【竞争格局的变化】李录说，公司面临的变化很多，最大的变化一是市场需求的变化，二是竞争环境的变化。这些都是每时每刻在进行的变化，所以理解一个投资最重要的就是要理解商业的竞争格局，确保竞争优势和竞争地位。
竞争格局和竞争地位的变化，对企业经营和估值的影响。
比如，2020年起科沃斯在洗地机品类高歌猛进，一度占有率80%，复权股价从19.94元涨到86.3元，股价涨幅86.3/19.94=4.33，433%，对应2020年利润6.41亿，增速431.22%，市值5.77×86.3=498亿；2021年7月复权股价最高到247.09元，股价涨幅247.09/19.94=12.39，1239%，对应2021年利润20.1亿，增速213.51%，市值5.77×247.09=1426亿。现在占有率下滑到50%，截止2023年11月10日，复权股价46.27，股价跌幅46.27/247.09=0.19-1=-0.81，-81%。对应2022年净利润16.98亿，增速-15.51%，市值5.77×46.27=267亿。
有点类似阿里，被后来者逐步蚕食份额，从2017年到2022年：阿里巴巴的电商市场份额由61.2%下降至42.7%；京东的电商市场份额由15.9%小幅上涨至19.1%；拼多多电商市场份额由1.8%大幅上涨至15.5% ；2023年抖音电商GMV目标为2.3万亿元，同比增速接近60%。阿里巴巴股价也跌去大半，从2020年10月27日，最高复权股价319.32美元，对应市值25.47×319.32=8133亿；到2022年10月24日，最低跌到58.01美元，股价最大跌幅，58.01/319.32=0.18-1=-0.82，-82%，对应市值25.47×58.01=1478亿美元。
投资中不懂不碰，砍掉99%的平庸公司、垃圾公司，基本就不亏钱了。不要抱怨大形势，再好的形势也有很多差企业，再差的形势也有很多好企业。投资的关键在于，你持有的企业是不是好企业。
看懂变化和看懂不变都可以赚大钱。把时间用到自我提升上，追求自我价值实现。
——2023.11.17