前两天发的，不会设置专栏，重新发一遍，这种花了时间写的内容以后好查询
安琪酵母我一直觉得挺厉害的，超市里酵母基本上没有其他品牌，国内市占率好像是60%左右。随着人们生活水平提高，烘焙越来越多，烘焙离不开酵母，而国内酵母安琪就等于酵母。看起来，“湿雪”竞争力很强的，“长坡”发展空间也蛮大的（烘焙，YE），所以一直在自选股里。
前些天一篇关于安琪酵母的文章，说到安琪酵母和万华化学其实挺像的，重资产、周期性。其实我原来也大概知道他重资产，只是没那么重视，也觉得重资产积极地看是也是竞争壁垒不容易有竞争对手。但是加上周期性、加上疫情、ew冲突等等，风险性也不得不考虑。
就像你作为董事长开了一家公司，年底了你问CEO今年赚了多少钱，他告诉你100亿，你很开心想取出50个亿，但是不行，因为利润用掉了80亿买设备和厂房了。。。。这就是重资产不断需要资本性支出
然后你忍了，明年看看吧，明年到了年底，CEO汇报说今年就赚了30亿，原因是大宗商品价格波动，同时为了保持公司在行业中的地位，还是投了80亿买设备和厂房。结果两年下来，一共赚了130亿，但是取不出来，都投进去成了固定资产（160亿，结果还暂时亏了30亿）。这么搞几年，你就亏大了。。。
所以我觉得可能重资产+周期性兼具的生意，真的是不太好赚钱，有风险。
基于这些，我对自选股里的公司看了一轮，如果我理解没错的话，资本性输出基本上等于投资现金流科目中的“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，欢迎大家指正哈。
我用2017-2021年报的资本性输出/经营现金流净额得出了一些数据，
可以看出来万华化学、安琪酵母是最高的80%左右；酒、煤、电、酱油（长江电力、陕西煤业、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、海天味业）这些都很低10%上下，家电、水泥、火腿肠（美的集团、格力电器、海螺水泥、双汇发展）20%-30%，奶其实高60%多，和搞石膏板的差不多（伊利股份、北新建材）
福耀玻璃、万华化学不是自选股，作为比较基准，印象里都是重资产需要不断投入的公司，福耀其实50%多，奶是真的重资产，为了控制奶源和平抑价格不断的要建设牧场
经过对生意赚钱难易程度的分析，
1、我会把安琪酵母先放到观察自选股里不会购买了，安琪酵母重资产+周期，25%销售在国外，需要大量建厂投入。如果因为糖蜜价格影响利润有一个很好的价格，可以介入
3、北新建材看过往5年好像没有万华、安琪酵母那么强的周期性，重资产程度和伊利差不多，销售基本在国内风险小一些（前些年在美国陪了这么多钱，估计也死心了），继续少量持有（更新时已卖出换了鬼故事的海螺水泥）