| 发布于: | 雪球 | 转发：2 | 回复：149 | 喜欢：17 |
赛力斯这份一季报，我觉得是有喜有悲。喜的自然是营收暴涨以及扭亏为盈，毛利率21.5%也超出预期；悲的是265亿营收只剩2.2亿净利润，0.3%净利率很惨（大头要分给华为，估计就体现在销售费用），本质还是代工厂，并且资产负债率88%，风险不小。
对华为来说，塞力斯就是虚拟IDM的那个foundry厂，设计和品牌基本属于华为。当然如果没有问界，赛力斯是比较弱的主机厂，甚至说濒临倒闭，因此算是共赢（车展里两位大佬还合了影）。
观点还是不变，整车厂不做推荐，一方面是很难说清最终格局，另一方面是赚得辛苦钱（甚至不赚钱），无论是赛力斯还是比亚迪，都不是投资理念范围之内。
说的算是客观理性
但忽略了一季度的费用错综复杂
比如销售费用，广告费用，建设费用等成本
所以之前也说了
赛力斯的一季报大概率扭亏
但中报才能看出来成长性是不是巨大
现在是伟大企业的雏形
等到真的成长为伟大企业
那也不是现在能够分析的出来的
只能说从目前来看
问界的合作模式
和其他的还是有所区别的
这就够了
真的能够看得出来的事无巨细的伟大
那也该是我们撤退的时候了
现在赛力斯净利率不足1%，即使后期做得好，3%也会是它今年很难跨过去的坎，其它车企大约5~7%。
按照极端乐观的情况估算，今年营收到达1500亿，后面三个季度净利干到3%，全年Max=2.196+(1500-265.5)*3%=40亿，那这样市盈率仍然有约36倍，远高于其它车企。
这样算下来真的便宜吗？今年营收真的能干到1500亿吗？后面三个季度净利率真的能干到平均3%吗？ 肯定都非常难！
应该要被家人们喷了：你还是太菜，赛力斯就是华为！
说的算是客观理性
但忽略了一季度的费用错综复杂
比如销售费用，广告费用，建设费用等成本
所以之前也说了
赛力斯的一季报大概率扭亏
但中报才能看出来成长性是不是巨大
现在是伟大企业的雏形
等到真的成长为伟大企业
那也不是现在能够分析的出来的
只能说从目前来看
问界的合作模式
和其他的还是有所区别的
这就够了
真的能够看得出来的事无巨细的伟大
那也该是我们撤退的时候了
现在赛力斯净利率不足1%，即使后期做得好，3%也会是它今年很难跨过去的坎，其它车企大约5~7%。
按照极端乐观的情况估算，今年营收到达1500亿，后面三个季度净利干到3%，全年Max=2.196+(1500-265.5)*3%=40亿，那这样市盈率仍然有约36倍，远高于其它车企。
这样算下来真的便宜吗？今年营收真的能干到1500亿吗？后面三个季度净利率真的能干到平均3%吗？ 肯定都非常难！
应该要被家人们喷了：你还是太菜，赛力斯就是华为！
我倒觉得应该把赛力斯就看做华为汽车的上市，然后打2-3折后就是赛力斯的市值
汽车行业上到一定销量级别才有利润加速放出来啊，现在赛力斯一季报盈利应该就不错了吧。
华为粉丝现在社会的一大毒瘤，容不得别人指出缺点和事实，我把这类人归类于没有独立人格一族，虽然我也用的华为手机📱