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2014年阿里巴巴收入525亿，扣非利润231亿元，
2015年阿里巴巴收入762亿，扣非利润241亿元，
2016年阿里巴巴收入1011亿，扣非利润715亿元，
2017年阿里巴巴收入1583亿，扣非利润432亿元，
2018年阿里巴巴收入2503亿，扣非利润640亿元，
2019年阿里巴巴收入3768亿，扣非利润872亿元，
2020年阿里巴巴收入5097亿，扣非利润1490亿元，
2021年阿里巴巴收入7173亿，扣非利润1505亿元，
2014年阿里巴巴美股上市，上市后阿里巴巴的价格大致在90美元左右，如今8年过去了，现在阿里巴巴股价是79美元。八年时间，阿里巴巴收入增长了13倍，扣非净利润增长了6.5倍，2014年阿里巴巴的活跃用户是1.64亿人，2021年阿里巴巴的活跃用户是13亿。
八年时间，从实业的角度看，企业有显著的成长，按道理内在价值应该是有非常大的增长的，但是股价却相较于上市那会下降了10%，如果你相信价值规律，那么如何解释阿里巴巴的这种情况？$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $拼多多(PDD)$
抛开中美政治因素，仅从商业角度分析那时候阿里在电商领域是绝对霸主啊，京东的物流体系还没那么高效，微信支刚刚开始占领市场，拼多多还没出生，饿了么、口碑还能和美团分庭抗礼，如今竞争格局完全变了，阿里真可谓四面楚歌，电商领域的竞争越来越白热化，支付领域支付宝对微信也没有明显的优势，生活领悟饿了么已经完全不是美团对手了，而且魏蜀吴三国争霸，最后竟然出现了一个字节跳动，从购物、生活、娱乐全领域挑战原有的巨头，总得来看作为当年的BAT三巨头之一，阿里的地位反而不如当年稳固了。
这就是杀估值！ 一切的根源就是增速放缓，估值降低！ 看看中国的银行股，从10几倍的pe杀到4倍左右的pe，钝刀子割肉啊！高分红的还好，要是连分红都没有的那真是亏到姥姥家了！ 科创板和创业板估值都不是一般的高！
市场最狡猾之处就是会给错误的逻辑回报，因为平安潍柴动力这种大周期以前很多次下跌都起来了，这是很多人坚定认为价值投资的原因。
我认为从估值和逻辑认可上来说，他们就像那个大学生，随着时代变化很难再回到曾经的地位，但是市场的疯狂会因为一段时间比如牛市的来临或者政策的变化导致大量资金进来，当水多了人们就自然想起那个曾经的大学生（虽然他的估值不高但记忆度高）被短暂的抢手，人的疯狂上限决定了他的反弹上限甚至收复前高都有可能的。但是当水慢慢退去，流动性慢慢干涸的时候他们又会开启长周期的下跌。所以我的综合看法就是：当有可预期的牛市带来大量增量资金进场时，所谓的价投是疯狂的，但是非牛市阶段他们的底也是没有下限的，我认为我们就不该碰他们，因为牛市别的比他们表现好，非牛市无论跌多少都不会反弹。当然也有人在非牛市买入不确定三年还是五年后来一波牛市一定会把这些套牢的价投给解套
曾经一两百PE的通策，比亚迪，宁德时代都可以解释，这种明显低估的当然也可以解释。
关键不是解释，是你看到机会敢不敢动手买它，看我，我认为跌过头了，这么优秀的企业高位25折，我就真金白银买它$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$