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回复@TBourne: 回报股东+不瞎折腾，目前来看是有了很大转变的。之前债务增加，运营效率差，而且多年不回购是因为CEO。（1）去年改组了董事会，董事长下场自己做CEO了。 （2）之前债务增加是因为负债并购vivant，去年确实还是还了15亿美金债务的，今年Q1又还了不少债务，这个报表。（3）去年底，今年初确实开始回购了，而且今年一季度的回购还是平均价格50美金回购的。（4）发电业务机组都减少很多了，这是个fact。//@TBourne:回复@也是Jesus:$NRG能源(NRG)$ 公司虽然说的很激动人心，但是2023年无论是总发电量、电价还是用户数都是下降的。一直说在降低债务，但总长期债务持续上升。业绩变化似乎主要来自大量的成本减少。发电业务收入端整体此消彼长，没有太大的改善。想请教楼主怎么看
引用：
2024-05-08 16:28
结论：供给多年约束(确实老化，投资不足）+需求一大块增量+股东回报好。美国电力市场的核心矛盾是电价，电价的本质是供需，只要电价持平（当前算法），VST+NRG这类公司就可以不断把自己回购相当高的比例。
$星牌能源(CEG)$ $NRG能源(NRG)$ $Vistra(VST)$
CEG：美国最大的核电企业，核...

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TBourne
05-10 20:46
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感谢楼主详细回复。这么激进的5年长期指引还是非常少见的，到底实现的如何还是值得观察的。公司Q1 earnings call说他们现在有两位数的FCF yield其实有误导的嫌疑。指引24年高点20亿自由现金流，假设7亿利息，不算要还债的钱，现在160亿市值对应13亿equity fcf也只有～8%。当然他们说这个fcf会以15%-20%的速度增长，让这个倍数可接受了一些。短期内升幅如此大，感觉更多还是在炒AI用电带来电力紧缺的预期。现在持有到28年底，即使这些指引都实现，合理预计4年一倍收益？28年完成这轮减成本和电价高波之后，火电公司有多少确定性能保持在10倍以上的EV/FCF感觉也不好说啊，到时候美国电力整体的供需格局这个公司的管理层真的能预见么