【滨江集团】2023年11月09日，$房地产开发(BK0053)$ 《杭州！取消地价上限 》今日，杭州市新挂牌10宗住宅用地。重点！此次挂牌出让宗地实行自由竞价，按照价高者得的原则确定竞得人。而杭州最近一次（9月27）挂牌的4宗宅地，设定了土地上限价格（溢价率不高于12%）。据中指研究院统计，此前试点集中供地的重点22城中，目前已经有16城取消地价上限！网页链接 $万科A(SZ000002)$ $滨江集团(SZ002244)$
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【滨江集团】2023年11月09日，$房地产开发(BK0053)$ 《杭州！取消地价上限 》今日，杭州市新挂牌10宗住宅用地。重点！此次挂牌出让宗地实行自由竞价，按照价高者得的原则确定竞得人。而杭州最近一次（9月27）挂牌的4宗宅地，设定了土地上限价格（溢价率不高于12%）。据中指研究院统计，此前试点集中供地的重点22城中，目前已经有16城取消地价上限！网页链接 $万科A(SZ000002)$ $滨江集团(SZ002244)$
【滨江集团】卞和以为，国家说，让商品住房回归商品属性！面粉贵了，还在想面包降价？天下有这么好的事情吗？这土地是谁的？这点我们小民一定要先搞清楚、想清楚！网页链接
【滨江集团】销售排名稳步提升 投资策略深耕杭州》
-------公司发布2023 年第三季度报告。2023 年前三季度公司实现营收463.9 亿元，同比增长133.5%；归母净利润24.7 亿元，同比增长20.2%。第三季度公司实现营收193.6 亿元，同比增长111.0%；归母净利润8.4亿元，同比增长8.4%。业绩符合预期。
-------营收大幅增长，归母净利润增速低于营收增速。受益于交付楼盘同比增长，2023 年前三季度公司营收同比高增133.5%；归母净利润增速低于营收增速的原因主要有：1）公司2023 年前三季度毛利率同比减少1.6pct至15.0%；2）上半年交付楼盘较多且部分楼盘土增税负率较高，前三季度税金及附加和所得税费用分别同比增长5.2 亿元和8.1 亿元。但2023年前三季度公司坏账准备同比下降，财务费率同比下降2.2pct 至0.9%，一定程度上对冲了上述影响。
--------销售排名进入TOP10，获得杭州房企销售冠军。公司2023 年前三季度实现销售额1221.4 亿元，同比增长16.2%，位列克而瑞销售排行榜第10名，较2022 年同期提升2 名，并获得杭州房企销售冠军。公司前三季度权益销售现金回笼611.9 亿元。
------积极投拓维持较高拿地强度，投资策略深耕杭州。公司2023 年前三季度权益拿地金额204 亿元，拿地建面为134 万方，拿地强度维持在45%的较高水平，公司积极投拓，为后续销售的持续性打下坚实的基础。此外，公司投资策略聚焦杭州，截至2023 年9 月30 日，公司土地储备中杭州占比最高，浙江省外城市占比在20%左右。
------融资畅通财务稳健，三道红线稳居绿档。公司债务结构健康：截至2023年9 月30 日，公司有息负债规模392.0 亿元，银行贷款占比高达67%。三道红线稳居绿档：净负债率15.1%，剔除预收账款资产负债率59.1%，现金短债比3.2。公司优秀的经营能力和信誉受到市场高度认可，融资畅通财务稳健。
------盈利预测与投资评级：公司作为深耕杭州的龙头民企，销售稳健土储充沛，融资优势媲美国央企。我们维持其2023/2024/2025 年归母净利润预测为45.0/53.6/62.0 亿元,对应的EPS 为1.45 元/1.72 元/1.99 元，对应PE分别为5.9X/4.9X/4.3X，维持“买入”评级。
------东吴证券股份有限公司 | 房诚琦/白学松/肖畅 | 公司研究 | 10-27 15:13
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