拼多多，音乐可以不听，但水果得吃

腾讯音乐，因为自身版权的强大护城河效应，国内没有任何对其造成威胁竞争对手，强大的流量池，及丰富的变现手段。版权化，付费化是趋势。PDD的话，有阿里的存在，就注定了其天花板不会很高。

2019年拼多多200多亿美金市值，绝大部分人都认为$拼多多(PDD)$ 是拼夕夕的时候。个人估算，拼多多早晚实现1000亿美金市值。不过，3年不到就突破2000亿美金，倒确实是始料未及的事情。

拼多多品质堪忧啊，我想买一件防晒服，问买家，upf值是多少，她回：upf值是什么？？崩溃！好比我问你买了几手股票，你回：什么是几手？我洗手啦～一共用过两次拼多多，体验极差！！

两家公司上市时都关注过，也分析过商业模式，说说个人看法。投资首先得看生意模式，音乐消费属于精神刚需消费，腾讯音乐处于行业绝对领先地位，长期护城河在，但是这类平台类似长视频，内容需要付版权费，而且腾讯音乐最主要的收入来源并不是音乐服务，详细分析了他的收入结构，他的绝大部分收入来源于全民K歌、直播等业务模块，这类消费基本属于图新鲜、好玩的类型，新鲜好玩的东西可了去了，人的新鲜感变化也快，所以个人觉得这类需求不稳定，自己也看不懂，最终就直接pass这个生意模式。拼多多生意模式就比较好理解了，核心就是三四线城市电商平台，用户和交易额处于快速发展阶段，平台规模效应已经形成，假设未来5年用户达到6亿，人均年消费达到5000元，交易额3万亿，费用率4%，营收将超过150亿美金，利润率25%，净利润40亿美金左右，25倍估值的话，1000亿美金， 3-4倍空间应该可期。 $拼多多(PDD)$ $腾讯音乐(TME)$

肯定拼多多呀。
1：音乐不是普适需求，喜欢音乐的人群就没那么多
2：购买支付方面，衣食住行的基本要求肯定高于音乐这种可有可无的精神产品
3：音乐的生产成本昂贵
4：拼多多平台型，跟音乐这种也不太一样
5：从各种行业发展看，电商平台有阿里这种大赚钱的标杆，而音乐标杆这么多年还没有证明其能力
6：拼多多相对很便宜

腾讯音乐，因为自身版权的强大护城河效应，国内没有任何对其造成威胁竞争对手，强大的流量池，及丰富的变现手段。版权化，付费化是趋势。PDD的话，有阿里的存在，就注定了其天花板不会很高。

我现在持有PDD，也是资深用户，说下我看好PDD的逻辑。1，电商行业是个巨大的行业，赛道宽，天花板就高，为PDD冲击千亿市值提供了可能。2，差异化竞争，如果PDD采用和阿里同样的模式，那他可能会被阿里拍死。差异化体现在很多方面，主要有深耕农产品，物找人，不限价免邮费，拼团，游戏等，我用的PDD比京东阿里好用得多，很容易找到需要的产品，几乎不用和各种类似产品对比。阿里京东都在想法设法打压PDD，但这几乎不影响其高速发展，原因也在差异化。3，庞大的用户基础。PDD的用户远超京东了，快速追赶阿里中。招来了用户简单，关键要留下用户，通过这次6.18说明，PDD留客的手段很多，而且效果很好。4，优秀的管理层。我相信黄铮的管理团队，一个成立不到4年的公司，取得了这么大的成就，可见管理团队极为优秀。我看好，5年内市值达到千亿美金。

拼多多，音乐可以不听，但水果得吃

腾讯音乐，因为自身版权的强大护城河效应，国内没有任何对其造成威胁竞争对手，强大的流量池，及丰富的变现手段。版权化，付费化是趋势。PDD的话，有阿里的存在，就注定了其天花板不会很高。

，2年过去了，拼多多1000亿，腾讯音乐还是230亿。

都不愿买，美股高位摇摇欲坠，不敢进

腾讯音乐

TME无需置疑是中国最大的在线音乐娱乐平台，前4大股东是老大腾讯控股，占比58%，太盟投资，占比9.8%，SPOTIFY，占比9.1%，中投，占比7.2%，值得注意的是，SPOTIFY，也是音乐流媒体的公司，双方相互持股，做到了国内外相互借鉴的作用。TME预计融资290亿-310亿美金，上市的主承销商是高盛和大摩，腾讯音乐或将成为美国历史上首次公开募股(IPO)最高的科技公司之一。

二、 行业历史

3年前，中国大陆市场音乐的三大主要运营商，分别是腾讯音乐、阿里音乐和海洋音乐。

腾讯音乐旗下有QQ音乐，市场占有约40%；

阿里音乐旗下有天天动听、虾米音乐，市场占有约7%和2%

海洋音乐旗下有酷我音乐和酷狗音乐，市场占有约32%和23%。

非常难得一见的，海洋音乐凭借一己之力占有了比腾讯和阿里综合的市场份额还要多。海洋音乐在2003年投入市场，用了十年的时间发展市场，但是十年时间也没有完成上市，让很多投资人苦苦等待，决定合并，在2016年也传出了上升IPO的消息，可惜二个月之后，剧情完全反转，海洋音乐终止上市，被腾讯收购，双方共同成立了TME腾讯音乐。

收购之后，能与之一站的唯一有阿里音乐，可惜阿里在之后干了一件傻事，错过了机会。在2016年12月，天天动听改版，暂停了音乐模块，要求用户转到虾米音乐进行消费，这个事件导致天天动听的大量用户流失。

发展到今天，腾讯手下有QQ音乐，酷我音乐，酷狗音乐，加全民K歌，垄断了在线音乐市场，4款APP占据了移动端前4，活跃时期，用户有七个亿，可以说身后完全无人能追赶。
腾讯音乐的变现方式，主要为广告、秀场、游戏、转授等等，依托于腾讯微信、qq等大量的国内流量，腾讯音乐从来不缺少用户，数以亿计的用户在平台上分享了他们的歌唱、短片、音乐表演的现场直播、评论和与音乐相关的文章，形成了中国特色收费。

而腾讯音乐一旦上市，拥有更多的资本金，加强版权，加强市场垄断地位，特别是国内人在对娱乐和精神世界的消费动力越来越上升，接受度越来越高的阶段中，腾讯音乐的盈利效应将与日俱增。

额，如果标的这么少，那这个肯定是拼多多了。腾讯音乐做IP运营，这部分内容开支始终刚性，数字媒体等于比一般的互联网模式多出来内容成本这块的，是一种另类tac。当然拼多多不见得流量成本会多低。