中炬高新出了年报
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特别关注中炬调味品部分的数据
1、整体生产达到40万吨；其中酱油的销售额占业务总收入的70%以上，鸡精鸡粉占比10%以上，其他调味品占比10-15%
最评：这个“行业老二”营收只有海天的五分之一，利润只有海天的十二分之一（而且不像海天那样满产满销，产能利用率只有八成，主要是销售不行），酱油占销售额比例太大，在市场整体饱和的情况下销售压力还是挺大的
2、公司陆续推出了食用油、罐头、料酒、纯米醋等系列新产品，拟从调味食品向厨房食品方向逐步发展
最评：多元化方向是“厨房食品”？这定位……
3、经营模式：公司采取经销商为主，直销为辅的经营模式；通过有效开展经销商的服务和管理，力求产品最大化覆盖市场终端；直销业务主要针对珠三角地区、少数省外商超渠道，以及新兴的电商渠道开展；产品最终的使用上，80%左右用于家庭消费；销售区域以东南沿海地区为主，北方地区为辅；目前，公司正加大餐饮市场的开拓力度，力求逐步增加餐饮渠道的消费比例；公司拟继续加大渠道的建设，把营销网络扩大到全国范围。
最评：和海天的区别是海天没有直销，但海天对渠道的控制力明显更强。
产品最终的使用“80%左右用于家庭消费”说明了厨邦以商超渠道为主的铺货形式，这种形式费用极高，是造成中炬净利率低下的主要原因。公司目前销售区域还局限在东南沿海，是个努力“把营销网络扩大到全国范围”的地域品牌
4、据统计，全球每年调味品营业额高达2400亿美元，占食品工业额的12%左右，是典型的“小产品、大市场”。目前，我国调味品产业的总产值近2000亿元人民币左右，占比不到世界调味品市场总量的15%。与世界调味品行业规模总量相比，我国调味品行业的发展差距是显而易见的。由此也可以看出，中国调味品市场存在着巨大的发展潜力
最评：这个数据说明调味品市场的巨大潜力，一个总产值近2000亿元的大市场。这么看这个市场的龙头企业海天只有百亿左右的销售额，依然潜力巨大。但CR5加起来只有约200亿
5、（中炬）公司目前主导产品为酱油、鸡精鸡粉；根据中国调味品协会统计数据，2014年公司酱油总产量达到国内百强企业排名第2位，鸡精鸡粉产量第3位，企业总产量排行第2位；总收入排名第4位。
最评：酱油总产量排名第二，鸡精鸡粉排名第三，总收入却排第四。……是产能过剩还是产品低端？
6、调味品销售渠道包括家庭消费、餐饮行业和食品加工业，各细分渠道在运营上存在着巨大的差异，每种渠道对品牌、品种、品质、配送、服务的要求也不一样，同时覆盖渠道所需要的帐期资金要求和营运成本存在明显的差异。尤其是电商在调味品领域的发展，必将成为调味品行业企业全渠道体系中的一个重要的渠道类型。因此，也为各类规模的调味品企业创造了生存空间。
最评：从“渠道变革”的论述看，相比海天，中炬明显更重视电商渠道。
7、启动了阳西基地房地产项目——厨邦豪庭的准备工作，建成后将惠及员工安居乐业。
最评：我可以理解成用工业用地建员工房吗？
8、销售费用2.70亿元，同比增加3,938万元，增幅17.05%。其中美味鲜公司增加4,010万元，主要是营销投入力度增大，以及随销售收入的增长，相应工资福利费、运费增长。
管理费用3.31亿元，同比增加4,302万元，增幅14.92%。其中美味鲜公司增加了4,253万元，主要是研究开发费同比增加2,364万元；管理人员人工成本同比增加961万元；折旧费同比增加935万元。
财务费用6,116万元，同比增加2,795万元。主要是本年发行公司债利息增加。
最评：美味鲜公司增加的费用超过中炬整体销售费用增长，这说明公司压缩了其他业务的销售费用，把业务重心放到了调味品这块。另管理费用增长得有点快，财务费用增长刚刚的。
$千禾味业(SH603027)$  $加加食品(SZ002650)$ $海天味业(SH603288)$