【巴菲特2024年股东大会发言实录】（四）
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【巴菲特2024年股东大会发言实录】（三）
【巴菲特2024年股东大会发言实录】（二）
【巴菲特2024年股东大会发言实录】（一）
当地时间5月4日，2024年巴菲特股东大会落下帷幕，伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO沃伦·巴菲特（巴菲特）如约与四万余名参会股东，其中包括数千名来自中国的投资人面对面交流。93岁的巴菲特在近六个小时的问答环节中，和公司高管格雷格·阿贝尔、阿吉特·贾恩共同回答了各界投资人34个问题，涉及科技股、国际市场、能源投资、生成式AI、保险业务、人生最高价值等各个方面。
以下为高毅资产整理的巴菲特2024年股东大会实录，在每一段实录后面附上我个人的学习心得（点评），发言实录很长，我会做成系列文章分段点评，感兴趣的朋友可以也在评论区留言。
提问环节
【巴菲特怎么看待AI（人工智能）】
提问：我是John（音），从旧金山过来，你觉得现在科技进步特别是生成式AI跟传统行业能带来多大的优势？
巴菲特：不好意思，我问了四区问题，现在就后悔了，应该去问二区。我对AI人工智能一无所知，但是这不意味着好像这个技术不重要。去年我也提到过，我们已经让精灵从瓶子里跳出来，特别是我们在之前发明核武器的时候，它现在正在做一些坏事。这个精灵的这种力量有的时候让我感到恐惧，而且它已经再也塞不回瓶子里了，我觉得AI可能也有些相似，已经让它跳了出来。它当然非常重要，对很多人来说作用非常大，但是我们希望这样的精灵希望在未来能够做好事，但是我没有办法去对它进行评估，特别是我，我根本没有办法去做评估。像“二战”的时候，当时有了核技术，我们当时发明了原子弹，我们觉得好像是非常必要地来终止战争，对美国来说可以长期拯救生命，而且爱因斯坦也提过，说“你如果做了核试验，你可能会让文明终止”，但是最后美国还是决定把这个精灵从瓶子里放出来。我觉得这样的一些决定都会影响我们下一代，会影响未来的，这也是我们现在所看到的。
在AI这边，它的发展，老实说还是让我有些紧张的，特别是最近的一些进展。我有些时候眼前会有这样一张图片，我出现在那张照片里对着我尖叫。这个是什么意思呢？就是我当时出了问题，没有任何人救得了我。
所以，当你去思考一下，在未来你可以用这样的技术去欺诈、去重新生成这样一张图片，比如说图片里边也是我，然后我来找你说需要钱，生成式AI可以做这种事情，让我突然出现在一张图片里，你难辨真假，或者说我需要多少多少钱。欺诈在美国一直都是会出现的一种情况。如果我之前有兴趣投资这个欺诈市场的话，它可能成长会很快。AI当然也有潜力去做好事，但是我刚才提到的这个例子和我之前目睹的一些现象，我觉得可能会有些吓人，我可能甚至看到这个照片之后，我难辨真假，甚至会把钱寄给一个来骗自己的我。所以，跟核技术一样，我觉得这个精灵已经从瓶子里放出去了，我对此一无所知。我觉得AI不管是做好事还是做坏事的很大的潜力，我只能让它自然而然在未来发生。
我也想跟贝琪说一声，阿吉特今天下午不会在现场，如果今天有一些问题跟保险有关，想问他的话，尽量在上午问。
经典语句：
1.我对AI人工智能一无所知，但是这不意味着好像这个技术不重要。
2.AI不管是做好事还是做坏事的很大的潜力，我只能让它自然而然在未来发生。
点评：显然AI（人工智能）已经超出了巴菲特的能力圈，所以当被问到AI的时候，巴菲特老实承认“我对人工智能一无所知”，但是巴菲特非常看重人工智能技术对未来的影响（但是这不意味着好像这个技术不重要），巴菲特着重在风险方面讲了人工智能的影响（主要是人对未知事物的恐惧心理），他还拿核技术来类比，巴菲特认为AI和核技术一样，有巨大的好处也有巨大的危害潜力，他无法对AI的影响力做出准确的评估（也就是委婉地说明无法就AI给出具体的投资建议），他确信AI的“不管是做好事还是做坏事的很大的潜力”，不过作为一个对AI“一无所知”的人，他不会去碰AI，“只能让它自然而然在未来发生”（也就是委婉的说明伯克希尔目前不会投资AI）。
【关于GEICO（保险业务）】
提问：我95年开始就是股东了，在过去的一年有这样的一个采访，在你2021年的一个采访当中提到，GEICO在做品牌、做营销做得更好，而Progressive保险是一家数据公司，数据在长期会获胜，十年之后GEICO才开始重视数据。现在GEICO有了全新的策略方向，你还是会放手让他们去做吗？这会不会给他们带来一些脆弱性？伯克希尔现在的CEO也提过，这些业务部门已经脱轨了，阿吉特，希望你持续给我们带来更新，你和托克在GEICO上面，在数据分析上面的一些进步，因为他们现在在这上面是有些短板的。
阿吉特：沃伦过去也提过，GEICO现在的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并没有做得很好，几年来GEICO一直都是这样，我们还是在不停地追赶，而且技术也是我们很大的瓶颈，但我们还是在不断地做出进步。同样很重要的是，我们现在雇佣的员工在数据的分析和由数据定价上比以前更加优秀了。我们现在也正在采取一些措施缩小我们的措施，尤其是在2025年年底前，我们应该会在数据分析上成为业内最好的一家公司之一，在定价、投保这些上面，我们还任重而道远。
巴菲特：费率跟风险的比一定要合适，我们有时候可能仅仅是在冒险，丢掉一些小钱，有些时候这个冒险却在丢掉大钱。所以，在这个方面，Progressive确实比GEICO做得要好。GEICO还是有优势，它的投保的成本还是全行业最小的，我们希望把这个承保风险率降到10%以下。这不仅仅是一个生存的问题，这也跟利润有关。我们在3月的时候没有失去太多这种保单，而且我们也是用低成本在进行运营，所以我觉得这不是一个威胁，现在不足以构成对生存的威胁。对利润来说，也不构成威胁。但是长期来讲，我们的成长是希望以最好的保险行业的模型为基础，能够以低成本的方式继续向我们的客户交付价值。
1936年这个公司成立，它例行的原则也是长期以来不变的，它的投保额一直是要比其它行业的竞争对手要低，这是我们的竞争优势。
GEICO保险公司也是一个非常吸引人的业务，当然这种比较慢的一些成本上面的分析，有的时候我们还是要完完全全跟今天风险的比率上进行匹配，在当地发生大型事件的时候，我们还是能够做，但我们还是要考量当时的风险。部分阿吉特已经非常严密地进行工作，该做的一些演进我们也都在做了，我们应该还是在保险业界，跟其它公司比较还是会盈利的。
现在由第二区提问。
经典语句：
1.技术也是我们很大的瓶颈，但我们还是在不断地做出进步。
2.我们的成长是希望以最好的保险行业的模型为基础，能够以低成本的方式继续向我们的客户交付价值。
点评：有投资者问巴菲特当初为何买了Geico（美国第三大车险企业）而不是Progressive？后者在数据分析方面做的更好，这个投资者显然在质疑伯克希尔保险业务没有跟上大数据信息时代。巴菲特和伯克希尔主管保险业务的经理阿吉特都承认在数据分析方面Progressive确实比GEICO做得要好，但GEICO在业内还是最优秀的，因为“它的投保的成本还是全行业最小的”，Geico在数据分析方面会追赶行业内的优秀者，Geico面临的缺点之一是它在将利率与风险相匹配，以及根据风险特征对产品进行细分和定价方面，做得不够好，但正在采取措施缩小差距，到2025年底，伯克希尔就可以赶上行业内的先进水平（“在数据分析方面应该能与最优秀的玩家并肩作战”)。不过无论是巴菲特还是阿吉特都是很谦虚的，他们表示Geico在大数据分析管理风险（定价，投保）方面并不擅长，而实际上Geico的投保成本是全行业最低的，这个优势保证了GEICO成为行业内最优秀的公司（我的理解是保险公司的核心竞争力应该就是对投保成本的核算与控制能力），GEICO的经营理念自成立以来一直没有变，那就是向行业内最优秀者学习，追求以低成本的方式持续为股东创造价值。