从DCF折现看永续行业投资与主题行业投资

首先申明一个观点:DCF折现是投资的本质溯源。

为什么要谈及DCF折现,就是为了说明投资的实质,是你所投资的企业在存续期间所赚取的钱,按照折现率,贴现到现在值得多少钱。这是一个单一维度,非常纯粹的视角,这也解释了为什么喝酒吃药能够给得起持续的估值。

人类的本质诉求:吃喝拉撒。其中吃喝是核心诉求,也是人作为有意识的物质存在的本质属性。

从DCF折现可以对比出两个纬度对于DCF折现非常重要,也就是利润和持续期。

能够持续赚取利润,利润持续增长,存在持续周期足够长,长到永续的,可以称之为高价值的企业;

能够爆发性赚取利润,持续周期不长的企业,请不要被利润冲昏头脑,没有持续度,没有可持续估值,这种企业不具备长期投资价值,我称之为低价值企业,或主题类型投资企业,其典型特征就是若干年后他的净利润不能随着社会经济发展持续增长,反而有萎缩或消失的可能性。

从我所关注的产业链看:

检测、免税、白酒、调味品、化妆品、养猪、家电,都具备永续行业属性;

光伏、电动车、CXO,都不具备永续行业属性,本质上是较长周期的big主题投资;

当然军工(纯军品)也是这个类型。

消费医药长牛百年,本质是人类对吃喝生存的需要持续存在且持续升级。

这里我也复盘了军工行业,实际上军工行业目前处于big主题投资阶段,恰逢十四五规划的设备换代周期,需求方是国家,供给方是军工企业,这是个DCF模型跑不通的行业,可能长期最靓的仔,我所熟知的就是那个非军工的消费品 中航光电

下面简单看一下复盘:

中航光电:军品+民品(实际上已经是非军工消费品)

航发动力:纯军工企业,航天发动机


中航西飞:主机厂,飞机整机、起落架和机轮刹车系统

航天发展:数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、5G通信与指控装备产品

其中,中航光电,属于典型的军品+民品

航发动力航天发展、中航西飞,均为军工ETF三大核心重仓,也是纯军工企业,差不多连续跌了4年,迎来了这波装备换代周期。

中航光电,他的持续性要远高于航发动力航天发展、中航西飞,后三者属于主题投资范畴,未来3年的景气期会非常猛,但持续后劲或不足。中航光电,可能5年后还在持续增长。这就是一个偏永续行业,与主题投资行业的区别的一个侧面。

这个复盘告诉一个简单朴素的道理:选择永续行业,不揪心,每年持续涨,吃喝医疗,都是事关人的生存,出现百倍股的可能性非常大,值得持续关注和长期研究持有。

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莉莉玛莲919905-08 17:32

检测、免税、白酒、调味品、化妆品、养猪、家电,都具备永续行业属性;
光伏、电动车、CXO,都不具备永续行业属性,本质上是较长周期的big主题投资;
作者:进入击球区
链接:网页链接
来源:雪球
在今天这个时点,永续行业找到估值可以接受的,太难了。。。
不如改变世界吧。。。智能汽车可能有10年10倍的未来。

卢宏zhj04-14 16:16

资本最终都会流入无须支出的股权的!

莉莉玛莲919902-15 11:49

子苏晓画02-02 21:53

检测、免税、白酒、调味品、化妆品、养猪、家电,都具备永续行业属性;
光伏、电动车、CXO,都不具备永续行业属性,本质上是较长周期的big主题投资;
当然军工(纯军品)也是这个类型

进入击球区01-13 13:18

错了,这个行业的门槛是有区别的,公信力和品牌会成为未来的行业决定因素。中低端的很多落后产能会被从源头干掉或合并。