在A股将近三年的下跌和震荡中，量化基金受到投资者越来越多的关注；作为公募量化基金的一个主要类别，“指数增强基金”因其历史悠久和成熟的运作模式实际上承担了公募量化基金的主力。
中证500指增产品曾在两年前因为出色的业绩一战成名，中证1000指增产品则在近两年获得不错的Alpha收益，正在路上的十几只中证2000指增又使得不少投资者跃跃欲试；而较早进入市场、数量众多的沪深300指增基金虽然普遍认为获得超额收益难度高，但仍然是投资者拥有最多的产品。
笔者在前几天的长文《量化基金：盛名之下，其实难副》中有个统计（到9月8日），今年以来沪深300指数增强的平均收益率为负2.02%，获得正收益的基金比例只有19.74%。而从沪深300指数增强近1年（截止到9月15日）的业绩表现来看，获得正收益的基金就只剩2只了，兴全沪深300指数增强A（LOF）便是其中之一。
本文将为球友详细展示兴全沪深300指数增强A（LOF）与众不同之处。
一、兴全沪深300指数增强A：“真增强”是牛市涨的多、熊市跌的少。
指数增强的本质是收益的增强。
很多指数增强基金，在牛市的时候能够增强收益、大幅跑赢指数。但是在熊市的时候却比指数还熊，跑输指数，变成指数“增弱”了。
“真增强”基金一定是在牛市增强、在熊市也要增强，也就是说在牛市要跑赢指数、在熊市也要跑赢指数。
笔者在《致即将到来的牛市》一文中谈到近10年A股经历了三轮牛熊转换，也就是说经历了三次牛市和三次熊市。（牛熊划分见原文）
如下表，在三个牛市区间、三个熊市区间和一个震荡市区间共7个连续的市场区间内，除了2014年6月30日-2015年6月12日第一个牛市区间跑输沪深300指数外，兴全沪深300指数增强A全部跑赢指数，获得“增强收益”。
从2014年6月30日牛市起点到9月5日连续7个市场区间，兴全沪深300指数增强A累计收益率195.49%，沪深300指数累计涨幅72.48%，基金累计获得“增强收益”123.01%。
二、兴全沪深300指数增强A：“胜率高”才能既有获得，又有获得感。
1、基金从成立至今的13个完整年度（含今年），有12个年度跑赢沪深300指数，获得超额收益（增强收益），相对于指数的年度胜率高达92.31%！基金有8个年度获得正收益，相对于时间的年度胜率为61.54%。（沪深300指数只有6个年度正收益）
对于长期持有的投资者，持仓舒适度高，既有增强收益的获得，又有持续的获得感。
2、基金从成立至今的50个完整年度（含今年），有42个年度跑赢沪深300指数，获得超额收益（增强收益），相对于指数的季度胜率高达84.00%！基金有30个季度获得正收益，相对于时间的季度胜率为60.00%。（沪深300指数有27个季度正收益，胜率54%）
有意思的是，在基金8个跑输指数的季度中，有6个季度是在一季度；而在其它季度则很少跑输，甚至三季度从未跑输过指数；值得研究者深入探究一下。
另外，该基金在2013、2014、2016、2017、2022五个年度都是全年四个季度都跑赢指数；有两次连续11个季度跑赢指数，分别是2012年二季度至2014年四季度和2015年二季度至2017年四季度。
基金成立以来的50个季度，从没有出现过连续两个季度跑输指数的情况。
对于短期持有的投资者，持仓舒适度同样较高，同样既有增强收益的获得，又有持续的获得感。
三、成立10年以上的7只基金中，兴全沪深300指数增强A表现出色
在全市场众多沪深300指数增强基金中，只有7只基金成立时间在10年以上。成立时间最长的申万菱信沪深300指数增强A已经超过18年。
有3只基金的现任基金经理任职时间超过10年，分别是富国的李笑薇、兴全的申庆和国富的张志强。
这7只成立10年以上的基金中，兴全沪深300指数增强A的整体业绩表现最好，其在近6个月、今年来、近一年、近两年的业绩均排在第一位，并且是唯一在今年和近一年获得正收益的基金；近十年业绩排在第二位。且所有业绩均由现任基金经理申庆取得。
诺安沪深300指数增强基金A和宏利沪深300指数增强基金分别获得近三年和近十年业绩第一位，但都不是现任基金经理取得。国富沪深300指数增强获得近五年业绩第一位，且由现任基金经理张志强取得。
四、基金规模10亿元以上的8只基金中，兴全沪深300指数增强A表现出色
在全市场众多沪深300指数增强基金中，只有8只基金的规模在10亿元以上。
规模较大的基金均为老牌基金公司及头部基金公司；基金规模在一定程度上代表基金公司的实力和投资者对于基金的认可度。
在8只基金中，规模最大、也是成立时间最早的富国沪深300增强A，截止到6月30日的基金规模为71.72亿元；兴全沪深300指数增强A，截止到6月30日的基金规模为47.9亿元。
8只规模较大的基金中，兴全沪深300指数增强A的业绩表现最好，其在近半年、今年来、近一年、近两年的业绩回报均排在第一位，且是近一年唯一获得正收益的基金；
鹏华沪深300指数增强A在近三年的业绩表现排在第一，但非现任基金经理取得；万家沪深300指数增强A在近五年的业绩表现排在第一，为现任基金经理乔亮取得。
五、兴全沪深300指数增强基金A大幅跑赢偏股基金指数（930950）
与国外主动基金很难跑赢宽基指数不同，国内A股市场长期存在主动基金跑赢宽基指数的现象（如下图），因此越来越多的投资者（包括公募基金经理、机构投资者和个人投资者）将中证偏股型基金指数（930950）作为投资业绩的客观衡量标准。
中证偏股型基金选取内地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票为主要投资对象的基金作为样本，采用净值规模加权，以反映所有偏股型开放式证券投资基金的整体走势，为市场和投资者提供更丰富的基金业绩基准和基金投资参考依据。
兴全沪深300指数增强A自2020年11月2日成立以来的总回报率从为124.57%，同时段中证偏股型基金指数（930950）累计回报率61.79%，前者是后者的2倍。
该基金在近七年、近十年的累计回报率几乎均为偏股基金的2倍；基金在近短期如近半年、今年来、近一年、近两年的回报率均大幅跑赢偏股基金。如下图，除近五年外，其它近、短、中、长期各时段，兴全沪深300指数增强A均跑赢偏股指数。基金在中期表现偏弱。
这意味着，清泉沪深300指数增强A，虽然是“半主动”的指数增强型基金，却能够轻松跑赢绝大部分主动偏股型基金。
六、兴全沪深300指数增强基金A整体表现好于中证金牛/混合股票基金指数
“中国基金业金牛奖”是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一，享有中国基金业“奥斯卡”奖的美誉。
“中国基金业金牛奖”评选活动由中国证券报主办；凭借着对公正、公平、公开、有公信力原则的严格执行和对基金发展规律的尊重，该奖项得到了基金行业和基金监管层的广泛认可。
中证金牛股票型基金指数：指数样本由最近五年获评的年度开放式股票型金牛基金组成。中证金牛混合型基金指数：指数样本由最近五年获评的年度开放式混合型金牛基金组成。
如果说“中证偏股基金指数”代表主动偏股型基金群体平均水平的话，那么“中证金牛股票型指数基金”和“中证混合型基金指数”则代表了权益类公募基金的最优秀水平。
如下图，
兴全沪深300指数增强A自2020年11月2日成立以来的总回报率从为124.57%，跑赢同时段中证金牛股票型基金指数累计回报率102.36%，中证金牛混合型基金指数累计回报率104.11%。近七年和近十年两个长期时段同样跑赢两个金牛基金指数。
从近期和短期时段看，近半年、今年来、近一年、近两年，兴全沪深300指数增强A，均同时跑赢金牛股票基金指数和金牛混合基金指数；而在近三年和近五年两个中期时段，基金均跑输两个金牛基金指数。
七、小结
指数增强基金的核心目标是“收益增强”；即基金经理在被动跟踪指数之外，通过主动配置部分股票或债券实现超越指数的收益回报。
通过以上分析和对比，我们发现了“不一样”的兴全沪深300指数增强A：
1、牛市比跟踪指数涨的多、熊市比跟踪指数跌的少；该基金在牛熊市场均能实现“收益增强”；
2、高胜率，让投资者的持仓既有收益获得又有获得感，舒适度高；
3、整体业绩表现好于可比（成立时间10年以上和基金规模大于10亿元）基金；
4、整体业绩表现好于大部分主动基金（中证偏股基金指数）；
5、整体业绩表现好于优秀权益基金群体（中证金牛股票/混合基金指数）；
6、近期（半年、今年）、短期（一年、二年）和长期（五年以上）的业绩表现非常优秀，中期（三年、五年）表现一般；
兴全沪深300指数增强A是一只值得投资者持续关注和认真研究的优秀基金。
（全文完）
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