我眼中的小白学习投资攻略（之三）


这两天，小白学习投资攻略好像被朋友转发了，多了好几十个粉丝，我也吓一跳，本来，这些文章，我写下来，是个记录，供自己参考，供后代反思的，结果，许多朋友看了，并提出了一些问题，我想想，还是再写一些感悟，以补全一些东西。是以负责任的态度。
其实，具体的推荐书籍和理念，上面两篇文章都有记录，就不再赘述了，但是，我想说说我个人在这背后的逻辑，就是——why？
其实，我对我投资的道路，是有一个整体性的规划，一切的来源，是跟这个整体的规划挂钩的，也就是说，大方向是确定的，具体方法是不断变化的。“道”是确定的，“术”是变易的。
那么，我个人的整体规划是什么呢？大方向，所谓之的“道”是什么呢？
我来做个阐述。
首先，投资理财这件事，对每个人都是不同的定义。大家请思考一下，如下情景。
1，         刚刚走入社会的年轻人，积蓄较少，比如，就5万块钱。未来要购买的东西很多，比如，房子，车子，娶妻生子，或者，准备继续求学资金，创业资金等等。
2，         在职场工作了10来年了，积蓄较多，比如，有个100万左右。房子也有了，但是，背着20年左右的贷款要还。车子也买好了，也娶妻生子了。职场生涯发展得比较好，近期也不打算深造，创业啥的。
3，         差不多退休了，子女都大了，积蓄也有个500来万，房子车子都ok了，就等着平安恬静的过晚年生活了。
4，         创业有所小成，积蓄1000来万，房子车子都搞定了，妻子孩子都稳定，未来不准备移民，深造等等。
那么，以上这些情况，他们对投资理财这件事的看法，会是一样吗？我想，各位朋友一定看出来了，对吧~
首先，个人财务状况与人生阶段，已经基本决定了大方向了。这就是——功夫在诗外。我个人认为，这叫战略定位。这个定位高于战术选择。
你要做什么，远比，你要怎么做来得重要得多得多。可惜，很多人并不了解。
我个人对大学生，甚至高中生，集中精力搞投资理财，或者说搞股票，是存疑的。这里我的存疑原因或许和普通大众有些不同。虽然结果是一样的……
为什么呢？我个人的体会是：
1， 没有走入社会，你并不知道你自己喜欢与擅长的行业究竟是什么。我把事业分成这么几种：不得不做的。喜欢做的。擅长做的。喜欢且擅长做的。那么，没有进入社会打拼几年之后，你是完全不知道自己究竟喜欢什么，擅长什么的。因为，这个阶段，对社会的见识，认识，感知，还是在一个懵懂阶段。
2， 讲真的，世界除了事业，还有很多值得你终身追求的东西，比如，爱情，亲情，友情，等等，对了，还有诗和远方……你说，你年纪轻轻，你何苦呢？每天对着数字，有意思吗？顺便说一句，再好的投资，比不过找到一个好伴侣，你说，放着人生最重要的事情不去追寻，你追次重要的，划得来么~
3， 其实，我与别人看法有出入的地方就是，这个阶段，我也不是认为学业是最重要的，如果要追寻学业，恩，那还是追寻投资理财好一点……所以，我存疑的地方，不是高中，大学要去好好学习，而是，高中，大学要去追寻过了这个时候，就不复再来的东西。
不怕大家笑话，我小孩在胎教的时候，我就开始讲故事了，讲啥故事呢？巴菲特神秘俱乐部（巴菲特出的一套针对小孩子的书籍），还有，投资领域的一些故事，我和太太也商量过了，未来，小孩的学业，恩，我就不操心了，我也是学渣，我太太厉害过我。我就管小孩三点，第一点，从小跟我一起训练，从小学习武术，把身体搞好。爹妈老了，你负责保护~第二点，从小跟我一起学习国学，中国传统文化，把三观培养正确，以防长大了坑爹。第三点，从小跟我一起学投资，把自己的财务状况搞明白，别长大了问我要钱，我还要向你收钱呢~这教育小孩也是要成本的，这个成本谁负责？当然是受益方负责啦~~
你看，光是一个在读学生，对投资理财的选择，就有不同了吧。讲真的，这个阶段，有钱干什么？花啊！花在自己身上啊。这里我多说一句啊。我明白拳拳赤子心，许多大学生刚刚毕业，就把工资拿出一部分给爹妈，我从心里上，是赞同的，但是，理性上并不赞同。我本人当年也不是这样做的。我出社会后，赚到的钱，相当相当一部分，用于学习了，我当时在异地工作，我记得，两年下来，回家的时候，花了好几百，把当时的杂物运了回来，什么杂物呢？除了一些日用品，绝大部分是书籍，巨沉，当真花了我好几百。另外一部分钱，给自己吃好一点，别每天吃个泡面打发了，父母比之要你的钱，远远关心你是否吃得好，穿得暖。那么，回过头看，当年对我自己的投资，是划得来的，现在给父母的钱，是当年的N多倍，但是，假设，当年每个月挤出钱来给父母，很可能，今天就给不了这么多了。（家里特贫困的除外啊）真的想孝敬父母，多打电话多回家看看，远比几百几千来得好的多得多。
      如果，你是职场刚刚到一定程度的朋友，有了些积蓄，而你未来并不打算从事投资理财这个行业，仅仅是把投资理财当成你的主业的一部分，那么，你的投资理财的规划，就和上述的有所不同了。我问你，你有何必要每天花那么多时间去研究股市，房地产啥的？有什么必要？你用一些老掉牙的定投啦，首付买房，以租养贷啦，都可以有大概率跑赢通货膨胀的业绩了，你又有啥必要去专研？资金稍微多一点点，你换成美元，全家每人5万美金一年的额度，你就买巴菲特的伯克希尔哈撒韦的股票就得了呗，巴菲特活个一二十年，我看，还是问题不大的……你若对投资理财没有本质的兴趣，你何苦为难自己？再说了，有这个精力，放在本业上面，赚钱的速度，是远远超过资产升值的速度的，你想啊，100万积蓄，靠着业余弄一弄，能有15%-20%就谢天谢地了，几乎肯定，还无法常年这样。那就是增值15-20万。那么，你说，你能在中国的股市取得这样的收益，要是你把这样的精力放到本业上面，随便加薪，一年都很有可能多赚15-20万。更不要说，万一有个股份啥的，你就赚大发了，所以，我个人认为这个阶段，在本金不是那么多的阶段，可以用一些经久考验的方式做保守而稳定的投资，把绝大部分的精力放到主业上面，收益会大得多。
可是，如果到了年纪大了，准备退休了，或者创业成功有个千八百万了，这个时候，我就认为，得要好好考虑一下投资理财了。要注意，有个千八百万的净资产（除自住房自用品之外），这已经在中国算高净值人群了，折合150万美金左右。这在中国就100多万人啊，这意味着，大部分人，根本不用考虑这种情况……是不是很失望？数据是冰冷且无情的~这里，总有一种论调说，随便北上广深一套房子就千八百万了，这种思维的就甭讨论了，自住房你不能算啊，你今天缺钱，你能把房子拆一个门卖个几十万去花？你自住房能出租一半赚租金花？对吧？所以，自住房自用品有千八百万的，不能算在内。我指的是能投资，能产生现金流的资产在千八百万的。这个时候，就得好好考虑一下投资理财了，为什么？因为，1000万，15%-20%的收益，那是150万-200万。这个数字不算小了。
好了，说到这里了，我把这里分成两种情形来分析。
第一种，有这个钱，但是，对投资理财并没有爱到那么深，觉得是必须要做，但不喜欢，也不一定擅长。那么，对于这样的朋友，我的建议是，好好的，用心的，真诚的选择一些私募，投给他们，大概率比你自己做得好。而且，基本上，你不用太操心这一摊子你不喜欢但有不得不做的事情了。没办法，就是这样的，术业有专攻。
第二种，有这个钱，但是，就是喜欢投资理财，愿意余生都在这个里面摸爬滚打。到了这个年纪，其实，自己的秉性已经比较了解了，这个时候，可以做出选择了。没有基础，没关系，慢慢学，人生之路，还很长，对吧。
我重点说说这第二种。
前面花了这么多笔墨，说投资之外的事情，这是有我的道理的，许多人，上来就要结果，但是，不去问为什么，这是很危险的，知其然还要知其所以然啊~
来来来，再跟着我的思路，来想象一下：
如果你决定了投资理财这条道路，一直走下去，你说，取得合理的长期收益率，比如15%-20%，也就是3-5年，本金翻一次，你愿意在这个上面每天花多少时间？
恩，我个人只愿意最多花3小时。
我来说说原因。
首先，我自己的精力不够，智力也不是太高。我发现，我集中精力，一天最多上午能有2小时左右，下午也就是2小时左右，晚上我不工作，要训练。那么，最多，极限，也就是一天4小时左右。给自己一个安全边际吧~我集中精力，高效学习的时间，就是3小时，如果，一种投资体系，需要的时间，超过这个数量的话，我就放弃这种投资理念。因为，我知道，我自己无法长时间坚持。比如，我知道很多收益很好的交易员，一天工作远超8小时，我个人非常佩服，但是，我绝对不会去选择。天呐，一天8小时放在这个上面，再拿出8小时保证睡眠，吃喝拉撒算个3小时左右吧，这就19小时了，还剩5小时，锻炼，和朋友聊个天啥的，就没有几个小时了，你还有家人，你说说看，长期这样子，你的人生，会不会显得有些无趣？钱是手段，不是目的，花钱远比赚钱难得多得多。
所以，彼得林奇的书，到现在为止，我浅浅的看了看，并没有深入了解，就是因为这个原因，不可否认，他有超级高的收益率，但是，这样的人生，不是我想要的人生。那一头白发白的……而且，我还几乎可以肯定达不到他的程度，对吧~
其实，这一点是我认为相当重要的因素，我用的是倒推的方法，来做选择。啥意思呢？如果战术老是出现问题，老是执行不下去，执行不到位，那么，得要反过来思考，思考是不是战略出了问题。一个好的战略，就应该是，战术层面的执行是非常简单，非常顺利的。
来，朋友们，再顺着这个思路，想想看，假设，假设一天就给你3小时，你能做好投资理财么？如果要做好的话，你要怎么做？
我当时就是这样问自己的，我改怎么做？
有趣的结论又来了。
你看啊，巴菲特的长期收益是众所周知的，50来年，超过20%的年复合收益。
那么，我们就算50年，每年20%的收益吧。
我来考考你，如果是15%的收益，需要多少年，你能和巴菲特50年的收益取得一样的水准？
我计算出来的结果是65年多一点。
如果是12%呢？大约是80年多一点点。
有不有趣？
理论上来说，每人都可以取得和巴菲特一样的收益结果，只不过，你要比他多活很久。
恩，推演一下，你有一个小孩，在他出生的时候，你就开始给小孩投资股票，用最简单的买入指数，那么，你小孩80岁左右，能取得像巴菲特50年一样的收益水准。如果用一些简单而有效的策略，达到15%左右的收益率，你小孩大概是65岁左右，就能达到这样的水准，记住哦，这个时候，你小孩比巴菲特当年（投资50年）还要年轻哦。关键是，这是几乎绝大部分人做得到的。大概是本金增值9100倍左右。也就是10万块，约9.1亿左右。当然，说到这里，很多人会哑然失笑。这么久，谁知道以后会怎么样？这就是中国的现状，的确如此，中国建国还没有这么多年呢，中国人根本不太相信这样，翻看历史，更是触目惊心。可是，你再想想欧洲，美国那些old money，难道，不是这样吗？而且，谁说你一定要投A股呢？
这是我选择入投资理财这一行的指导思想之一。我是用数字做简单的计算来做选择的。我认为，我这辈子，很难挑战巴菲特的记录，可是，我认为，我的第二代，第三代，他们是大概率可以做得到。这里就引申出一个选择了，什么选择？
我的投资体系要能够复制。
这就是我又一个非常非常看重的地方了。
大家注意啊，巴菲特的投资体系是不能复制的，这一点，不知道大家做过研究没有，除了巴菲特，许多投资大师的体系，是完全不能复制，甚至摸风不到的，索罗斯，你说你怎么复制？西蒙斯，你能复制？彼得林奇，你能复制？那么，好了，当一个投资体系不能复制，那么，这个投资体系的使用寿命，就变得比较短暂，至少比能够复制的投资体系短暂很多。
你看看戴维斯家族，施洛斯父子，欧文卡恩爷孙三代。你就会明白是怎么回事。
我个人的选择是，我现在学习，打造，强化的投资理财体系，是要能够简单复制，能够教得会，传得下去的，这样的投资体系，我才会去学习，强化，打磨。否则，我就放弃。我在这里，又是用的倒推的方法。
很多人要说了，那么长的时间，赚这么多钱，有什么用？又不能花了~七老八十你要钱何用？这里，请允许我吐个槽。
首先，您讲得好像您就能短时间发大财似的。您在做一个二选一，第一，短时间赚大钱，第二，长时间赚大钱。那当然，这样的二选一，谁不会？问题是，你能确保短时间赚大钱啊？您要是能确保，恩，那咱交个朋友……
其次，这是人生观，实现财务自由，很多人都实现了，我个人反正也不缺钱花。那么，一旦实现财务自由之后，看待钱的角度，多少会不一样。夏虫不能与冰，你很难说给没有财务自由的人听，财务自由后对待金钱的态度。比如，慈善这件事，的确就很难说出来，很难被接受与明白。为什么裸捐？裸捐有什么意义？这个的确讲不清楚。钱和名誉哪个重要，也很难定义。比如，我个人有个理想，就是这辈子一定要带着太太和小孩去哥伦比亚大学学习一轮，哪怕是游学都好，那很多人就不理解了，你说，那时候你年纪大了，钱也不缺了，你还读啥书？你要找工作啊？你看看，你看看，你怎么沟通？
所以，哪怕未来七老八十了，我依旧会对钱如此的眷恋，我不用买很多很多东西，可是，我还是喜欢钱，我可以用钱来做很多很多事情，不一定要穷奢极侈，但是，的确在我心中有很多事情可以去做，而做这些事情，有钱总会好一点。对吧。
所以，我考虑投资理财，是用这样——————的思维去考虑的，那么当然，我的目的，我的选择，我的战略，我的战术，肯定会做针对性的强化。
饶了这么一大圈，说回来，这下子，各位朋友可以看到，我为什么做这些选择了吧。
这是这些选择背后的逻辑。
首先，确定战略，确定大方向。然后，再去选择战术，再来确定细节的问题。不要本末倒置。许多人，认为，我投资理财，不就要赚钱么？需要这么复杂吗？需要考虑这么多吗？我个人认为是需要的。我问问你，你进食是要吃饱吧，那你需要做那么多选择干什么？需要搭配菜系做什么？这是一样的道理嘛！~
我遵循的基本上就是做减法。现在我们所处的时代，是一个资讯垃圾远远远远超过资讯宝藏的年代。减掉绝大部分不需要的东西，剩下的，搞懂他，就足够足够了。
我举例子，世界上，能吃的东西这么多种，你有何必要每种都尝试？也不可能每种都尝试。大概率是这样做选择的：首先，确定自己能吃得起的，对吧。这样，就减去一批。然后，去掉自己不喜欢吃的，这样，又减去一批。再来，去掉不容易获得的，又少了一批吧。接着，去掉一些难以烹饪的，这样，又少了，再来，去掉一些家人不接受的，你看，又少了。再来，去掉教容易对健康不利的，你看看，又少了吧。最后，能吃的，就那么多。安安心心吃吧~
今天，投资理财这个世界，同样如此。你要坚信，这里面的垃圾远远远远超过宝藏。首先，你的去掉不符合自己目标的，对吗？比如，有些投资品种，我就比较不喜欢碰，日本的证券市场，欧美的证券市场，我就不碰。为啥，搞不懂啊，语言就是个问题，至少目前是这样。然后，社会政治体制，法律法规不懂，那么，我就不碰。基本上，我投资的市场，就确定下来了，一个是A股，一个是港股，其中，A股为主，因为最熟悉啊。然后，去掉自己不擅长的投资体系。比如，量化交易，高频交易，我就不擅长。我数学差啊，那公式摆出来，立马晕菜，我怎么能弄得懂哩？光是一个凯利公式，到今天，还没有吃透。又如何能搞得清楚更加复杂的东西。可是，数学学霸，就完全可以做这一块，无他，擅长！再来，投资风格，是交易频繁还是长期持股呢？我想都不要想，肯定选择后者，交易频繁，哪怕手续费低，耗精力我也耗不起，对吧。人生还有那么那么多事情要做~~注重基本面还是注重交易面呢？我肯定是注重基本面啊，因为，我有十多年的实业经验，这些宝贵的经验，能让我比较熟悉的分析在中国这片土地上的公司运营的一些情况。而交易面呢？我没有接触很长时间的交易市场，也不太懂宏观经济，那么，我自然在这方面是弱势的。而且，赶也赶不上。因为，领先者永远比我多努力很多年。
好了，说到这里，大的框架基本上出来了：
未来，我需要从事投资理财非常非常多年，很可能是一辈子，甚至后代接着我的接力棒，继续跑。我需要我的投资理财体系能够看得懂，教得会，复制的了。越简单越好。
由于我本人的喜恶，才能，智力水平。那么，我基本上，在相当长的时间内，只能专注于A股，港股的证券市场，房地产市场，其他市场，短时间内，无法探索。
投资取向，肯定是以基本面为主，把股票当成公司的一部分来看。基本上做不来复杂的量化投资，高频交易，虽然，内心也向往之，但是，真难啊……
持股周期，肯定是长期持股，甚至，除了极度高估，其他时间，都不打算卖，就那么一直一直拿着，除了极度低估，那么，就把现金存着，也不买，等待，等待，再等待，等待市场绝望，大家都不愿意要这闹心的股票了，我再一点点买过来。然后，持有，再等待……
而且，我的投资体系，大概我一天愿意为之付出2-3小时的高度集中精力的时间来学习，打磨，一年，我愿意投入大概300天左右，甚至更多时间，来持续学习，打磨。一辈子，我愿意投入余生来从事这个行业，活多久，就学习多久，打磨多久。
好了，我自己的框架出来了，瞬间，世界清净了，安静了，就这么神奇~~~许许多多的资讯，资料，我基本上不太看了。因为，我自己知道，这些东西不属于我。比如，技术分析类的，我几乎就不再看过了。市场交易类的，啥跟庄技巧之类的，也不用看了。宏观经济的，看得少，看看发生了什么事情，不做深入研究了。这样，我花了近两年的时间，才慢慢搞懂，我和这个投资理财世界的关系，我在投资理财这个世界的定位。我个人认为，作为一名投资理财的小白，搞清楚这个，是最最关键的一步，也是决定成败的一部。战略远比战术重要得多得多。搞清楚人生，远比搞清楚投资重要的多的多。或者说，搞清楚自己的人生，才搞得清楚投资。不是吗？
于是，我接下来在这个战略定位下的战术学习，在“明道”之后的“优术”，才变得有迹可循，有的放矢了。其实，没有捷径，不走弯路，少走弯路，就是最快的捷径。
那么，聪明的朋友们，你们一定知道我接下来的学习过程了。因为，超简单！（但不容易）
首先，我选择的是，经典思想反复阅读，反复感悟，反复回测，反复验证。
格雷厄姆，施洛斯，戴维斯家族，邓普顿，霍华德马克思，约翰博格等等这一批大师。这里，我特别提出，巴菲特，为什么我没有把重点现在放在研究巴菲特的投资理念上呢？首先，有点近乡情却的意思，就是，大boss总是放到后面，这是我个人的心态问题。其次，巴菲特的投资中，尤其是和芒格一起投资后，很多投资对人的因素占比非常非常大，经常性通过和上市公司CEO进行深度沟通后的投资，那么，这种投资方法，是我目前无论如何无法企及的，暂且放一放，以后再研究吧。而且，按照他的集中程度，我目前是无法做得到的，会影响睡眠……
这里特别提出一个人——乔尔格林布拉特。我个人开始研究他的思路一段时间了，大受裨益。以后有成果，有机会，一定写专门的文章来阐述。我个人喜欢在他的思路上再走深一点，我实在爱死他的投资思路了。这个现在没有办法细说，因为我的研究还太浅太浅。
你看，经过我这么一筛选，其实，剩下的投资理念，就很少很少了。
所以，我说简单。
把这些人能够买得到的书籍，资料，能够找得到的文章，采访，全部收集回来。
然后，逐步开始研究。
但是，简单而不容易。
为什么呢？因为，研究和研究清楚，是不一样的。研究清楚和研究透彻，又是不一样的。研究透彻和拿出来实践，还是不一样的。实践赚到钱，那更是不一样的。
所以，根本不容易做到！
我个人把阅读分成三步。
第一步，粗读，用最快的方式，阅读一本书。不做笔记，不做延伸阅读，甚至，书中很多不懂的地方，直接跳过。以阅读速度为主。这样的阅读方式，像撒网。能够非常快速的接触新书，新思维。然后，网到我接受得了的书籍，思维。
第二步，深读。这是要做笔记的，要搞清楚里面的关键点的。这一步，开始像海绵一样吸收书中的思维了。
第三部，精读。这是要做延伸阅读的。还要用软件做回测，用网络寻找相关信息的。
基本上来讲，格雷厄姆的《聪明的投资者》，我读了3遍。《证券分析》在读第二遍。遍遍感受不同，收获不同。我认为，经典的东西，本来就少，而在这么少的经典中，如何吸收最大的养分，才是要用心的地方。世界上没有那么多经典，但是，经典中的东西，世界上却没有那么多人搞得清楚。
光是一个市盈率，我就花了好多好多时间，（当然，这可能也和我本人的资质较低有关……）市盈率这个东西吧，褒贬不一。但是，花时间去研究，你会得出许多市面上不一定有的知识。
同样的，市净率与股息率也是一个值得用很多很多精力研究的东西。其实，很遗憾的是，在我投资历程中，我很少发现有人不断的，重复的，深度的去研究，钻研一些简单的东西。这很奇怪。但就是这样，或许是我错了吧……
我在雪球上认识的一位朋友——ETF拯救世界，就是这样一位深度研究的朋友。我从他那里学到非常多东西。他基本上研究的重心放在ETF上面，可是，如此简单的ETF，甚至，很多人都看不上的指数基金，硬是被研究出了独有的高度。我大开眼界，收获极大。要知道，你如果去参加一个投资人的饭局，倘若席间问你买什么股票，你说买指数基金，大概率是要被嘲笑的。可是，就是这样普通得不能再普通的东西，他研究出了非常非常有价值的投资体系。据他的反馈，这十来年，几乎没有亏损过，年复合收益也是非常高的。我认为，朋友们可以好好思考一下。会赚钱的人，再普通的东西都可以赚得盆满钵满。不要多么复杂，但是，就是有效。大道至简不就是这样吗？
我还认识两位私募朋友——静逸投资。这两位，就是钻研个股。我请教他们的时候，及其有趣，他们基本不看市盈率，甚至有时候买股票，市盈率是负数，也就是说是亏损的。而且，持股及其集中。可是，他们的收益，说出来，至少吓了我一条。而且，换手率极低。拒绝买，拒绝卖。N多年才买卖一次。但是，十来年的收益非常好。要是有人看了他们的操作记录，搞不好会说，这是运气。这么多年，几次操作，就赚这么多，那不是运气是什么？这不是超长时间持有万科的那位刘元生一样么？我懒得跟你说。你要知道，就算是运气，你也要跟运气好的人多交流，更何况，你交流后，你就会知道，这里面运气成分到底有多少了。有时候，知其然，还要知其所以然。这里多说一句，我根本不认为刘元生是运气主导。如果持股二十多年，不准卖，最后赚这么多，那你说是运气主导，我认了。但是，持股二十多年，有无数机会卖掉，但刘元生不卖，最后赚这么多，你说是运气主导。那么，我只能祝你好运……
这里，不得不借用巴菲特的话：能力圈不在于有多大，而在于有多深。我认为，在投资理财这个世界，这是一句大实话。
所以，作为投资理财的小白。我认为，搞清楚自己的目的，框架之后，唯一要做的事情就是，在这条路上一路狂奔，直到终点，或者，无限接近终点。
所以，对于我个人来说，这几年，甚至未来很多年。这些大师的经典作品，依旧是我深度钻研的方向。简单，但是不容易。
我个人认为，精读5-10遍，对我来说，是最低要求。我理解能力比较低一点点，所以，我需要这么多遍。
以上，为我的基本思路，一些浅见，供各位朋友参考。
另外，我说一下，回到开头那个段落。要想获得很多很多的收益，你得要活很久，对吧。这里抛开意外啥的不谈。
各位对自己的寿命有没有规划？啊？寿命还有规划？你哄谁啊？我建议延伸阅读一下常沧海教授的视频或者文章。你会有不同的看法。
各位，最后给大家留一个彩蛋，恩，留一个问题吧。
你们研究过没？
为什么秉承格雷厄姆的价值投资体系的那一群人，或者说，不是秉持这个体系，但是，他的体系与格雷厄姆的体系很接近的人，他们的寿命会这么的长。而且，不是个别现象，而是普遍现象。这是为什么？各位朋友，用空余的时间仔细想想。我现在也在做这样的研究，我也挺好奇这是为什么？
附录：
格雷厄姆（82岁），戴维多德（93岁），巴菲特（现年86岁），查理芒格（现年92岁），欧文卡恩（109岁），约翰博格（现年86岁），沃尔特施洛斯（95岁），约翰邓普顿（96岁），比尔鲁安（80岁），汤姆坎普（现年95岁，不太确定），李克.古瑞恩（现年85岁），斯坦.波尔米塔（现年91岁，不太确定）