破净，即股价低于每股名义净资产。破净往往出现在市场极度悲观或公司质地非常差的时候。如果是前者，投资者可以获得不错的收益，如果是后者，收益则无法保证。
银行板块破净潮
（数据来自智语投研平台）
$招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $宁波银行(SZ002142)$
按银行业PB排序，可见除刚上市的次新银行和仅有的招商银行、常熟银行、宁波银行外，几乎都已处于破净状态，像华夏银行、交通银行等部分银行甚至已经跌破0.8的PB估值水平。
目前A股上证指数接近3000点，较去年低位已经反弹近25%，市场情绪较为乐观，看来并非市场情绪极度悲观带来的低估值。是不是银行经营质地问题造成的低估值现象？本文将从多维度分析这些破净银行股中是否存在值得投资的标的。
由于银行股数量众多，为方便统计，优先选取估值水平最低的7家商业银行与我们之前已分析过的宁波银行做详细对比，来确认这些银行股中是否存在好的投资标的。
风险管理能力、资本流动性管理能力、利率管理能力依旧是我们考核银行质地的主要指标。今天继续先从风险管理能力角度为大家详细分析目前这几家估值水平最低的银行情况。
普遍较高的不良贷款率
风险管理能力的重要性，我们在之前的文章中也已经反复强调了。风险管理能力较弱的银行经营风险相对更大，自然不会受到投资者的青睐。
年报数据显示，这几家估值最低银行（除北京银行外）广义不良贷款率都处于相对较高水平，且大部分银行不良贷款率呈现一定的上涨趋势，与宁波银行风险管理能力有着较大的差距。
之前我们也提过，广义不良贷款率包括了关注类贷款的比例，所以评估风险会显得更保守。部分贷款还是存在着还款的可能性。
但银行的经营杠杆非常高，大部分的资本均是存款负债，一旦这部分资金无法收回，银行就需要通过自身资本弥补。设想一下，银行95%左右的资产属于负债资产，如果贷款超过10%的坏账无法收回的话，这意味着，银行自身已损失10%的净资产，处于破产边缘。华夏银行、民生银行的广义不良贷款率令人担忧。
较低的不良贷款拨备率
除了贷款质量外，另一个主要的风险管理指标就是不良拨备率了，不良拨备率的高低实际反映了银行对于坏账的处理态度。不良拨备率越高说明银行花费了更多的利润来填补之前的坏账，反之银行可能为了粉饰利润，人为降低潜在的风险损失。
年报数据显示，这几家估值较低的银行不良贷款拨备率始终处于下降的趋势，即使是之前贷款质量相对优异的北京银行，不良贷款拨备率也一直处于下降中。说明这些银行在处理坏账的作法上作风激进，与宁波银行的差距十分明显。
总结
从风险管理能力来看，估值最低的几家银行中，仅有北京银行的贷款质量相对不错，其他商业银行的贷款质量均出现不同程度的下降，同时对待坏账方式也属激进，令人担忧其真正的风险管理能力。
虽然北京银行的贷款质量相对不错，但近几年不良贷款率并未出现改善趋势，后续值得进一步观察。而其他银行的风险管理能力相对偏弱，他们当前的估值水平也已经反映了现下的实际经营能力，较好的投资机会还需等到经营情况得到进一步的改善。
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