最后一句后视镜了，向前看，概率思维

同意价值投资需要时间才能理解，但这三点实在不敢苟同，投资本质上，就两点：理解公司和理解市场。这两点都需要时间的积累，但每个人的投入和悟性是不同的。
理解公司，说白了就是4点：
1、公司的竞争优势是什么？
2、竞争优势是否能持续？
3、行业空间是否足够大？
4、公司的内在价值范围是多少？
理解市场，最终是理解自己：
1、市场是由和自己一样的无数个体组成的，机构也一样
2、自己的恐惧和贪婪会被无数类似的个体放大
3、市场的一致预期导致了牛市和熊市
而对公司和对市场的理解，需要经历牛熊的考验，就像信仰需要压力测试一样。
而长期高于平均的收益，大部分来自于敢于站在市场的对立面，但本质是对公司的深刻理解。$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $中国平安(SH601318)$

有个bug，就是如何找出未来成长性好的股票？

价值投资看着简单容易，其实是一个窄门...

林园，赚钱可以，但后来利用影响力割韭菜，股价都流鼻血还公开推荐或谈论个股，非常不仁！

不全面，顶尖的价值投资者，是基于价值、穿透未来；但有机会，成为格雷厄姆式，也很好，只不过竞争者众多.

别人踩过的坑，不是每个都要自己踩一遍才可以领悟的。学习历史的意义就是避过别人踩过的坑，当然也不容易，但是学习和思考的成本是最小的成本。

《为什么主动基金大概率不是最优的选择》网页链接 
“看懂股票难，看懂基金更难，看懂讨论股票和基金的大V难上加难。”—— 梅花深处

每一个投资都似种一棵树，选好的苗，种好的土，用心经营，十年八年后，棵棵不同，最终如何，十年后摆在那里的才是。

其实价值投资也是在赌：赌未来现金流能如同过去般持续。只是这种赌博胜率比短线高而已。

好个冰冻三尺一，
过人智慧没说滴。
价值投资何玩艺？
股龄十二方略知。
时间朋友乃常识，
实践学问莫置疑。
想想股神巴菲特，
形象说法醒悟之。

【价值投资入门拆解】为什么价投真正入门需要12年，拆解一下就很清晰了，
第一，因为价值投资是实践的学问，必须经历2轮牛熊对市场先生才有所感悟。比如，段永平2001年入市，基本是熊市底部，到2007年差不多是牛市，到2008、2009年真正的熊市，期间犯错做空百度亏2亿，然后卖飞网易买雅虎，GE，折腾一番之后才在2011年1月买苹果从坑里爬出来，一转眼12年就过去了，也真正入门了！
第二，投资基本功底打牢需要12年。价投核心理念买股票就是买公司，明白这个道理，对于大部分价投来说，可能就是5分钟、10分钟的事。但要骨子里明白的那种，还是需要到市场上反复验证的，就是实践中套利与生意思维这两种不同底层逻辑的方法，往往会左右手互博，最终你只能选择一条路，等真正折腾明白，这个发现自己的过程也差不多要12年。
第三，解决基本的财务问题，也差不多要12年。如果价值投资不能赚钱，达不到年化收益率15%及格线，那可能一辈子也入不了门的。其实市场上有好多资深、不入门的价投，别的什么毛病也没有，就是长期收益率不达标。
总之，价投门槛还是很高的，那种搞几年就赚大钱，或觉得自己很厉害的，要么就是走了点捷径，抄了点作业；要么就是有高手指点，缩短了实践学习的时间成本，要么压根就没有真正入门。价投真正入门之后，无所事事必须的！
很长一段时间的困惑，终于得解了！


——2022.4.3