奥马哈先知说：长期看，买入价格合理的优秀企业要比买入价格低廉的平庸企业要划算。巴菲特认为自已的这种认识升级，是一种由猿猴到人类的显著进步。看图中的茅台和海尔美的的比较看得出来。但是，但是，但是，有一种情况例外，就是那种还算有资产的企业在短时间（几天）内的暴跌，这个时候短暂的切换可以赢来一波不错的收益，但千万不要留恋，见好就收，比如18年的$俄罗斯铝业(00486)$ ，19年的$成实外教育(01565)$ 。
例外
作者：湖南狮子山
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2020-03-07 21:46
第一第二占了我70%的仓，你说我苦不苦啊
2020-03-07 14:53
为了配图重新发了一次，那我也重新转一次哈哈喵。。。
流动性危机出现时——因为交易原因不得不卖出股价大跌时，好公司的机会都极好。比如15年股灾1.0的时候，比如熔断的时候，比如最近的战役底。不过不能期望一直持有现金，然后等待这类机会才出手，否则很可能一直等下去。之前我在我自己的投资备忘录里写道：“除非你在特定的有利时间点碰巧有现金在手，否则你是不可能因为市场的极端情况而受益的。”就是说的这点。
芒格有个发言，说道——【芒格：在未来的某个时点我们的现金头寸比现在更高当然是可能的；比现在低也是可能的。可以肯定的是，投资机会的缺乏将推高我们的现金头寸。
但是一般来说，我们做的事情并不是等待1974年重现。多年前，我和杰克·韦勒（Jack Wheeler）创建了一家合伙企业。你们有很多人知道这个人。
有一次，有一个人来到杰克面前告诉他说，“你应该购买黄金。”杰克当时说，“哦，我认为投资黄金在过去70年里面只有一次获得了极佳的回报。我现在已经70岁了。黄金投资不适合我。”
我们不想寻找在未来70年给我们带来少量显著机会的投资策略，我们宁可以较低的收益率进行复合投资也不愿意等待这些机会出现。
如果你们和我们一起投资，假如市场跌至谷底，我向你保证你们也将遭受损失。】