威达资本 的讨论

净利润哪来的增长？按100%分红，每年赚的利润全部分掉了，净资产不会变化，ROE不变的话，净利润哪来的增长？净利润会保持不变。比如现在茅台净资产1000亿，ROE30%，那么每年赚300亿，这300亿按100%分红，这300亿会全部被分掉，下一年净资产还是1000亿，ROE还是30%，下一年的净利润还是300亿，周而复始，茅台的净资产和净利润一直保持在1000亿和300亿，投资者获得的就是每年的300亿分红。

茅台的产量和销量在今后的十年内大概率是增长的，每股年利润也是增长的，这就够了。你把净资产收益率和P B倍数掺和进来搞混了。

这里面问题出在，我说的这一切都是建立在茅台100%分红的前提下，也就能解释为什么你看到的是茅台有增长的原因所在，后面我会写一篇详细的文章，推理并演算ROE和分红率以及增长率的关系。看一下这篇文章，可以解释你们的疑惑
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看一下这篇文章，可以解释你们的疑惑
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这里面问题出在，我说的这一切都是建立在茅台100%分红的前提下。为什么你看到的是茅台有增长的原因是因为茅台这10年并不是100%分红。后面我会写一篇详细的文章，推理并演算ROE和分红率以及增长率的关系。