2023-06-13 11:09
应该是put option
在@zhmggzw 朋友的提醒下,我发现浙商银行早在2021年11月就通过了股东会决议,每10股配售3股,融资不超过180亿元。也就是说,融资金额和每股摊薄比例已经早在1年半前就确定了。在这个情况下,配股是大概率事件。在此之后买入浙商银行的股份,其实就每股隐含了一个卖出的call option,因为公司很可能会在后续要求股东追加资本(也就是购买配售股份)。这时候,对于浙商银行的估值水平(以PB为例)就应该在当时市值水平上加180亿(配股融资上限)再除以净资产。所以,实际的PB水平是高于表面水平的。
理想的看待,这次确定融资120多亿反而是远低于原计划的180亿的。也就是说,原来卖出的call option没有被完全执行,反而对原股东是正面消息。
以上为更正我的判断。$浙商银行(02016)$
关于浙商银行配股的几点思考:
背景:浙商银行以上周五收盘价格的大约70%价格向现有股东每10股配售3股新股(若不参与购股,大约稀释现有股份至77%)。周五交易价格大约是0.4倍多每股净资产。
思考一:与定向增发不同,向现有股东配售本质上是向现有股东融资服务于公司业务增长。那么,在全...