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如果把产业分为生活资料、生产资料、原材料三类，那周期的承载者就是生产资料，正是由于企业主对生产资料需求的周期性波动，带动了整个经济总量的周期波动。

所以，通过观察企业的现金状况，可以提前大致了解企业对生产资料的需求强弱，意味着M1是一个企业收入的较好的领先指标，每个大小拐点都能领先两三个季度。这两个指标有一定的因果关系，因为决策者会基于自己的资金状况做出对生产资料的需求。

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非对称性下注2018-11-27 23:33

个人认为这种关联关系，是这建立在中国的发展模式是以投资为导向的经济结构背景之下，也即是需求创造了供给。但这种关系是否会稳定存在是存疑的。从两方面来讲，第一目前中国的宏观杠杆率结构扭曲，非金融企业（含地方政府隐形）杠杆率高企居民部门杠杆率上升过快，投资发展的可持续性存疑。第二，始于2015年，至今仍是顶层设计的供给侧改革的目标，就是改变这一扭曲的经济结构，因此这一关系后续的持续恐怕会逐步减弱；撇开中国，从美国的视角来看，这一关系正好相反，是企业的收入领先M1走势。

玄冲子2018-11-27 23:00

索罗狮2018-11-27 22:49

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