上篇个人分享了投资中的底层靶向思维，通过类比医学进化的各个阶段，来映射启迪出靶向思维，当然其中也涉及到了咱们比较敏感的中西医话题，这里补充两点：
1.文章主要通过医学进化阶段提炼出投资靶向思维，这是中心，不存在戴有色眼镜去斜看任何医学方向，更多是以客观现实为基石，去陈述整个医学进化的路径。
2.站在投资者的角度，我们应该吸收各个多元化模块所带给我们投资的灵感智慧，不是吸收了西医，就是贬低中医，这世上的事不是非黑即白。
有部分朋友对我把放化疗以及细胞免疫疗法等放进医学进化的第三个阶段表示不满，认为这是对中医的亵渎。
其实这里要清楚，这就是基本的客观现实，我们做投资的尤其不要跟现实较劲，很多大病推进医院，看看医生怎么用药就知道了，在整个现实维度上，不得不承认，在前沿临床医学上面，西医要更胜一筹，而投资价值所看的，无疑是现实层面。
问题来了，为什么会这样呢？答案就是商业化推动下，市场和人性的选择。
举个最简单的例子，你得了糖尿病，你敢不用胰岛素吗？用了立马见效，不用疼死，人性当然选择它，其实很多病都是如此，你会发现西医对人性的迎合，几乎到了让你拒绝不了的地步，譬如有些肿瘤，单抗药物一吃立马消除，又快又直接，这是人性无法抗拒的，由此，西医比中医更让人无法抗拒。
所以我们要清楚，整个西方医学是以强大的商业化推动的，没有商业化利益，原研厂家不会砸重金研发，而商业化最重要的一个特征就是迎合人性，人性就是看得见的有效，正因如此，所以全世界都抗拒不了西医。
但个人骨子里却是推崇中医的，因为中医的本源思维及格局符合医治的最高境界，中医追求本性，西医迎合人性。
什么意思呢，比如某人得了重病，到一定程度，它只能手术，否则就立马完蛋，活活疼死，这个时候你也管不了什么东西南北医了，能不死就行，而西医就是唯一的方式，它是人性无法拒绝的，你只能乖乖掏钱。
而为何说中医的本源思维要更伟大呢？因为中医的本源是一种内求系统，而西医则不同，就像个人在课程中，所谈的替尼类药物，为何不断迭代出一二三代呢，因为病体老是发生突变、不断产生耐药性，你一突变，我又得研究新药物对付你，这样一来，就好比科学家跟病菌之间开展了一场军备竞赛。
这就是典型的西医思维：追根究底，它有它好的一面，那就是其药物对疾病通常会立竿见影，但随之而来的就是把我们的身体搞成了一个不断升级的军备战场，不信你连着吃三十年抗生素试试，吃上三十年降压药试试。
可想而知，当我们的身体内部，升级的药物跟升级的病菌不断在做斗争时，最倒霉的是谁，由此，西医治病很多时候都是在将我们的身体推向极限，虽然它可以维持寿命，但也是在大大小小的并发症和痛苦中度过，不过，我们还是要感谢它，因为很多时候，毕竟它也是唯一的方式。
而中医的本源思维，则是尽量不去破坏掉体内的平衡，以最小的干预去治疗，它讲究元气和调理，它更依赖重视内部系统的平衡，这点我是认可的，动一次大手术就会知道，我们的内部系统真的不是轻易能动的，很多无名的不适根本查不到根，我们人类亿万年进化而来的这套智能系统，不是现代医学能解释的了的，能不动则不动，所以中医的本源思维就在这里，讲究内部调理、内部消化，这是一种最健康的方式。
其次，中医对无形的一些东西要看的更高，比如火大伤人、元气大伤等，这些都是很无形的东西，事实上它是存在的，现代医学也逐渐印证了这一点，比如发一次火我们的体内激素就会发生变化，就相当于得一次小型肝炎，人们在生气或情绪发生变化时，我们身体的激素水平也会发生变化，影响我们的健康，这都是很伟大的前瞻性思维。
这是它跟西医最本质的区别，西医是找到靶点，一顿干，靶点升级，继续干，不怕玩大，中医讲究元气，更多是通过适度干预、依赖内部系统把疾病本身控制住，无疑，它是一种更健康的方式去解决问题的思维。
上一节我也说过，治疗的最高境界是把疾病推进内部系统，有没有发现，细胞靶向疗法在这一点上就有点中医本源思维的味道，它不是开刀，而是用药物解决底层靶点，以最小的干预把疾病推进内部系统，由此，我不得不感慨，西医的尽头是中医的本源思维。
这就是中医的大方向和本源思维，它在整个治疗格局上要更前瞻，所以说，我认可中医的本源思维，但是必须清楚，中医的本源思维需要西医的执行来实现。
为何呢，因为以最小的干预把疾病推进内部系统并不是靠一个思维就能解决的，你得真正的正儿八经去深挖靶点，靶点越精确，对我们身体的伤害力就会越小，我们才有机会去考虑怎么把它推进内部系统，而不是去试吃各种药物、几十种药物给你一顿熬就能解决的，也就是说，中医思维虽然是伟大的，但执行方式上却是很难走通的。
为什么呢，因为很多病它发展到一定程度，根本不是靠内部系统的调理就能解决的，像肿瘤，你怎么调理都是白废，俗话说，不入虎穴焉得虎子，西医虽然打开了身体，但却也找到了病根，中医虽然思维强大，但俯下身子看病，终究还是要找病根的。
所以说，这里的关键点是我们是否能找到具体病因的问题，至于怎么治疗先不说，你得先知道问题出在哪，如果不知道问题在哪，那再去空谈思维那真是误国，在这一点上，西医走的就是正路，他知道糖尿病的根在于胰腺、癌症的根在于突变等，由此，才会有很多特效药一阵就见效，而不是整一些“什么虚弱”“阴虚阳虚”之类的没有实际意义的话。
但在整个治疗方式上，中医本源思维却可以指导西医治疗的方向，最典型的就是单抗类药物相对于放化疗，后者是直接硬上，前者是找到底层靶点，然后交给内部系统去解决，我相信在未来，一定会分化出符合中医思维的西医治疗方式：以伤害力最小的方式解决底层靶点，以最小的干预将疾病推进内部控制系统。
问题来了，既然中医本源思维那么伟大，为什么会有越来越多的人抵制中医呢？
问题恰恰就在这里，因为虽然它的理论性奠基很伟大，但治疗的实践性却很隐晦、模糊，而且人们看病的最高通道几乎都被西医治疗所占据，甭管什么病，到了医院先抽血检查这是必走通道，大部分民众接受的都是这样一套洗礼，整个治疗的话语权基本上被西医所主导，等接受完一波波教育、一波波有效治疗之后，你再跟他谈中医，看他什么反应。
接下来谈一个很实用的问题，那就是医药价值是否决定着投资价值。
既然是投资者，我们所有的探讨都应围绕投资价值而进行，它是中心，我的观点很明确：医药价值不能决定投资价值，它是为投资价值而服务的，或者说它是一个重要的参考点。
为何这样说呢，比如有一家慢性病医药公司，它每年有1个亿的收入，每年如此，但是它今年研究出了一个特效药，可以根治该病且不复发，而且在仿制药竞争下，提价权也很弱，试问，它的投资价值增加了吗？
不得不说，特效药的医药价值要比之前的慢性药更大，但落实到公司身上却并没有增加其投资价值，因为它将未来现金流市场缩小了，强大的药物价值终止了这样一个市场。
所以说，对很多医药厂家而言，最好的状态就是以最好的医治效果维持疾病的持续，一下给全根治了，断它财路，治疗效果差就没有市占率。
所以才要说，医药价值是为投资价值服务的，它们二者完全是两个不同的逻辑。
再说中西医的医药价值，咱们先看下中西医公司，你会发现，咱们国内最大的创新仿制药公司跟最大的中药公司，市值差距很大，即便是千亿白药，一半利润都是牙膏撑起来的，为什么会有这种悬殊呢？
最主要的因素就是：西医在创新中踏浪迭代，中医在守旧中原地瓜分。
何为技术迭代，它代表着在人性面前被选择的博弈优势，比如癌症，我的生存期就是比你长，治疗率就是比你高，这样我就可以通过技术迭代站在头部收割所有的患者，这个时候，中医治疗在迎合人性方面也只能靠边站，人们很难在痛苦的调理过程中漫长无望的等待，我们需要的是当下最大程度的直接有效的减轻痛苦。
由此，像创新药，它迭代升级的越高，那么它收割的市场就会越大，比如说恒瑞，从肺癌到乳腺癌，再到各种大病等，这都是在往上迭代中收割更大的市场，它的利润从1亿到10亿……50亿，这是一个在逻辑上可以讲得通的良性迭代。
而中医公司最大的两大问题，在于缺乏创新迭代，缺乏垄断。
创新就不多说了，很多知名中成药的配方自始至终都没变过，当然，也不能随便改，也很少有中药公司对中药材的成分进行提炼，制成针对性制剂、像从青蒿中提炼出青蒿素这将经验医药细化的方式，几乎没有。
再说垄断，除了政策上直接倾斜干预的某些品种，像片仔癀白药等，其他基本上都是同质化竞争，拼渠道和品牌，而不是拼技术迭代，比如同一个六味地黄丸、牛黄解毒片、板蓝根颗粒等，都有无数个厂家，配方都是一样的，你只能在品牌和渠道上突破。
请注意，这是心智层面的竞争，而非是人性层面的竞争，它的维度要更低，人性层面是无法抗拒的，心智它是一个被选择的优势，但它不意味着是必需。
由此，它们的提价权是完全不同的，我一个特效药可以要100万，你六味地黄丸卖1000试试，这根本不是一个重量级，人性博弈碾压心智博弈。
所以我对医药的投资原则还是很清晰的，中医寻找垄断为第一，其次是心智优势，西医则是直接找研发、管线、进击力最强的，所以，个人的七雄圣钻组合中，有片仔癀也有恒瑞。
我们再回归到主题上，你说片仔癀的医药价值高呢，还是通化东宝的胰岛素价值高呢，凭良心说，有效度肯定是胰岛素更强，没有胰岛素人只能死掉，没有片仔癀也不会影响什么，客观说，有很多医药价值比片仔癀要更高的药物，但是它们的投资价值却可能都不如片仔癀，为何呢，因为它们医药价值以外的属性却是不同的，我称之为“医药价值的外延属性”。
这些外延属性包括是否垄断、定价模式、产品模式、增长模式、政策环境等等，虽然糖尿病患者离不开胰岛素，但是你生产厂家多，定价权差，市场饱和、还有集采政策影响等，这使得你的增长难度变的很大。我虽然医药价值没你高，但我有垄断、有提价权，政策限制又少，还可以培育市场、体量小、礼品属性等这些外延属性，这所有的属性博弈的结果，就是我增长的确定性比你要更强。
谈到这里，我们再把中医黑所批判中医的理由揪出来，你会发现他们所批判的核心其实就是医药价值，但试问，这影响投资价值吗？
通过以上咱们得知，医药价值不是投资价值的全部，投资价值是医药价值跟其外延属性的综合体，说到底，哪怕我是个卖安慰剂的，不也有市场吗？没人规定我必须要卖特效药，中药改卖凉茶、改卖牙膏，一样可以卖的很好，它改变的都是医药的外延属性，只不过它的投资逻辑变的更为模糊，不是正常的医药竞争逻辑罢了。
所以我要说，如果纠结疗效就不要投资中药企业，投资中药企业更多看重的是其外延属性，而非医药价值，如果外延属性不够强大，最好要谨慎，对我而言，主要考虑三类：
1.转型类公司。
既然医药价值不强，那么那些纯依赖医药价值的中药公司，就不会是一个好的选择，像白药，利用自己的心智转型日化，就拓展了外延价值，增长逻辑就改变了。
2.强心智类龙头。
在同质化竞争的环境下，强心智会成为一道稳固的护城河，以强心智优势来弥补医药价值的弱势，就好比我们感冒了吃感冒灵一样。
3.成长性垄断，这种是典型的投资外延价值。
那么医药价值在什么情况下，才会最大程度的影响投资价值呢？答案就是在以医药价值为标准的商业系统中，它才是影响投资价值的那个锚点。
像中药，它的竞争格局是以医药价值为标准吗？绝对不是，同一种药，你根本没办法去判定谁的疗效更好，它不是像西药那样将很多试验结果摆在明面上，它是隐晦模糊的，所以，人们通常的认定方式，就是谁品牌强大谁就好，比如三七要选云南的好，人参是东北的好，冬虫夏草要选西藏……由此，中药不是以医药价值为标准，它有它独特的竞争逻辑。
什么是以医药价值为标准的商业系统呢？典型的就是创新药厂家，每期临床试验结果都是公开公示的，谁行就是谁上，头部来收割市场，创造更多现金流，这就是以医药价值为标准的商业系统，所以说，创新药企业的投资逻辑要更纯粹清晰，盯着管线进度和市场体量，大的投资主线基本错不了事。
本篇从客观的视角下，阐述了个人对中西医的基本看法，最重要的是，论述了医药价值跟投资价值之间的底层逻辑关系，这也是我投资医药股多年以来的经验思考，投资没必要站队，中西医也不是非黑即白，两大派系，各有各自的市场和逻辑，只要底层逻辑打通了，不管中医西医，一律通吃。
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