发布于: | 雪球 | 回复:26 | 喜欢:0 |
我们喜欢引用的一句话是:“一个价值100元的东西正以50元的价格出售”。假如人们使用的贴现率靠近你的期望回报,显然我们有机会捡到一个大便宜。现在的问题是:决策的重点究竟在哪个数据身上:100元?贴现率?还是100元与50元的差价?在我看来,重点在100元身上。也就是说,安全边际不仅在于“差价”上面,更在于你算得究竟靠不靠谱。当然,正因为没有人能算的很准,所以需要(价格)安全边际。但这不妨碍我们厘清思路(正如巴菲特所说):重点不在公式上面,而是你是否真的——懂企业。