吴伯庸

吴伯庸

五年十倍公开记录,公众号 伯庸智库,打通底层投资逻辑尽在伯庸必修精品课程,语音版在喜马拉雅 伯庸书院

吴伯庸回复的提问

老师你好,请问自由现金流估值当中,自由现金流增长率和永续年金增长率之间有什么区别吗?两者之间感觉有点混淆查看全文

他的全部讨论
致敬持续学习的进步者:投资中的运气总不会太差!

临近元旦,今天是本年度最后一天,一年恍惚如白驹过隙,在这里我想想对大家伙说一些掏心窝子的话。 在过去一年,很多朋友取得了不错的收益,但这里你要说恭喜可能还早点,因为很多朋友还在填过去的坑,也就是说,整体依然不佳,但就收益结果的不理想方面,我想,我们反思的不是我们的操作方式、选...查看全文

回复@一剑客周治欣: [赞成]//@一剑客周治欣:回复@吴伯庸:【企业研究】[很赞][很赞][很赞]所以说企业的文化价值观和战略,包括很多人不屑一顾的胸怀情怀责任担当,是最重要的!因为这决定了企业的未来到底是一棵小草还是一棵大树,是企业最重要的DNA!须知:小草长的再大,也是小草;大树即使再小,...查看全文

对于站着和跪着的公司,很多人说喜欢躺着的公司,茅台被公认为躺着的公司。事实上,我们要用动态的视角去看待问题,如果真正了解茅台的发展历程,你会发现,它也是曾经通过战略站立在竞争中突围出的企业,跟山西汾酒、五粮液大战中,脱颖而出拔得头筹,如今才有了躺着的资本,大家没事可以看下之前...查看全文

回复@风吹浪打闲庭信步: 对的,是这样//@风吹浪打闲庭信步:回复@吴伯庸:听您的课有醍醐灌顶之感,请问缠师,越遥远的事也越模糊,是否折现率也应该分阶段选取?查看全文

回复@育空: 对的,72年成立,耐克的发展历史可追溯到1908年//@育空:回复@吴伯庸:纠正一下,Nike是1972成立,没有一百多年哦查看全文

回复@疯投哥: 这要取决于管理层的意愿了,如果要转,也是可行的//@疯投哥:回复@吴伯庸:多谢指教!就是说门槛是成本优势+政策壁垒?如果说外行很难介入的话,那温氏股份这样的同行也可以走自养自育模式加大投入扩张产量吗?查看全文

回复@疯投哥: 随着龙头的成本控制,模式优化,非瘟下政策限制,养猪的门槛事实上已经在无形提升,市场就是最好的证明,否则这种猪肉行情,如果没有门槛,肉价早就退烧了。//@疯投哥:回复@吴伯庸:请教一个问题,养猪看起来是个不愁销路的好生意,那为什么没有很多竞争对手进入,门槛很高吗?查看全文

下节在课程内,从定性和逻辑的角度,谈下当前的周黑鸭是否到了该抄底的时候,以及周黑鸭在内在价值上跟绝味是否相差很大,周黑鸭和绝味到底差距在哪,或者仅仅只是风格不同,还是速度不同,为何当前的煌上煌市值跟周黑鸭相当,到底是谁高估,还是谁低估,有些问题必须要梳理清楚[胜利] @今日话题 $...查看全文

站着的企业和跪着的企业

在长期对公司的经历和思考中,我的心里渐渐落化出对公司的两种分类:站着的企业和跪着的企业。(语音版在gzh) 说实话,这是分析不出来的,而是透过长期的观察思考所凝结出的一个整体感受,当然,从这个角度去看企业,无疑更直观,它调动起的是我们最富有灵性的一面思维,可以说,已经超越了术的层...查看全文

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站着的企业和跪着的企业查看全文

今晚的课程,结合个人的经历,聊下牛股的关键基因,也是容易被我们所忽略的基因:管理层进击力,点破一个我们都经常陷入的误区,那就是单纯的根据行业未来体量、赛道、模式基因,生套原则、无脑买入婴儿股本公司的一种行为,而忽略管理层进击特质,事实上,很多人都会陷入这种选择误区。而选择百十...查看全文

回复@庆低估凤香: 海天当下的估值,事实上如果足够聪明的话,能看出来,这是折现率比较透明的一个市场估值水平,而跟相对市盈并无太大关联,只是它是业绩稳定的大消费范畴,导致的结果是市盈处于一个固定的区间内,如果继续推三五年,海天的利润会继续突破70.100亿,当下的位置也是一个很强悍的支...查看全文

回复@赵福明e: [赞成]//@赵福明e:回复@吴伯庸:这种公司折现率估计可以和长江电力差不多了,相当于一个稳定的债券了,不过收益率年化很低啦,不值得买。吴老师课程说的市场出价和公司出价给我提供了一个情绪的思路,能站在旁观者的角度去看待了,我再加一个个人出价,自己愿意什么价格买入。我觉得...查看全文

一切习惯都没变,海天上产能后,大概率依然会95%以上的产销率查看全文

当前同样利润的两家公司,市场市值不同只有两个原因:1.未来的预期现金流不同,2.它们的折现率不同,折现率不同的主要原因在于公司公认度、分歧度、透明度的不同,一个公司的确定性分歧度越低,那么其市场折现率就越无穷接近于无风险利率,反之同理,戴维斯双击的底层逻辑在于影响折现率来实现,所...查看全文

前几日课程内公布建仓的公司,近期逆势盈利25%,从空间基础去看,翻倍估计问题不大,继续跟踪中 @今日话题查看全文

这是最基本的常识,在我课程中有详细的阐述,在估值过程中,我们通常会先计算出,以自由现金流增长率为基础的现金流现值的总和,比如先算出未来5年的现金流,然后在5年之后,辅以适当的年金增长率,这个增长率通常为3%,不能太过,意思是未来可以大概率达到的一个永续增长水平,5年之后的现金流现...查看全文

历史重演:印钞机专治流动性危机!

近期咱们都知道,美联储这老头,为了应对流动性危机,启动了两大杀手锏,一是超级降息,一是向市场撒钱,7000亿量化宽松,还有万亿回购,这应该说是人家的惯用杀手锏。 只是这个时候同时亮出来,似乎美联储也觉得大事不妙,但咱们用脚趾头想想就能猜出来,流动性危机基本上也就一个解决办法,最快...查看全文

600亿的分众意味着什么:现金流折现演练

《分众现金流折现模型演练》已上传精品课程 前几天分众市值跌至600亿,本节就以此为契机,从现金流折现的角度,来谈一下600亿的分众到底意味着什么,本节主要内容有: 1.以永续模式为基础将分众划分成五种模型,以50年存续期为基础也分出五种类型,五种类型中包含保守、中性、乐观三种模型; 2.其...查看全文

回复@汪毅龙: 小米是个很聪明的公司,也是逆向思维拓展出来的商业模式,以追求极致性价比开拓出来的强心智品牌,在特定的经济背景下,占位较为准确,以我长期的观察和理解,它更像一个强心智的消费品,后期的品类扩展也得益于此,在技术上,并没有爬在生产力链条的最顶端,从历史去看,没有强悍的...查看全文

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