阿里巴巴收入3768亿，扣非利润872亿元，
2020年阿里巴巴收入5097亿，扣非利润1490亿元，
2021年阿里巴巴收入7173亿，扣非利润1505亿元，
2014年阿里巴巴美股上市，上市后阿里巴巴的价格大致在90美元左右，如今8年过去了，现在阿里巴巴股价是79美元。八年时间，阿里巴巴收入增长了13倍，扣非净利润增长了6.5倍，2014年阿里巴巴的活跃用户是1.64亿人，2021年阿里巴巴的活跃用户是13亿。
八年时间，从实业的角度看，企业有显著的成长，按道理内在价值应该是有非常大的增长的，但是股价却相较于上市那会下降了10%，如果你相信价值规律，那么如何解释阿里巴巴的这种情况？$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $拼多多(PDD)$
抛开中美政治因素，仅从商业角度分析那时候阿里在电商领域是绝对霸主啊，京东的物流体系还没那么高效，微信支刚刚开始占领市场，拼多多还没出生，饿了么、口碑还能和美团分庭抗礼，如今竞争格局完全变了，阿里真可谓四面楚歌，电商领域的竞争越来越白热化，支付领域支付宝对微信也没有明显的优势，生活领悟饿了么已经完全不是美团对手了，而且魏蜀吴三国争霸，最后竟然出现了一个字节跳动，从购物、生活、娱乐全领域挑战原有的巨头，总得来看作为当年的BAT三巨头之一，阿里的地位反而不如当年稳固了。
但我们普遍面临一个问题：中国股民最大的爱好就是对腾讯阿里平安这种曾经的价值投资下跌很多后去抄底，以期待他的生命会再出现一次曾经的辉煌。我们应该思考：以前村里就一个大学生的时候，大家对他的估值很高，他可以从村里获得很高的估值，那个大学生一直是村里最有价值的人，后来当村里遍地都是大学生时发现原来那个大学生也就一般而且他的很多缺点也开始暴露出来，越看他越觉得没价值，那这时我们投资是抄底那个大学生以期待他再回到以前的那种辉煌地位吗？
这个问题是需要我花很长时间思考的，我只能每次时不时有点灵感就记下来，原因肯定很多，猜测有：
1.垄断地位没有了。以前电商和微信支付都是独占鳌头，现在竞争者太多了，任何一个行业没有垄断地位便会陷入囚徒效应丧失定价权。
2.成长不一定代表增值。就像农民种地或者一些普通上班族一样，虽然每年财富都难积累个万把块，但是他的人生是一眼看到老的，钱年年增多但剩余的生命在一天天减少，赚钱的速度太慢不足以抵抗未来生一场大病的花销。
3.一切下跌根本原因都是卖盘大于买盘，但卖盘为什么不管超跌了还是继续卖。市场能看到未来3-5年的走势，或许20年还能走高就是预见了22年的成长，而22年的成长是预见了25年的下跌。最有预见性的人在20年高位卖出，剩下的资金撑不起场子只能逐渐坍塌。