节后几个交易日，走出了加速下行的趋势，这个节奏，个人认为，是好事。不论从哪个维度，硬撑着，最终耗费的都是时间和精力，结局也不会有大不同。
其实去年个人一直认为最大的问题是市场的筹码结构，截止目前来看，最后加速出清是必然的结果。
没增量，大家都满仓，如何做多？不要护指数，让市场出清，才能够真正做多。这一轮熊市底部难熬，原因就在于，对于周期脱钩后的第一个轮回，市场究竟需要多久才能够出清，大家没有概念。
公募的仓位是满的，投资者被教育的越跌越买，叠加外部干扰，导致了没有足够的资金去打增量，那只能时间换空间。但这里我们要意识到，我们和美不仅仅是周期错配，同时我们完全独立于美的货币政策。硬抗过美的加息周期，同时我们还在降息。这是和美深度绑定后的第一次，这种情况下，很多市场规律是失灵的。同时，市场绝大部分都投资者，包括很多专业投资者和经验丰富的散户，不知道周期的锚定在哪里，也自然不知道出清的久期到底是多久。一次次抄在山腰上，也是必然的结果。
钱去哪里了，答案显而易见，楼市。楼市和股市的重要性排位，在我们这里是不一样的。起码暂时股市还远远不及楼市。
这里还是引一段三国吧，没办法，我就是如此钟爱三国。
司马懿在平了淮南一叛，打掉了王陵后走人。把剩下的工作交给了大儿子司马师，司马师这个在高平陵前夜能够悠然鼾卧于榻上的人，绝对是三国史上最被低估的人之一。
司马师作为司马氏此时的家族掌门人，在大权独揽后没多久，迎来了淮南二叛。魏国当时的外姓将军台柱子之一，帮助司马懿剿平辽东的毋丘俭，联合吴国诸葛恪谋反。
毋丘俭起兵的檄文，很有意思，大意是：司马懿、司马昭、司马孚，都是好人，只有你司马师是王八蛋，我们要剿灭司马师，让司马昭辅政。
恰巧，司马师这时候眼部长了瘤子，刚做了手术，想让司马孚带兵去平叛。但钟会反对，给司马师分析了原由，这就是毋丘俭逼着你司马师，去决战。你爹当年洛水起誓，最终放屁一样端了人曹爽一家，现在你叔司马孚去，你怎么能够保证他不会联合毋丘俭回来打你呢？万一你叔想让这乱世最后的果实落在他的后代身上呢？潜台词就是，你司马家什么德行你自己不清楚么，在这个世道崩坏的年代，关键时刻谁都不行，只能信自己。
无奈，司马师出战，最然最终结局是剿灭了毋丘俭。但在战中，由于文鸯夜袭，司马军中大惊，司马师的刚做完手术的眼珠崩裂而出，最终死在了回军路上。
这里多说一下，夜袭军营是古代战争中很难处理的突发事件，搞不好就会军心涣散。司马师在眼珠崩裂后，用被子捂着头，硬是忍到了军心稳定下来，才伸出头，命令将士反击，大破文鸯。
司马师的造型，吓傻了众将，这位继承了他爹司马懿最大本事“忍”的儿子，要不是早死，后面晋朝不见得会生出那么多乱子。但这位人杰，一生没有生出儿子，而过继了司马昭的儿子，司马攸。最终司马昭在选继承人的问题上非常犯难。过继给司马师的司马攸，是老二，老大是同样出色的司马炎，这为晋初的一系列祸乱埋下了第一颗种子。
只能说，历史的报应，从不缺席。
但这里要说的重点，其实是毋丘俭的谋略。历史中顶级的谋略是什么呢？不是郭嘉那种，撺掇着曹操去打辽东，虽然最终打下来了，但过程中一切皆不可控；要不是杀了上万匹马喂饱将士，曹操有可能死在辽东连绵四十天的冰雨中。也不是魏延的子午谷奇袭，去了很可能人就没了。这种都属于，赢了满堂彩，但最终的天枰，其实握在运气的手里。
顶级的谋略是毋丘俭这种，攻其所必救。你知道这是阳谋，但你没有任何办法，因为所有的主动权，都掌握在我手里。
说回地产，做一点儿逻辑推导，以地产公司某大的模式来举例：
地产商借贷，每年的收益真正需要覆盖的，其实就是借贷成本而已，只要偿还借贷的利息成本，就可以继续借贷，从而完成资产规模的急速扩张。这个模式，在正循环中是没有问题的，中国商业地产的快速发展期，面对蓝海，玩家们大多运用这种模式去发展。
但问题是18年正循环结束了，看看万科的策略改变。但依然有玩家不相信“房住不炒”这四个字。国内金融端开始收紧，那就去海外借。这些玩家在海外美元债的利率，大概在8%-15%，我们取个中间值，10%。
按理说，玩家们只要每年的利润能够负担这10%的利息，游戏还能玩下去。先不说国内地产行业是否到顶的问题。更大的问题是，这几年美联储加息，美元走强，汇率从6.3打到了7.3，上升了差不多16%。这时候这些玩家国内赚钱去还美元债的实际成本是多少？
为啥美国银行会愿意帮地产玩家们发债呢？
有人认为是内保外贷模式，玩家把楼盘抵押给国内银行，拿到国内银行的担保，然后用担保去境外发债。但凡了解一点国内银行系统，都知道银行不会玩这种高风险的游戏。
借贷成本快速上升后，玩家们必然会想尽办法卖楼，比如降价。
因为卖不出楼，玩家们的债务就会爆；玩家都爆了，楼就交不了。
但降价，国内的信心就会爆；信心爆，这条链条上绑定的地方债务就会出问题。
地产美元债，是那根引线，拉爆这根引线，后续的推演都是既定的。这条草蛇灰线，就是早已埋好的顶级阳谋。
收割不仅仅是股市，太费劲了，折腾一年能尽净流出多少？中国房市要是垮了，中国的资产价格就真的垮了。一边拉爆暗线，一边在股市这个明牌上撤出，逼你做出选择。
为啥明牌是股市呢，因为这每天上上下下的数字，能够最大限度的扩散舆论效应。但水下的雷，才是死手。
好在我们有强大的中央财政力和执行力，先保交楼，再慢慢化债；这些工作绝大多数国家是做不到的。当然短期股市就只能扯大旗，很难实打实的去推进。
去年曾说过，23年可能是变局的一年，是那种过了三十年你回头看，才能感觉出不同的历史性关键节点。那么现在进入24年，再看看，惊涛骇浪，但我们大抵是顶住了。
地产逐步出清，而不是稀里哗啦，同时更重要的一点，汇率死死守住了7.3。这一点的意义是，让世界认识到了，RMB在如此多的困境下，坚强的挺住了。这从部分证明了RMB在未来慢慢国际化道路中，有足够的信用背书。
虽然未来还是很难，但顶过最危险的阶段，后续的转型我们都有配套的解决办法。反而对岸，目前看不到太好的解决办法。不可否认美的强大，让我们如此狼狈，必然是一个伟大的对手。这一棒，也让我们更加清醒的认识到了自己的问题，从而着手解决。
我们的死穴，是地产；对面的死穴，是美债。
年前聊过一点美债，今天再说两句。
2000年时，美债规模是5万亿；19年时，美债规模是24万亿；23年时，美债规模是34万亿。如果你去看看美债规模增长的斜率，你会发现这是一条逐渐竖起来的曲线。是，可以不用还本金，但23年美财政部的美债利息支出，大概率已经超过了美军费支出。
美债与GDP的比率，已经远远超过100%，当然我们也很高，将近80%。但我们大部分债务是实打实的投在了实业当中，形成了资产。对面呢？制造业空心化，借债发行的美元都去哪里了呢？
这个游戏和前面某大的游戏，有没有一点类似呢？这个游戏有个学术名词，叫信用资本化，而我们是产业资本化。我们资本回溯可以落在产业上，美的资本回溯。。。但愿美元信用永远高高在上。
但如果未来某一天这个游戏从正循环变成负循环呢？
美债的本质，是在用美未来的税收做杠杆，通过财政部来支付利息，你是可以继续一轮轮的吸血全球，但这一轮你没有干躺中国，下一轮剩下的新兴市场体量，够你吸吗？更别说财政收入的速度远远追不上债务增长的速度。
这通胀还没完全下来，今年降息继续放水，通胀是不是又要起来？七十年代的顽固通胀，为什么一直压不下去，可以复习一下。
这是一个肉眼可见的灰犀牛，然后你又发明了其它手段，数字货币，准备不以地域来区分了，准备全图开吸了。
这就是一个局，又一个阳谋，为什么我们不让参与呢？连A股都没整明白的散户们，有多大把握能在这个新设的局里面，盆满钵满，全身而退呢？我们还是有涨跌停各种保护的。当然强者恒强，中国人越赚钱，我越高兴。只是看见机会，也要意识到风险；看见表象，也要认识到这就是个局的本质。
前几年我们为啥不放水呢？我们为啥18年就要刺破地产泡沫呢？不想等到覆水难收时，让老百姓被你随便宰割呗。疫情期间，如果我们也大放水，钱大概率会流入哪里呢？如果这5年房价再翻一倍，现在会是什么结果呢？
很多时候，我们要放下短期的得失心，跳出来，才能看清更大的格局。这两年市场是走的不好，但这些背后的阴谋阳谋，弯弯绕，能看清的又有多少人呢？上面都是大傻子，没有这些提前的布局，我们估摸着要变成阿根廷了。
这不是一场竞争，这是一场战争。
要意识到拐点的来临，当美债有一天走向那个难以避免的结局时，我们大概率已经和美周期脱钩了，保护的究竟是谁？
为啥长短债倒挂，因为短债太好卖了，短期你没有兑付风险。你被迫推高利率，想逼市场买长债，但大家都不傻，不看好你长期的美债信用，所以美长债拍卖，接连破发。
你让海外买，除了亲儿子，其它国家都在卖，没办法，你让国内小银行买，小银行买崩了，以后这个越来越大的盘子，谁来买单？都由美联储左兜出，右兜进？
回去的钱推高美股有多大意义，我们真的要思考。美债代表着强势美元，美债没人接盘，美元超发就会遭遇流动性危机，届时美式全球化，如何走下去？要与中国脱钩，最后不还是经过墨西哥、越南等国做转口贸易？买的不还是中国制造？
为什么美喊了多年的制造业回归无法实现？敲重点：因为资本拒绝资源重新正态分布。
选举四年一次，热和的跟春晚一样，但不管谁上来，都不敢动这个核心的雷。全民普选从每个有工作的男人一票，到每个男人一票，到每个人一票，现在到了每一美元一票。你每一票，都是拿钱砸出来的，你敢动金主的碗，金主敢要你的命。
好好研究下川普的政策，这么强硬的人，出了那么多MEGA政策，但敢动一丝金主们的利益么。
土地、金钱，能源、都在资本手里，社会拿什么去再工业化？
年前写的那一篇，对于政治的思考。咱们总说天道，你不做财富的重新分配，只靠吸血，就这一个地球，有一天你把地球吸成月球，也解决不了问题啊。
啥是天道呢，还是那句话：
天之道，损有余而补不足；
人之道，损不足而益有余。
别觉得我们搞的一系列改革，都是意识形态。这其中确实是有很多人性难以回避的问题，并造成了不好的社会影响。但讲究大体的公平，永远是天道，你需要保留上中下三层的流动性。否则再大的地球，都会被你吸崩了。
好歹在所谓的宇宙中心——纽约，学习、工作、居住过8年。我投资做得不好，菜的一逼。但我大概比很多人，要了解美国。我们总是太过于了解自己，批判自己，但太少人真正去了解对手。
所谓的社会精英阶层，为什么觉得难受，因为你永远在顺人性的考虑自我的利益和感受。
市场跌到这个份儿上，要好好动起来了，这种长篇大论的文章，还是少写为妙，虽然写一篇耗费我极大精力，但似乎对大多数人也没什么用。
自娱自乐罢了。
这一轮变局之下，需要出清的，绝不仅仅是市场。
就这。