回复@坚信价值: 难道是类似林地这种情况？林地每年都在增长，但是却不会每年砍伐一部分木材卖掉、带来收入和利润，每年还需要投入人力去管理维护，还需要按照林地增值缴纳财产税，这样看起来，每年都是亏损的，ROE非常低。但是等20年后一次性卖掉林地上的木材时，可以一次性获得20年内林地上木材生长带来的利润……

要是按照HK很多地产公司的做法，这些林地生长带来的增值，不是应该按照重估价值的增值算利润？虽然没有现金流进来，却每年都有利润……//@坚信价值:回复@一粒尘埃:楼主没有看对数字啊。BAM系列公司的一大特点，就是如果你依赖于常见财经软件或网站便利提供的数字来分析，有时会连股数、市值都被误导的。比如BEP，雪球（或其他软件）上显示80亿市值，实际是200亿市值。BPY、BIP这些的股数也是错的。
你看的ROE数字，都是$Brookfield资管(BAM)$ 避税管理的结果啊。但是公司提供的详细报表里分解得很清楚，所以只要一直有跟踪报表就并不难理解。
比如下属的BEP，财务每年的目标就是不多不少地亏损个几千万美元（原理类似于长江电力的折旧开支，只是更夸张，因为政策允许嘛）。BEP其实是一个印钞机啊，并表进来时却反而亏损的。地产也类似，只要国际会计准则（IFRS）政策允许范围内，都是最大化的去提高折旧成本。
BAM的资管业务很轻资产的，因为主要管理的是第三方的资产，管理费和carry收入的增长，并不需要自己不断往里投钱。这部分的ROE都没法算了，因为分母是0，ROE是无限大。
BAM的层面很低负债的。而且，BAM报告自由现金流时，对于下属的BEP、BPY、BIP，都是只算真金白银上交的股息，很保守了。
另外，$Brookfield再生能源(BEP)$ 一直以来参与的都是价格完全放开的批发市场，这并不是一家公用事业公司，北美批发市场也放开超过20多年了，涨价不用什么价格听证会的。