1. 市场回顾：市场绝地反击 大盘价值占优
市场绝地反击 大盘价值占优：受7月24日政治局会议刺激，7月市场绝地反击，总量上符合《中报期，看业绩——2023年7月市场展望》中7月份市场有技术性反弹需要的判断。但市场结构更偏大盘价值，而非我们7月份相对看好的均衡偏成长配置。非银、房地产、商贸、建材等博反弹和房地产产业链相关的行业取得了超额，而前期强势的AIGC主题投资降温，医药继续回撤。行业看，7月卖方一致预期错误较大，没有抓到房地产产业链的反弹行情。
图 1：7月市场反弹，大盘价值继续占优
图 2：上月卖方一致预期正确率有所下降
注：行业超额收益等于行业回报-上证指数收益率；行业分类标准：申万一级。红色表示上月看对的，绿色表示看错的
2. 市场展望：反弹期 顺周期
2023年8月卖方情绪显著好转，看多的比例从36%反弹至88%，仅次于今年2月份水平。卖方从看空或看震荡转向看多比例上升到52%，超过30%的阈值。
图 3：卖方看多水平较上月反弹至88%
数据来源：25家卖方策略报告 截至2023年8月2日
图 4：8月翻多比例跳升至52%
数据来源：25家卖方策略报告 截至2023年8月2日
（1）反弹期 别冒进：7月24日政治局会议发生了方向性的转变，从强调“定力”转为强调“发力”，特别是对房地产和地方债政策方向的变化更是直击市场核心矛盾。预计8月份可能会有更多地方政府和部委层面政策出台，8月市场仍处政策友好期。叠加经过5-6月的调整，8月市场仍处技术性反弹期（图5），在9月进入“效果验证期”前，市场环境都会比较好。
（2）建议“顺周期”方向配置：本月卖方整体还是看好均衡，边际上对价值偏好上升，中期仍然一致看好TMT和“中特估”方向，短期关注受益于政策刺激和困境反转逻辑的顺周期方向。
二、8月热点行业及对应指数：沪深300 家电 建材
卖方对市场风格总体看均衡偏价值。目前卖方看好均衡配置的占比显著降至52%，看好价值风格的反弹到40%，成长风格降至8%。我们认为8月市场将均衡偏价值风格，推荐$300ETF天弘(SH515330)$
在连续霸榜9个月后，计算机终于跌下卖方主推行业“首座”位置，但大部分卖方仍然中期看好TMT方向，只是短期让位于受益于政策的“顺周期”行业:家电、电气设备、电子、汽车、建材和房地产等。整体看，卖方看好行业分歧仍然较大，未形成显著共识。考虑卖方热度的边际变化，本月推荐的非宽基指数是$天弘国证龙头家电指数C(F013054)$ $天弘国证建材指数C(F012419)$
天弘国证龙头家电指数C推荐理由：
1.当前PE_TTM为15.6x，5年历史分位数为39%。
2.“保交楼”确保今年家电销售回暖，叠加上游原材料成本下降，家电企业或受益。
3. 房地产需求端刺激政策出台，家电或是比房地产更稳妥的方向。
未来可关注：1.各地限售限贷政策调整；2. 7月中国宏观经济数据
天弘国证建材指数C推荐理由：
1.当前PE_TTM为19.5x，5年历史分位数为100%。
2.水泥价格有望见底。由于地产风险暴露，消费建材公司2022年集中计提坏账准备，从盈利看上，行业经历了至暗时刻。行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大
未来可关注：1.各地限售限贷政策调整；2. 7月中国宏观经济数据
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以上观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。购买基金前请仔细阅读基金合同等法律文件，选择适合自己风险承受能力的产品。指数基金存在跟踪误差。