扯淡你就最行,你就直接说招行的年报数据披露的私行人数是造假呗?!
我做了一个测算,以0.5PB的价格投资一家ROE10%,分红率30%的银行。在10年后按照1倍PB退出的情况下,10年复合年化收益为19.3%(不考虑分红再投入)。
银行投资者明白,10%大概是目前银行业可持续内生增长的ROE底线(考虑30%的分红率,低于10%的ROE支撑不了7%的年化资产增长)。
这里有一个核心假设,“银行需要至少每年增长7%”。
根据前面的推论,对公业务未来10年很难取得7%的复合增速了,仅有零售业务和小微业务有可能取得高于7%的年化增速。
若取得不了7%的年化增速,银行将面临几种情况:1)提高分红率;2)ROE进一步下降至10%以下。
总结:零售银行更有可能在未来10年取得高于平均速度的规模增长和ROE水平。零售业务占比越高,则安全边际越高。
$邮储银行(SH601658)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$
零售银行我认为应该是未来10年银行业发展比较好的方向。大型企业的融资渠道越来越多,融资成本越来越低,股权融资、资产证券化等等。而个人融资上相对来说没有那么多替代选项,随着经济发展零售银行更能享受到经济发展红利。邮储和招行都好,不过邮储确定性更高。个人认为邮储的信贷市场还是比较偏向县域经济,农民和个体户多点。招行的客户群体在大城市,既然大家都知道零售银行更好做,其他银行也会想抢。大城市银行业竞争比县城激烈多了。比如现在我这种普通二线城市公务员都一大堆银行重复给几十万的贷款授信,利率又低,未来这种趋势只会更严重,招行要守住城市银行零售市场要费更多功夫。
招商银行零售之王!
任何一个成功的经济体最终都会发展到以消费为驱动力的经济结构,且创新源动力也将不再能提供抵押物,银行资产负债表跟随经济结构调整是必然的,非常简单清晰的逻辑关系。
问题是:李录的持仓还在吗?哪里能看到呢?
零售银行
为作者精辟分析点赞!但绝大部分小散看不明白也想不通。
有理有据,有水平,不像有的人只会发泄情绪!