百晓生近来就越南市场进行了有一定系统性的自上而下研究，从宏观经济驱动因素、到各行业观察（尤其关注房地产行业）、以及越南两大房地产巨头Vinhomes和Nova Land，通过这样自上而下地整理资料，算是对越南房地产行业和这两家公司有了一定的认识，尽管长期看好，但是还是要关注两家公司（尤其是主要在胡志明市运营的Nova Land）的主要矛盾，即政策的扰动因素。
宏观面
对比视角—中国21世纪初经济快速发展的驱动因素 | 一方面，这一期间全球化处于上升趋势，中国外部环境较好，有利于中国外向型经济的发展；另一方面，中国的国内因素更为重要，主要集中在金融、人口、竞争优势、债务和出口等五个方面，这些因素也使中国的经济发展水平赶超众多国家。
越南与其他东南亚国家对比——宏观指标 | 百晓生从宏观指标、外商投资情况、各国产业结构等方面对越南和印度、印尼、巴基斯坦、马来西亚、泰国、菲律宾、孟加拉、柬埔寨等国家进行了对比
越南与其他东南亚国家对比—外商投资情况 | 制造业外国直接投资（FDI）的激增推动了经济持续增长。从2017年的300亿美元增加到550亿美元，金融服务流入增加（从2017年为390亿美元至420亿美元）。大部分增长是由于欧盟、日本、香港（中国）、印度和大韩民国。
越南与其他东南亚国家对比—各国产业结构优势 | 越南在纺织服装业，农产品和机电仪器设备等行业具有一定的比较优势
重点行业梳理
越南产业观察—银行业 | 越南银行业对外国投资者的吸引力逐步提升，从2017年开始，包括VPBank等在内的众多越南银行开始引入外国投资者，外资主要看重越南在全球经济整合中的作用
越南产业观察—汽车制造行业 | 越南的汽车工业增长速度比该地区（泰国，印尼和马来西亚）其他国家慢，相差近30年；由于各种因素使国产和组装汽车的价格高于进口汽车的价格，因此，必须制定具体的新的汽车业的优惠政策，以使该行业融入全球价值链。
越南产业观察——钢铁业 | 由于近年来钢铁行业产能的快速增长，越南某些类型的钢材供应已超出需求，越南政府正在积极吸引外国投资者在该国建立据点。但随着越南制造业和建筑业的快速发展，对钢铁的需求将继续增长。
越南产业观察—房地产 | 越南超过90%的人拥有房产，排名世界第一，同时需求旺盛，开发商开工意愿强烈，但是由于政策原因，供需矛盾比较突出，审批暂停、缓慢阻碍越南房地产发展。
个股层面
综合巨头Vingroup：
越南房地产公司研究——Vingroup | 地产起家，战略逐渐演变，向综合型企业发展，尤其注重汽车制造和科技，旗下有两家房地产相关的上市公司，其中Vinhomes主要负责住宅开发，Vincom Retail负责商业地产开发和运营；同时通过Vinpearl品牌进行酒店等项目开发
越南第一大房地产商Vinhomes：
越南房地产公司研究——Vinhomes | 公司简介、主营业务、公司战略及其他
越南第一大商业地产开发商Vincom Retail：
越南房地产公司研究——Vincom Retail | Vincom Retail是Vingroup旗下一家专注商业地产开发、运营的公司 （非独董高管大部分是美女）
高端房地产商Nova Land：
越南房地产公司研究——NOVALAND | 公司简介、20年预期、股权结构、股价表现、发展前景等
对比：
Vingroup&VincomRetail——高管采访 | 外界担心财阀化，公司高管希望做成national champion，印证了其综合发展的战略；与政府关系紧密，为其发展开绿灯
越南房地产研究——Vinhomes与Novaland公司经营对比
中越房地产企业对比——战略、土储和财务 | 对比Vinhomes、 Nova Land和 $保利地产(SH600048)$ ，主要关注发展战略、土地储备和财务数据
Bonus:
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