真实利润符合预期，报表利润大出意外，预期亏损利空落地

全年EBIT 366.43亿，Q4为34.13亿，Q3为85.3亿，环比降幅60%。

全年净利润283.89亿，Q4为23.91亿

全年归母净利润238.59亿，Q4为17.88亿，环比下降67.5%

网页链接{海控Q3财报分析及个人四季报预期 }

三季度报个人做四季度预期的时候估计到了Q4真实利润大幅下降，但当时很多水手过于乐观甚至有水手在群里说我是不是没有持仓是空头了。。

个人当时回复：我这个预期其实是强烈看多，不要在乎一城一地短期业绩波动Q4本身就不是一个正常业绩的季度。长期稳态利润和周期底部主营利润区间才是根本

从EBIT和净利润的差值看Q4的利息支出+所得税比预期要小很多，Q4的所得税可能缴纳的不多。等待正式财报需要关注同行的亏损程度；东方长滩港是否还有拨备；应付项目是否是继续持续不变；汇兑损失具体金额；Q3一次性其他投资收益到底为何；Q4利息费用和所得税具体金额变化情况。

最底部的真实业绩已经出来的（如果觉得Q4应该是亏损这个是有利润释放的到时候看应付变化就知道），已经证实了即使行业大幅亏损公司也不可能亏损的事实（这个等同行业绩出来可以验证），毕竟Q4一直都是淡季叠加费用项较多利润较差的季度。

至于报表利润，大跌眼镜，无法理解一家1500亿市值，年1700亿营收，1900亿现金的公司持续维持900多亿应付的逻辑何在（19年营收1500亿应付218亿，20年营收1700亿335亿）？竞争力强无偿占用上下游公司现金的公司见过，但像这么牛掰的公司还真没见过（茅台全年1500亿亿营收，应付才20多亿；比亚迪截止Q3营收4200亿，应付1850亿）。敏子确实够放飞自我的！

好吧，反正近两三年都没准备卖，慢慢看他如何表演。

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