假装在价值投资

资产配置是免费的午餐

资产配置是免费的午餐。
资产配置，主要做的建立组合，如股债按一定比例配置，择时建立组合，
如果按30年周期做资产配置，股债平衡，股票基金多种风格配置，
如中证红利和沪深300阶段性分化，2015年到2018年，4年周期中证红利指数大幅跑赢沪深300，
其中2017年中证红利指数和沪深3...

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股票市场长期收益率，预期年化5%到7%。
低风险资产按年化5%计算，2011年之后绩优的纯债基金可以获得这个收益率，
无风险收益率降低后，未来以人民币计价的很难获得5%的低风险收益率
无风险收益率降低的过程中，债券长期收益率降低，债券价格上涨，
所以过去几年还是可以获得年化5%...

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2021年初，计划用多策略来投资，
如长期配偏股基金指数，选择5到20只基金建立一个组合，
实际选择10只股票基金建立一个组合。
参考海龟交易法和利否摩尔的投机理念，
上涨的初期买入，耐心等待利润出现，直到市场反正时离场。
2021年中概股大跌，
计划每年用2%的资产来投...

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价值投资，对抗人性。
2014年贵州茅台PE从10倍到20121年高点70倍。
这个过程中拿住股票是很难的，
兴全，东证资管的明星基金经理，2017年已经对贵州茅台减仓或清仓。
护城河较高，轻资产公司，20倍PE，长期保持年化7%的增长。
估值就处在合理的估值。
当前茅台动态市盈率2...

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A股市场资金回流周期，
2月6日以来，
数据可以看到是主要是外资，私募基金，融资资金。
公墓基金赎回压力阶段有所缓解，可能是新增资金对冲了赎回资金。
市场整体能否持续上涨，主要看场外资金回流程度。
如保险资金增加配置。
市场反复震荡后确认底部，
逐步回升后不...

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2021年4月制定的基金定投策略，
股债按7：3比例配置，混合基金40%仓位，指数基金30%仓位，
债券基金30%仓位。
市场下跌后增加股票基金定投比例。
计划一个定投周期36月，当前仍浮亏15%左右。
只要市场出现一波上涨就有望回本，
回本后如想要控制风险，可以大幅降低股票基...

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对多数投资者，简单采用股债平衡，如债券仓位配置20%到40%，
固收+长期收益要高些，纯债基金风险相对较小。
美股选择标普500，纳斯达克100.
A股选择中证红利指数，富国300增强（100038）（沪深300长期历史收益率不好，
可能和特定的历史周期，指数的制定规则有关），MSCI中国A50，...

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2021.02.16
当时分析，持仓中欧远见（166025）过去2年至少出现3次10%以上的回撤。
如果回撤7%左右止盈，很容易错过后期的上涨。
如果一直持有，就会经历2021年之后的熊市周期。
复盘后发生实际有很多离场时机，但都坚持了长期持有。
只是换了基金持有，如换成鹏华创新未来（50...

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价值投资的理念说起来简单易懂，但是实际上，通过“价值投资”的方法赚钱，去实现所谓年化15%甚至20%的“复利”其实极其困难。
第一个困难是你的标的如果选错了呢？
第二个困难是你买贵了呢？
第三是因为波动你拿不住了呢？
所以，归根结底，价值投资最终赢家的理论当然是正确的，...

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小米促使国内完成品牌升级，
自身也在升级，不再是那个只关注性价比的公司。
小米手机出现后，山寨机就很难生存。
汽车产业应该这样，行业集中度不断提升。

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年内市场分化极其严重，
上证50，沪深300和中证500，中证1000，中证2000直接的分化，
沪深300，MSCI中国A50，MSCI中国A股指数和偏股基金指数之间的分化。
中证红利指数仍对沪深300，MSCI中国A50，MSCI中国A股指数有一定超额收益，
中证红利指数对比沪深300，MSCI中国A50，MSCI中国...

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我刚刚收藏了雪球话题 #存储芯片延续强势，板块内多股涨停# 欢迎一起来讨论

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投资收益，
本金，收益率，时间周期。
巴菲特1999年以来年化收益率年化9.8%。
对比标普500，
国内的偏股基金指数没有多少超额收益，
偏股基金指数2006年以后才有数据。
只是本金和时间。
国内投资者多数不赚钱，一是错过了2006年到2007年的牛市，二是A股市场波动率较...

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思创医惠（300078），
可转债套利。
如果持有且不打算当日卖出，可转债转债价值出现折价，
可选择无风险套利，只是相对持有正股。
3月19日尾盘可转债应该已经出现折价，
假设有1%的折价，卖出正股，买入可转债，
短线快速波动1%的概率较低。
这时可选择持有转债替代正...

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2021年以来，A股市场进入熊市周期。
2019年到2020年的结构性牛市中，偏股基金指数大幅跑赢沪深300，
参照易方达沪深300ETF（510310），
2021年牛熊周期的过度周期，
偏股基金指数仍然跑赢沪深300ETF，10%。
2023年以来，偏股基金指数跑输沪深300ETF，10%左右。
这个周期是...

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平安银行，分红提升到7%，
假设业绩稳定，长期分红率7%。
40%左右的分红率，其它利润不去计算。
无风险收益率按年化2.5%计算，
实际每年获得4.5%的超额收益，超额收益部分如果可以获得年化7%的收益。大约通过分红15年可以收回成本。
股票白送。
如果年化超额收益部分可以...

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市场一是放量，持续在万亿以上，表明有增量资金入场。
二是进入技术性牛市，科创100ETF，2月6日到2月8日强势反弹，
低点最高上涨30%，早就进入技术性牛市。
但高点下跌65%左右，反弹30%后，高位仍腰斩。
只是一个参考指标，
当前全A指数，双创低点反弹都在20%以上，
恒生...

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A股内部结构的问题，沪深300横盘，
中证红利下跌，医药，白酒，半导体上涨军工。
价值成长风格和低估价值风格分化。
2021年之后，中证中证红利指数走独立行情，
上涨20%以上，
沪深300同期下跌30%。
这种分化可能是短期的，也可能是中长期的。
主要看经济基本面和市场...

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股债平衡，
2006年到2020年，A股市场采用股债6：4的比例配置相对有效。
债券基金可以选择固收+ 和纯债基金1：1的比例配置，
固收+年化收益率7%，纯债基金年化收益率5%。
当前10年国债收益率降低到2.5%以下，债券基金一是长期收益率会降低，二是可能面临较大的风险，参照本轮美联储...

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英伟达上周五高位跳水10%，盘后再次下跌2.77%。
预估今日回到AI产业链形成冲击，
轮动较大，科技方向走弱，中证红利方向可能走强。
实际早盘中证红利ETF指数弱于芯片ETF，
芯片板块表现相对较好。
市场开始预期AI产业持续发展后，电力的需求，
电力板块强势很久，近期轮动...