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杨松｜
作者
创投智库｜来源
PE早餐团队｜整编
车企买单，年入15亿。
刚过9岁生日的“地平线”，动作不断。
6月1日启幕的粤港澳大湾区车展上，这家北京企业，携最新一代征程®6系列车载智能计算方案等亮相。
两个多月前，创始人余凯带队，向港交所递表。
过去几年，余凯团队融资11轮，共拿到23.6亿美元。IPO前的最后一轮融资中，地平线估值达87.1亿美元，超过600亿元人民币。
作为实际控制人，今年47岁的余凯，持有16.95%股权，按公司估值计算，这部分资产价值超百亿元。
一旦完成上市，余凯团队计划，将所得资金用于高级辅助驾驶（ADAS）、高阶自动驾驶（AD）两大领域，拓宽护城河。
增收减利
余凯称，中国几乎所有主流车企，都与地平线有合作。
其智驾方案已经被超230款车型采用，2023年获得的车型定点项目超过100个。
地平线是比亚迪、理想最大的智能驾驶芯片供应商，其客户还有合资品牌东风日产、大众集团等。
比如理想L9 Pro，配备Horizon Pilot解决方案，由其提供高速点对点导航辅助、自下匝道、智能巡航控制等功能。
客户规模扩大，收入快速增长。其2021年营收仅4.7亿元，2023年增长至15.5亿元。
2023年的毛利率高达70.5%，这一数据远超它的车企客户。盈利能力较高的理想，同期的毛利率为22.2%。
该公司仍未实现盈利。2021-2023年，经调整亏损净额分别为11亿元、18.9亿元、16.4亿元。
关于亏损原因，地平线解释称，为了增强核心技术而产生的大额研发开支，以及优先股及其他金融负债的公允价值变动。
研发支出是大头，其去年的研发费用为23.7亿元，是收入的1.5倍。
余凯直言，每一代芯片研发投入都要很多钱。他表示，公司离盈亏平衡还有距离。“我们并不担心，在可控的范围内。”
踩中风口
创业初期，余凯主要聚焦AIOT(物联网)与汽车两大行业。
到了2019年，看到新能源汽车发展趋势后，他砍掉AIOT业务，专攻智能驾驶。
余凯对外交流时称，要“滋养”一门技术，需要找到一个有巨大市场需求的垂直领域，投入海量资源，吸引优秀人才。
他表示，除汽车外，自己不知道哪个垂直场景能长出来，也不会主动出击其它领域，“做这个证明题会死得非常快”。
同年，该公司推出了国内首款车规级AI芯片征程2，并于2020年与长安达成合作，实现第一次前装量产的商业落地。
这一年，国内新能源汽车渗透率超过5%，进入到增长快车道。
当时唯一实现汽车智能芯片前装量产的地平线，踏上了新能源汽车风口。
接下几年里，公司打造了三代量产产品，新一代征程6车载智能计算方案已于4月推出。
其客户资金雄厚，给订单、投钱。地平线的投资人中，包括广汽、长城、比亚迪、东风、奇瑞等车企。
2023年11月，地平线与大众汽车的合资公司酷睿程（CARIZON）成立。该合资公司开发的智能驾驶方案，将搭载在大众汽车的纯电动车型上。
博士创业
地平线是由一群学霸创立的。
其CEO余凯，是南昌人，拿到德国慕尼黑大学计算机科学博士学位，拥有约25年的研发经验，发表超100篇论文。他曾担任百度研究院副院长，参与发起中国首个自动驾驶项目。
公司联合创始人、CTO黄畅，是清华大学博士，曾担任Baidu USA LLC首席架构师，同样是计算机工程领域的顶尖研究员。
另一位联合创始人陶斐雯，职位是执行董事兼首席运营官，也在百度工作过。
从百度离职后，三人联手创办地平线。
地平线在智驾领域保持优势。目前，其处理硬件累计交付量超500万，去年新增定点车型超100个。
智驾行业，高手林立。地平线的竞争对手，为实力雄厚的大公司，团队需要持续投入，才能保持产品竞争力。
据高工智能汽车研究院的数据，前三名分别是英伟达、地平线和华为海思。
截至2023年底，地平线持有的现金及现金等价物为113.6亿元。若上市成功，新融资款到账，现金流将更充沛。
智驾市场规模，足够大。
据灼识咨询数据预计，到2030年，高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的市场规模总额，将增长至4070亿元。
车企对智驾的需求攀升。
余凯判断，辅助驾驶去年的装配率超过50%，未来会朝着100%去演进。高等级自动驾驶方面，小鹏汽车15万元的车型，都打算装配。
他认为，行业越来越卷，新能源车企会买性能越来越高的芯片。
这对地平线来说，都是好消息。
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