一本正经的胡说
新城因老王头的咸猪手被错杀后如今正走在估值修复的路上,商开和商管是新城有别于其它A房的独门杀器,它对标的是龙湖和万达,前者是H股,当前估值12.7倍,后者一直在大A进行IPO排队,一旦上市估值也会有10几倍,如今新城估值只有7倍,上涨潜力空间还很大。
华侨城的上涨完全是为油条哥的减持做铺垫,跟文旅不文旅的没半毛钱关系,要是市场认可它这个概念早就该涨了,无需等待今天,这就是A股的生态,一切的套路都是为了利益,就如同易方达昨天拉升股价让何、方减持,美的今天回购让易方达撤退,互为助力都是为了利益一样,一旦油条哥减持完毕,华侨城又会回到起点的。
新城有两个优势:1、综合体这一块的增速、增长空间显著大于龙湖,配套的住宅也很赚钱;2、A股流动性比港股要好,更容易获得溢价。新城没有把物业放在新城控股体系里面,确实是一个不能回避的问题,不排除大股东以公谋私的嫌疑;但是新城物业营收很少的,毛利率也低,远不及商业综合体来得重要,别的地产公司物业也是分拆上市。新城的融资成本已经随着评级提升而开始下降,未来会慢慢趋向于龙湖,目前美元债的利率已经是4%多了,债务置换需要一个过程。综合来看,新城中短期内实现10-12倍估值是可期待的,至于能不能实现12-15倍对标龙湖,我认为还需要时间,等新城租金收入达到150-200亿,商业综合体租金贡献的毛利占比25%以上,融资成本降到5%左右,我认为市场会重新评估新城的价值。
当然合理,高质量发展、双轮驱动的典范。。融资成本超低,4%出头,万科6%以上,融创8%以上。现金短债比超好,一度高达4左右,别的公司能到1就不错了。可以说这家企业几乎没有资金链风险,除了超级黑天鹅事件。经营质量也很好,毛利率比较高,虽然也下滑了。聚焦一二线城市,尤其是在成渝大本营优势突出。龙湖物业也在上市公司体系内,我认为这样的优质地产值12-15倍估值。你可以找一下,AH两市,很难找出比龙湖经营质量更高的地产公司了。新城也在追赶龙湖的路上,不过新城发展速度会更快。