刚刚看原文，对爱博的分析基于财报的表面。1、整体毛利率下降，是产品结构发生了变化，相对原有超高毛利率的核心业务，低的多的隐形眼镜业务的收入占比达到了17%，从而使整体毛利率下降。但单看人工晶体和OK镜（含延伸品）原有两大核心业务，毛利率是保持稳定的，更重要的是现有最大的人工晶体业务仍然保持了41%的高增长；2、OK镜是受到竞争加剧的影响，但增长是远超同行业平均水平的。直销和经销两种模式哪一个好，没有一个定论。从我近20年从商经历来看，竞争加剧的C端领域，特别这种出厂价到终端价数倍以上空间的，经销渠道模式更能发挥积极主动性；3、隐形眼镜业务之前两个回帖已经说明了，这个领域多年来一直是蓝海市场，门槛还比较高，大有可为。顺便补充一下，对于行业毛利率长期保持50%的重资产模式业务，规模产生的效应会越来越大，固定资产周转率的作用会越来越强。如果这个行业的市场空间足够的话，未来对爱博的业绩作用会越来越大；4、销售和管理费用增长过快，不深入了解，是认为有点异常。但销售费用是受渠道建设所致，管理费用主要受隐形眼镜业务影响所致，这也是隐形眼镜虽然26%的毛利率仍然亏损的原因。从存货占收入比来看，是正常的。经营现金流更是健康，应收款增加，主要是人工晶体业务部分，其他两个业务从渠道模式看，占很小一部分。人工晶体部分的应收款，从实践看，基本都是良性的，无非在现有财政困难情况下，周期会拉长；5、爱博和欧普的比较，单就未来业绩（营收和利润），爱博会强的多，原因上一个帖子中有说明。