我买入后，曾经涨到接近40，我没卖，觉得是未来十几年老龄化社会的受益行业，结果也是一路下跌，荣泰给我的教训是，对宏观周期、行业周期和产能供给一定要有靠谱的了解，光看公司不看宏观来投资，就好像种菜不看季节一样愚蠢。
2020年后这两三年属于通胀繁荣期到通胀萧条期，最受益的是上游原材料和能源行业，中游制造业是最惨的：上游成本上涨，下游需求萎缩。
从行业周期来看，2021年欧美疫情封控放开之后，实物商品工业品的需求突然转向服务业，制造业进入去库存阶段，出口行业、制造业的日子普遍不好过。
另外，2020年之后，按摩器具行业的产能扩张太乐观了，造成供过于求。欧美日韩需求萎缩、行业去库存更是加剧了供需矛盾。
如果几年前我对宏观周期、行业周期和行业产能有更深的理解，就不至于在这个季节去种这个菜，完全搞错了季节，过去几年就是最适合投资上游原材料和能源股的阶段。接下来一段时间，可能才会是中游制造业和下游消费股的投资季节……
目前，可能正好是中游行业和下游行业的播种季节（熊市），同时是上游原材料和能源行业的丰收季节（牛市）……
投资不看宏观，就像种菜不看季节一样愚蠢，这是我这几年投资荣泰健康的深刻教训……虽然我相信我最终会在荣泰健康上赚到不错的收益率，但本来可以做得更好……

如果浮亏40%就要割肉，我早就破产了，因为这是经常遇见的情况，我通常会买入更多，投资逆人性就体现在这里。除非事实证明休闲卤货整个行业都要被零食连锁量贩取代，否则我认为目前的困境是可逆的，目前宏观经济对可选消费的打击，是整个食品饮料和很多消费品行业的无差别打击，不止是绝味食品单个公司或休闲卤货单个行业的经营不善。
绝味食品负债率很低，而且是轻资产运营，亏损首先伤害的是加盟商，而不是绝味食品公司，绝味的主营业务在最困难的年份，很可能仍然可以继续盈利，只是盈利会大幅度下降……所以，绝味不会破产，它的下跌有个底在那里，我只要继续越跌越买更多，一定可以买到最低点，最后迎来反转。

绝味我不是当作收息股来买的，它算不上烟蒂股、垃圾股，虽然也算不上伟大公司，但它疫情之前的ROE其实一直是相当不错的，它万店连锁加盟的轻资产模式算是很好的生意，连锁运营管理能力相比周黑鸭和煌上煌要好得多。成立时间比这两家晚得多，却能够后来居上。它疫情这几年开了很多新店，但单店营收仍然维持在40多万，说明开店质量还可以，问题出在单店利润上，很大程度上又跟2022年疫情期间鸭饲料涨价、封控影响养鸭数量造成鸭副价格暴涨有关，毛利率暴跌，单店净利润从6-7万跌到2万左右。
去年下半年开始，鸭数量已经恢复，鸭副价格跌到正常水平，毛利率已经恢复，Q4的亏损，很大程度上因为对外投资亏损，一下子计提了很大金额。
一般1-2年内的新店营收和利润远低于3-5年以上的老店，因为周围回头客还不熟悉新开的店铺，没有形成购买习惯，要通过发券或广告或活动促销。假以时日，新店优胜劣汰后剩下的成熟店铺占比提升，会拉高单店营收和利润。
如果单店净利润提高到5万，那1.6万家店铺就有8亿净利润，ROE可以回到12%以上。
对外投资的项目，未来某些年份港股市场热度升温，一旦IPO成功一两家，将带来大额投资收益，个别年份净利润10亿以上，ROE恢复到15~18%以上是很有可能的……到时候估值回到3~4PB以上不奇怪……
它目前单店利润下降，很大程度上跟原料涨价造成的暂时的毛利率暴跌有关，印象中原材料占了80%以上的成本；另外，宏观环境影响可选消费，这都是暂时的困境。对外投资计提巨额亏损，让2023Q4的报表很难看，有点故意做差财报数字、方便低价回购的感觉……
公司大股东低位回购注销、高位定向增发，在赚二级市场差价，只要你低位不割肉、反而跟着越跌越买拉低成本，长期股东实际上跟着受益……

我现在每个行业通常只看历年平均ROE最好的那家公司，通常是龙头公司

高负债率公司，我绝对不敢越跌越买，越跌越买的前提是低估的行业龙头，而且倒闭概率极低。负债率90%的房地产公司或银行股，倒闭概率不可能是极低。

佛大，冒昧问一下这货你第一次建仓成本是多少啊，看你一路下跌一跌䃼，你䃼仓有次数限制不？问题有点多，希望你别介意。

佛大, 請教一下,
我在元寶上查看了一下絕味的資料, 可能有出入, 但大体上不影響趨勢:
1. 十年左右時間增長到現在過1.5萬家店,
2. 營收由2013年的22亿至2023年的72亿
3. ROE 常年由過往的20%以上, 至2021年後的個位數ROE.
4. 2021年後明顥收縮出清營收不OK的店舖, 引至利潤急降
我覺得大体上覺得:
1. 是由店舖的數量增加, 市場未到飽和時而推升的營收.
2. 現在市場飽和, 1萬店或以上可能是屬於大部份的消費的店舖的上限制(人口, 地域等限制吧)
3. 加上食品不是必須選項, 環境也不好.
4. 肉鴨養殖由2019年的48亿, 至2023年的42亿隻.
我思考點:
1. 不能從肉鴨產值增加, 不能從需求增量上增加, 不能從價格上增加
2. 肉鴨的成本由2020年升幅50%至2023年, 現又跌回2021年左右, 而絕味成本基本和肉鴨的成本走勢一致.
3. 股息只有0.5元, 即3.5%
如果考慮會否股息到6-7%時會否更適合? 因為即時肉鴨成本回跌, 但開店數量和周遭環境和競爭對手並不能令絕味在這2年內改善.

您这个点位买大概率会赚钱，我也一直在关注他们家，我也是做餐饮的，但是说真的绝味投资很多店在经济环境好的情况下如果能按照绝味这种加盟模式运作下去确实是可以的，只是经济环境不好，加盟很难做后面退出就很难了，还有就是一直看不懂绝味为何一直不控股投资的很多公司，要是绝味全权控股经营的会比现在好

大神，食品饮料里蒙牛如何

笑点是模拟仓

确实。我觉得佛口兄有可能看错买贵了，这票的ROE水平不高的，非必须消费品在现在这个环境下短期也看不到有扭转的力量。不过加仓的间隔拉开，最后几笔或许股息率就在5%以上了。拿几年搞不好也能赚钱，只是时间成本有点高了。

评论全是质疑声，目前消费板块杀估值就是这么来的

绝味受上游原材料波动性太大，类似于伊利，但稳定性不如伊利

拉年线看，和医药ETF一模一样，唉

这个可以关注起来了。