你首先要理解ROE是什么意思,如果一个企业长期不分红而抱有留存收益那么在盈利不变的情况下ROE必然下降,以此类推假设利润率不变任何企业随着时间推移ROE必然归于0。所以单纯看个ROE就想分析企业价值真的很傻。如此计算BRK就是个垃圾企业因为它不分红,赞那么多钱每年只刚刚跑赢标普500真是垃圾的不得了ROE才6.9%。如果你假设茅台将所有自由现金分红结果如何?
成长股估值方式我举个例子,老王在银行对面50W开了家面馆因为生意很好第二年又开了家同样的也就是ROE100%,而对面的银行核心资本100亿每年赚10个亿ROE也才10%。现在他们都以10亿价格出售,根据成长估值方式你会选10亿买两家面馆而不是买银行。因为成长快说不定未来就成麦当劳呢,
高成长=高风险,这直接就表现在价格上。凡是你看数字能看到的成长必然就已经体现在了高价格上,你盈利的唯一可能就希望它成长的更高,但懂点经济学常识的人都知道高增长行业必然是没有壁垒的轻资产行业,这些行业势必引起资本的集中涌入从而导致严重过剩而迅速衰败OFO就是最好的例子。
将企业成长率等同于自己投资回报率这点再幼稚不过了,一个50倍PE50%成长的企业投资回报远远低于一个1倍PE5%成长的企业。看几个数字就是价投了?NONONO你只是趋势投资的韭菜罢了.