如果大家要找跟2018年底部对照的信号,我推荐图中这个数据:两市融资客平均持股天数。
2018年到过50天,这就是大底。一般来说40天就可以有个阶段性低点了。昨天沪市融资余额8370亿,偿还236亿,换算天数是35天。
从最近十年的数据看,融资客的持股天数一直在10~50天之间波动。如果持股天数接近10天,按照目前估算的个人投资者流通市值25万亿元计算,那就是每天有2.5万亿的股票会卖出。如果按照50天计算,那每天股票的空头则只有5000亿元。所以持股天数在10~50天之间波动,代表着A股每天潜在抛盘或空头在0.5~2.5万亿元之间波动。而A股投资者账户现金,最近些年一直在1~2万亿之间波动,最近的是2022年底的1.88万亿,这算是目前A股多头的天花板。
一轮上涨行情到了后期,持股天数会下降到接近10天的位置,意味着空头力量接近2.5万亿,这不是1.88万亿场内现金能够消化的,所以大盘就会出现阶段性顶部。在见顶之前,大盘空头只有获利盘,从顶部回落的过程中,套牢盘加入到空头阵营。使得大盘一边跌,空头一边壮大,更加剧了大盘下跌的压力。随着大盘的下跌,交易额萎缩,部分现金退出交易,积蓄成为下一轮上涨的潜在多头。另一边,缩量的同时也意味着持股天数上升,空头以更快的速度鸣金收兵。如果持股天数上升40天,对应的潜在空头是每天6000亿元左右,而积蓄的潜在多头即退出交易的现金越来越多,反超每天6000亿元的潜在抛盘,那就随时可能结束下跌,开始反弹。虽然大盘长期在3000点附近,但通过观察内生多空力量的演化,容易理解每次周度或月度的波动。比生硬地从外生力量(基本面)去找每次大盘涨跌更有说服力。
所以,从持股天数这个单一指标,可以方便理解大盘周度级别的涨涨跌跌。大家可以自行查询融资余额与每天买卖额计算,目前融资余额稳定在1.5万亿水平,其实只需要看每天融资买入额或偿还额,如果超过1000亿元,相当于持股天数15天,风险就不小了。如果跌到400亿元左右,那就随时可能反弹了。
如果大家要找跟2018年底部对照的信号,我推荐图中这个数据:两市融资客平均持股天数。
2018年到过50天,这就是大底。一般来说40天就可以有个阶段性低点了。昨天沪市融资余额8370亿,偿还236亿,换算天数是35天。
量化基金时刻盯着某些指标,一旦触发条件就会卖出,其持股天数明显低于机构与散户的持股天数。
这无形中增加了筹码的供给,恶化了股价的供需关系,对于股票的估值是一个负面拖累。
一个新股除了IPO拿走了10亿元融资额外,这些流通盘上市,还得单独准备1亿元来维护日常的交易。就像是餐馆新开了一桌,总得从其他桌匀几个服务员过去。越是事多的客人,服务员越是显得不够。就像一个婴儿出生后,得单独准备一个大人,去看着他。
一个大户持有1亿元的股票,可能全年卖出金额也就1亿元,那么,为这批流通盘准备的现金,平时不需要很多。一个量化基金持有1亿元股票,一年可能卖出300亿元。为了这批流通盘,需要准备的现金就大多了。
这就是量化的交易额越大,对股市的资金消耗量就越大,因为单位时间内的资金需求增加了,与他们的持股天数成反比,与他们的持仓换手率成正比。
量化,就像两三岁的孩子,随时在动,一个大人可能还应付不过来。就是餐馆里,每秒呼叫服务员300次的那一桌。
有干货
融资客平均持股天数看大盘
/融资余额/融资偿还额=融资客持股天数。
/所以,从持股天数这个单一指标,可以方便理解大盘周度级别的涨涨跌跌。大家可以自行查询融资余额与每天买卖额计算,目前融资余额稳定在1.5万亿水平,其实只需要看每天融资买入额或偿还额,如果超过1000亿元,相当于持股天数15天,风险就不小了。如果跌到400亿元左右,那就随时可能反弹了。
如果一只股票的换手率高,持股天数则短,说明持有这只股票的投资者卖出意愿强,不愿意持有很久,对这个股票的预期收益率偏低,股价稍微涨个10%,就一大堆卖盘,这种股票在上涨过程中的抛盘自然多,结果就是估值上不去,享受折价
作者:肖志刚
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来源:雪球
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肖总的这个分析太有价值了。好好收藏了。
融资不是还有买入额吗?买入额1000亿,偿还额1000亿,不会相互抵消吗?
目前融资余额稳定在1.5万亿水平,其实只需要看每天融资买入额或偿还额,如果超过1000亿元,相当于持股天数15天,风险就不小了。如果跌到400亿元左右,那就随时可能反弹了
一个有趣的角度
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