forcode：推荐读这篇论文《九论中国金融系统性风险》，好像是博士论文，一共是101页的pdf文件，作者张明，里面对未来中国发生金融危机的可能路径，有系统推演。
楼市崩盘意味着即使政府用尽所有办法，依然无法阻止房价暴跌，很多人说认为房地产崩盘太悲观，过去唱衰中国的预测都破产了，不管悲观乐观，在没有发生之前，都是一个概率问题。
我们无法肯定地说中国楼市一定会崩或一定不会崩，但我们可以肯定地说，最近几年楼市的疯狂上涨，让楼市崩盘的概率大大增加了，楼价越高、崩盘概率越大，如果2008年楼市崩盘的概率是1%，2012年楼市崩盘概率可能是3%，2016年，楼市崩盘的概率可能增加到了5～10%；而今天在中美贸易对抗的情况下，这个概率可能是10-20%，当然，这个概率也依然是一个可能性较小的判断。毕竟，政府手里还有很多牌可以打，但这种崩盘一旦发生，那就是100%的事实，如果没有为此提前做出准备，大部分家庭的大部分财富可能被洗劫一空。
《九论中国金融系统性风险》可以帮助我们了解中国金融危机的系统性风险主要在哪些地方，金融危机发展的标准流程是怎么样的……据此，有助于我们就个人和家庭的资产和投资组合做出某些安排……
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金融危机流程的七步标准模版。
1、金融自由化
2、银行危机开始
3、汇率暴跌
4、通胀上升
5、银行危机高潮
6、主权债违约并且／或者内债违约
7、通胀恶化，银行危机达到顶峰
2-4之间，股价和房价暴跌，经济放缓开始；
3-6之间，资本管制加剧；
七步又可分为三个阶段：
第一阶段是金融自由化。
金融自由化总是与大量金融创新相伴而至，监管当局的学习曲线要跟上业界实践总是很难，因为激励不同，一个是为了赚钱，一个是为了看住别人赚钱，差别太大。即使金融自由化往往是金融动荡的先行指标，也并不意味着金融不应自由化。恰恰相反。金融自由化的反面是金融抑制。什么是金融抑制呢？就是居民手里有钱没地方花也没地方投资，只能放到银行里，而存款利率由政府管制，往往显著低于市场真实利率，贷款投向还有政府干预甚至决定。这就等于居民被征了一道税。还不止于此，前面另有道通胀税等着你。
第二阶段是银行危机与汇率危机两难，但历史已揭示了答案。
随着银行危机深化，央行被迫承担最后贷款人的角色，援助处于困境中的银行。许多先例表明，如果到了不得不二选一的时候，央行会弃汇率稳定，保困境金融机构。汇率暴跌，反过来创造三重冲击：负有外债的金融机构会更深地陷入困境；通胀会加剧，因为进口品变贵；政府主权债务负担加重。
第三阶段，危机高潮到来。
如果主权债违约，通胀会进一步恶化；如果内外债都出现违约，则通胀恶化可能失控。
固定汇率，也会使银行、企业和居民过久地陷入汇率稳定的幻觉，从而过多地负下外债，而汇率一旦暴跌的损失就更大，政府信用也会严重受损。
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//假设2008年的次贷危机不是发生在美国还是任何其他新兴经济体，可想而知，主权债违约、货币贬值、甚至恶性通胀都将接踵而来，想想1994年墨西哥比索危机、1998年亚洲金融危机可知。事实却并非如此，美元不贬反升，避险资金反而从全球经济体系的边缘进入震中。这就是位于中心地位的特权。著名国际经济学家艾肯格林将其称为超额特权（exorbitant privilege），信不虚言。
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//博弈论已经揭示了这个循环。最初，一小撮善人抱团取暖，采用以牙还牙策略（tit for tat），因为这个策略在对抗恶人上有奇效，它会在人群中扩散得越来越广，直到终于有一天几乎所有人都采取了它。这时，它的丧钟敲响，新策略会取代它。因为以牙还牙太过苛刻，只给对手一次机会，没有给误解留下空间，为什么不原谅对方一次呢？在大家都以牙还牙的时候，宽容是更优的策略。这个过程迭代多次，最终，社会里全是宽容谅解的老好人，一旦恶人重来，社会马上垮塌，推倒重来。圣人不死，大盗不止。
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//我们今天的世界正在回归第一次世界大战前欧洲那种力量平衡（balance of power），就是俾斯麦玩的那种游戏。美国、中国、日本、俄国、欧洲，五大势力现在很接近这种状态——全球的力量平衡游戏。”
力量平衡，这个词听起来很无害，但它对应的是下面这些东西：
第一，各国之间是丛林社会，惟力是视，没有共同认可的规则、原则和价值观。
第二，各国之间随时调整朋友和敌人的组合，弱者联合以制衡强者，但随时拆散重组，不受观念、历史，以及鲜血凝成的友谊所制约。加迪斯提到了俾斯麦，而俾斯麦最著名的格言，除了铁与火，就是政治家就像棋手但比棋手更不受规则的约束，棋盘64格没有哪个格子是禁区不能去。
“天命不足畏，祖宗不足法，人言不足恤”，一切服务于现实利益，这就是力量平衡游戏的玩法。
国家间的力量平衡游戏主导了几乎整个人类历史，但最后导出惨淡结果。欧洲力量平衡的解体直接导向两次世界大战。
可以说，二战以来的国际社会治理体系：联合国、世界银行、国际货币基金组织等等，都是对力量平衡的反动，其内在逻辑是通过共有的规则、共享的价值观及其载体国际多边机构，各国合作避免战争。
多边体系从来都很弱，联合国从来也没有超越过强国意志，现在将变得更弱。问题是，国际关系的自然状态也就是默认状态是什么？如果是15年20年前，人们会说是全球化。今天人们说是碎片化。大国各行其是，在各地区伸张势力已成现实。全球的力量平衡时代已经到来，而且各大国各有其体制，有的威权，有的民主，并不共享同一种体制。
加迪斯：欧洲统一首先就是个错，以为全欧洲可以拥抱同一种文化，而这是荒谬的。美国大熔炉是个例，别的地方没有见过。最终，欧洲会分裂成两三个部分，重新回到自已搞过几百年的力量平衡游戏里头去。“欧洲统一这件事，理念很了不起，事实上搞砸了，这就是我的结论。”
一方面，大国玩力量平衡的时候，小国的处境会更危险，难以自立，更容易被作为牌打出去牺牲掉；但是，力量平衡之下也可能维持相当长的和平，欧洲一战前一百多年没发生大的战事。
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中国顶尖大学本科生的退学率：
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forcode：另外推荐这篇《世界周报》对戈德曼的访谈，干货很多！有助于理解美国精英的想法。
/戈德曼：美国围堵华为的战役是一场耻辱的失败，实际上，这恐怕算得上美国有史以来最彻底的政策失败之一。
不久前，美国一名内阁级高官告诉我，在我们还没摸清门道的时候，中国人就已经遥遥领先了，但现在我们开始奋起直追了。他这个说法犯了两个错误。首先，他们仍然没有摸清门道。其次，他们并没有缩小差距。两年前，美国情报界意识到5G不仅将极大助长中国的经济实力——中国经济实力本身就是美国的国家安全关切——而且它还会在未来几年内瓦解美国在信号情报领域的优势。
《世界周报》：怎么个瓦解，能解释一下吗？
戈德曼：其实7月份我就在《亚洲时报》的文章里抛出了这个观点。许多其他媒体也就此展开了讨论。中国人在量子通信方面处于领先地位，这门通信技术利用远距离量子纠缠效应来产生通讯信号。量子通信系统有个特点，如果你以任何方式干扰它，通讯信号就会消失，量子态就会被破坏。就好比一封信，当你看到它的时候它就消失了。所以从理论上说，你不可能用技术手段入侵这种通信系统。5G带宽的无比强大之处在于，它可以在普通5G通信中引入量子通信并使其成为标准。
我们了解到，中国人已经在境内利用光缆使用量子通信技术传输敏感数据。若干个大团队正致力于将量子通信嵌入5G网络。韩国的SK 电讯、日本的东芝都在做这方面的努力。据说英国布里斯托大学的一个研究团队也取得了不错的成果。那么结果就是，两三年后美国将失去窃听其他人的能力。
《世界周报》：尽管美国人反复告诫“不要用华为的5G技术。”但最终西方国家的客户还是需要5G技术的。对欧洲人而言，除了华为之外还有其他的选择吗？
戈德曼：嗯，目前没有。这就是为什么美国喊破喉咙也没什么用。华为的某位高管曾经对我说：“我们搞不懂美国为什么不让思科去收购爱立信，给我们增加一个竞争对手。”为什么？因为那会拉低思科的股价，在美国，任何降低股价的事我们一概不做。
《世界周报》：那么政策方面应该怎么做呢？
答：正确的政策他已经说出来了，就是让思科和爱立信合并，让微软或谷歌参与其中。美国有很多公司可以有效地参与竞争。政府可能需求给它们一些补贴，税收补贴，或者直接对研发进行补贴。你得把各大公司的总裁们都召集到白宫椭圆形办公室，然后对他们说：“你们要实现这一目标，需要我们怎么配合？”我认为欧洲国家应该都更愿意跟美国而不是中国合作，哪怕这意味着5G网络全面铺开需要推迟。但问题是美国人拿不出替代方案，所以欧洲人只能干着急。
《世界周报》：许多欧洲人的看法是，美国人对德国总理默克尔实施监听，而且根据爱德华·斯诺登的爆料，他们还从全球各地窃取数据。反正给美国人偷去也是被偷，给华为偷去也是被偷，那我们还担心什么呢？
戈德曼：好吧，哈哈。中央情报局前负责人曾经对我说，问题的关键在于窃取大家数据的究竟是我们还是中国人。在我们和中国人之间，你们难道不是更情愿让我们把数据偷走？
戈德曼：创新可能是我们唯一比中国人擅长的事。正如我所说，华为公司的创新非常依赖来自西方国家的外籍员工。我不是说中国人不会创新。唐朝被认为是中国艺术和文化的黄金时代，那时候中国人已经掌握了时钟、指南针、火药、印刷术等技术，几乎涵盖了发起工业革命的全部要素。然而，中国的选贤任能机制是以标准化考试为基础的，这并不是维持精英领导制度最好的办法。阿尔伯特·爱因斯坦当年就是因为谋求不到大学教职，才跑去瑞士专利局坐班的……
《世界周报》：……然后他用私人时间搞研究提出了相对论……
戈德曼：对。这在中国是不可想象的。如果你问中国人最担心什么，很多人会说：“为什么我们得不到诺贝尔奖？”其实已经有八名中国人在科学领域得到了诺贝尔奖，但他们大都是美籍华人。
中国的制度很难辨别筛选那些不合群的怪人，他们往往能做出根本性的贡献，比如爱因斯坦。我们在这方面要强得多。西方人认为人类个体里有潜在的神性，这就是所谓的神圣火花，而这种概念在中国根本不存在。因此，我认为我们在与中国人竞争中还是有机会的。
《世界周报》：你认为中美两国短期内不会进行军事对抗吗？
戈德曼：我觉得不会。研究一下中国武装力量的配置你就会发现，它有点头重脚轻的感觉。中国单兵装备花费约1500美元，基本上就是一杆枪、一顶头盔、一双靴子。美国单兵装备花费18000美元。我们有强大的空运能力。我们的步兵技术含量非常高。中国陆军装备和作训水平还比较落后。他们的强项在于导弹、卫星、潜艇等方面，极其强大。
《世界周报》：中国的军事战略核心在于控制国境线。
戈德曼：控制南海。他们海军陆战队和机械化部队兵力可能达到10万，而且可能不久后就能部署在台湾。但除了维护领土完整之外，他们对其他东西没有表现出任何兴趣。当然，他们在吉布提有海军基地。未来中国可能会向海军投入更多资源，因为美国对波斯湾安全的兴趣正在减弱。我认为，中国在波斯湾的存在必然会增强，因为它要维护基本的经济利益。但这跟投射帝国军事力量完全是两码事。中国不是苏联。
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