$深圳国际(00152)$ 这个票我之前拿过，但美债彪起来后就没有再看了，现在看抄底的人很多，不过我感觉基本面不是那么稳。

这两年深航亏损的泥潭、高速不增长、环保负增长、物流园吃了巨多CAPEX但是盈利能力很有限。另外，随着美债收益率提升，财务成本提升非常大。

这公司虽然业务复杂，其实估值很简单，从利润表估值，高速环保业务展望简单每年贡献10亿归母利润；物流园每年5~6亿利润（今年中报还有将近1亿的重估收益）；深航连亏三年，已经把股东权益亏光了，49%股权，不计亏损了，但今年上半年深航还是亏了10亿左右。另外，由于每年母公司融资成本17亿（30亿-深高速13亿），基本不剩啥利润。

当然，公司的三块前海二期、前海三期、华南物流园的开发住宅的地，不太清楚利润结算周期及利润会不会下滑，以及业务是否永续，另外住开部分现在市场给的估值也不高。

比较难搞的是现金流量表，今年中报是流出的，经营现金流16.28亿，投资现金流-18.27亿，融资现金流-24.86亿，不排除砍股息的可能性。

另外，比较大的隐忧是深航如果要注资，公司再发债去搞的话，还是问题挺大的。

所以，当前可以保持关注，但转折点还没有到来。得等到美债利率下降、深航扭亏、经济复苏，业务估值才慢慢能看。