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三个月过去了，目前看，对创新药的观点没啥大错误。
这两天看年报和业绩会交流，还有个体会，坚决规避to g的业务，坚决规避地产链的业务，深不见底。
要把精力聚焦于有增量需求也就是全球需求的行业，包括国际矿种金铜大饼和我国出海企业。
其实不是这样的，
1、是因为医药行业是差异化极大的行业，买一揽子指数本来就不太合适，而应该是选择细分领域的头部企业进行研究。
2、中国医药的供给侧改革本质就是驱动医药高质量发展，长期来说是有利于企业做大做强，不要被短期的问题蒙蔽双眼；
3、支付政策的边际改善是非常明确的，医改后很多企业的核心财务数据很具有长期视野；
4、医保支付在经历腾笼换鸟之后，创新药支付潜力还很高；
5、长坡厚雪就是医药赛道的典型特征，逻辑重构后更是如此，基础只会更好，比如很多医药企业从去年下半年就开始反弹，并且幅度不小，就是因为逻辑重构基本完成，部分医药重回长坡厚雪的长期回报周期中；
6、现在中国资本市场只关注分红高股息是因为近年风险偏好产生的问题，这块作为类债资产本来过去就受到很多人青睐，但另一部分是中国产业的结构性变化，也就是中国要突围，必然要在产业结构上进行调整，这部分增量长期回报也是很高的。
7、还有楼下说的中药和中成药劣币驱逐良币的问题，其实中医药改革和医药改革是一脉相承的，中成药过去的制约更为厉害，体现了中医药基础投入不够以及歧视性政策，松绑后会释放中成药的创新活力……
我觉得研究医药的人都很厉害，这种钻研精神和认知水平令人佩服。如果能把视角转换到海外市场，可能会收获更多。在国内看药，确实投入产出比差。用消费品的思路去寻找大单品、大空间、未被满足、临床适度的超级药，估计能蹚出一条路。
最大的问题是2，同样的药，别人卖全球，你只卖中国，医药渠道控制严重，这生意只能老美做，不只是医药包括品牌消费品，绝大部分只能做OEM，除非综合国力哪天能迫使他国自动放开渠道。
直接上美国创新药ETF，标普生物或者纳指生物科技，前者溢价10+个点是最大问题
石药 中生这些会比纯biotech确定性强一些；另外创新药研究才算真研究啊 矿只是了解常识 大宗周期这研究也不准
搞矿的这两年确实过了好日子
再差还能比房地产差吗？！中国最好的商业模式是一般消费品，只要关注质控和营销即可，其他都不行，因为zhengzhizhengque
不要买创新药，
或者买创新药不如买CXO。
因为如果CXO起不来，创新药也起不来；如果创新药能起来CXO也能起来。
CXO研究简单，行业格局清晰，而且行业有规模效应，A股的这些100亿以上市值的公司不太会被人翻盘，换句话说如果行业反转，必定是这些股受益。
所以应该买入XBI
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医药不仅2G还受到人口下滑+老龄化导致医保紧张、医保控费的影响。这上面永远有一把随时可能掉下来的刀，利润没有办法维持持续性。我觉得这也是为什么$医药ETF(SH512010)$ 一直在底部长不上来的原因。而且在美国加息影响下以及地缘政治多变的背景下，创新的alpha承压太重，大家更短视，对于长周期的投入和不确定性的容忍度很低。$康方生物(09926)$ $云顶新耀-B(01952)$