本文仅做为个人复盘记录，不代表任何投资建议。$中国船舶(SH600150)$
历年财报复盘
造船行业自03-07年的景气周期结束后，08年因经济危机急速转冷，其后长时间处于低迷期，仅个别年份出现反弹和回暖，本轮景气周期开始于21年，源自于集运需求旺盛，鉴于2022年世界经济经济增长放缓、滞胀风险增加，本轮周期很难重现03-07的高度，需要跟踪散货船和油船的订单量。
历年年报宏观行业前瞻及回顾
主要通过文本层面的描述和用词感受航运周期的剧烈波动，简单从行业定性层面摘录如下，详细描述参见后面的图片，当然由于初次分析造船行业，如有偏差欢迎指正。
年份 行业定性
2001 低迷
2002
2003 复苏
2004 盛世
2005 兴旺
2006 兴旺
2007 高峰
2008 急剧转冷
2009 萎缩
2010 波动增强
2011 竞争激烈
2012 深度低迷
2013 持续低迷
2014 反弹
2015 萧条
2016 周期底部
2017 见底回暖
2018 略有起色
2019 萎缩
2020 需求不足
2021 回暖
扣非净利润自12年以来连续亏损10年
造船完工及新增订单数据
2023-2024年将是集中交船的高峰年份
Q：今年往后的情况您怎看？我看今年还是有些订单是2021年以前的船，低价船。
A：我说我损失就是，我们拿到高价船，按照现在的原材料包括汇率的话，应该讲这段时间对汇率还是对我们有利的。我们现在体现业绩，要到明年、后年能够体现出来。为什么呢，那个时候船价比较高，而且那个时候和现在比成本也低。我现在原材料价格和去年年中的时候比，完全不好比的，去年7月份的时候钢材达到7500多块，现在是6000不到甚至6500，所以这个对我们影响还是比较大的。然后人民币升值也还是有影响的，今年我们交的船都是人民币升值时候交的船。所以为什么我们去年效益不好，都是人民币升值时候交的船，当时签的时候都是前年甚至是大前年了，大前年的时候，美元在2019年或者2020年上半年的时候，汇率都是6.7、6.8，那个时候交船的时候汇率只有6.4、6.5，这个也是对我们影响比较大的。所以去年我一直说，我对2021、2022年的业绩不是很看好，但是这是事实，咱们就按正常的逻辑推理，包括市场供应情况，包括我们在手订单。
行业数据
2002-2021年中国造船三大指标，手持订单数于20年见底
全球新造船价格自12、16、20三次探底后反转，达到09年以来最高水平
据克拉克森初步统计，2021年全球新造船成交量约1.2亿载重吨，同比增长78%，时隔6年再次突破1亿载重吨；按修正总吨和金额计，成交量和成交额分别为4664万修正总吨和1071亿美元，同比分别增长95%和113%。新造船价格指数达到154点，创出2009年底以来的最高水平，多数细分船型价格较2020年底上涨30%左右。
风险点
全球经济仍面临不确定性
2022年，奥密克戎变异毒株的出现使得全球疫情存在扩散风险，同时以欧美为代表的发达经济体将面临政策退出后的增长回落以及持续走强的通胀压力，预计将进入政策收紧周期，全球经济刺激力度将减弱。在发达经济体政策的扰动下，新兴经济体复苏不稳固，所面临的经济金融和社会风险将加剧。
考虑到2021年前期积压需求的集中释放，行业普遍预计短期内新船订单将有所回调。2022年1月初，韩国现代重工集团发布2022年的经营接单目标，目标金额为174亿美元，较2021年228亿美元的实际接单金额，下降了约23.5%，这也一定程度反映出对市场的短期回落判断。
利益关系披露
发帖人持有文中所提及的投资标的；
发帖人不排除未来72小时有买卖提及公司股票的计划。