元多宝

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中国化的价值投资小散

他的全部讨论
研究所的一天

今天,不用医药研究员示意,银行研究员就去给饮水机换水了。地产研究员给白酒研究员接了一杯水,不小心洒了一点水在地上。白酒研究员说:“别误会,我不是说地产研究员是垃圾,而是说全公司都是垃圾。” 公司的保安大叔刚好路过,听到这话,眼泪夺眶而出,哽咽着说:“我是前任白酒研究员,生不逢...查看全文

2020年股市的一场事故

我炒股多年,对中国股市有一定了解。然而,七月份后我开始看不懂股市。上市公司三季报公布之后,才发现股市发生了一次事故。 七月初,为了配合外管局救市资金撤退,市场需要一轮行情。外管局的投资平台包括梧桐树、坤藤和凤山,梧桐树是主力我。梧桐树买的几乎都是银行股,位列多家银行的十大股东...查看全文

地产股为什么惨

近期,地产股很惨,有些坚守地产股的投资者感到困惑。 我们知道,人的判断力是很不可靠的。人性是在狩猎采集时期形成的。在当时的条件下,采集别人的观点比独立思考更有利于生存。独立思考,观点的有效性需要事实来验证,成本很高。采集别人的观点,可以节省验证的成本。这样,采集别人观点的基因...查看全文

地产股是底部了吗

近期,地产股很惨,但还不能说到了底部。 从基本面看,地产股无疑严重低估,但还要看市场面。首先看大市。六月底,两市融资余额大约1.1万亿,八月底增加到1.4万亿,至今一直稳定在这个水平。这说明投资者的心态一直比较乐观,股市的底部是在悲观中产生的,大市目前不太可能是底部。 投资者的心态...查看全文

华侨城欢乐海岸模式解析

我的家乡是一个几十万人口的城市,市区有一个大型的广场。上世纪90年代,政府在广场上建了一个当时比较先进的喷泉。当时,喷泉在晚上表演,很多市民晚上到广场乘凉,散步,顺便观看喷泉。周边的商业因此旺起来,一时间,周边开了很多烧烤店。很多人跑去那里,不是为了看喷泉,而是为了喝啤酒吃烧...查看全文

泡沫中的人性

近期,我观察科技股的泡沫,发现人性的两个特点。 人们的投资行为,主要由原始本能驱动。人们看到别人赚钱自己不赚钱就很痛苦。 如果仅因此买科技股,情况还不算太糟。人性的第二个特点是人们不愿承认自己被本能控制,而是找一些理由把自己的行为合理化。理性地看,这些理由很荒唐,但他们本能地...查看全文

中国经济新特点

近年,中国经济出现了一个新特点。政府对经济的掌控力越来越强,各类市场主体开始服从于有形之手的目标。 如银行业。银行的管理者首先对政府,而不是股东负责。银行利润优先用于增加资本金,支持经济发展,即使股价很低,也不会回购股票。 又如股市。股票指数不再围绕价值中枢周期性波动,而是在...查看全文

银行股如何估值

最近港股银行股大跌,对银行股估值的讨论多了起来,出现了一些非理性的观点。 股票估值的一般方法是市盈率,但不适用于中国的银行。利润是公司股东可以支配的经营剩余,应以有利于的方式使用。中国银行承担了发展经济的责任,对社会责任的追求优先于股东利益。假如一家银行的净资产收益率为10%,...查看全文

新城控股与华侨城的股东

新城控股是去年董事长出事后买的,华侨城是今年六月份买的。我自己不做研究,只是在雪球上看别人的分析。 经过一段时间,我发现新城控股的股东比华侨城专业。比如,新城控股每拿一块吾悦广场的地,都有人及时发布消息;经常有投资者实地考察吾悦广场,数没有出租的铺面。投资者对新城控股的经营模...查看全文

顺德欢乐海岸记

10月4日,考察了顺德欢乐海岸。我不懂华侨城的业务,只是国庆假期不想宅家,随便走走。 1、游乐场。欢乐海岸游乐场面积很小,人流拥挤。游戏项目就是摩天轮鬼屋等常规项目,没有什么特色。还有一个水乐园,没有进去。有城市文化艺术节的广告,但没有任何文化气息。草坪黄色多于绿色,说明没有用心...查看全文

银行股的故事

我在2015年股灾后投资银行股,到现在5年了。人的一生没有多少个5年,可以说说银行股的故事了。 我平时不怎么看股票,也很少研究,去年才开始用雪球。我买银行股是认为市场夸大了坏账问题对银行的威胁。西方人总是把对他们的银行的认识套在中国的银行上,国内一些人也盲目地追随国外的观点。 价值...查看全文

股市波动的意义

世界股市有两个共性,长期趋势向上,周期性波动,人们认为这是自然规律。但上证指数从2017年以来,一直在一个区间内做无规则震荡,颠覆了这一认知。面对这样的图形,有的股评家居然也数出了1、2、3浪,如某通证券的荀玉根,我只能说他有一双与众不同的眼睛。 了解股市周期的理性投资者,可以逆周...查看全文

谁应该反思?

港股中信银行市盈率2.8倍。这意味着,假如它的利润全部分红,红利再投资,大约2.5年获得一倍收益。25年后,资产增长一千倍。这是荒唐的。 当然,银行要增加资本金,支持经济发展,利润不能全用来分红。但出现这样的局面仍然是荒唐的。 什么原因造成了这一旷世奇观?管理层长年打压蓝筹股,颠覆了...查看全文

股市的红线

打开上证指数的K线图,可以看到从2017年底开始,隐约存在一条红线。上证不能超过3000点,允许向上浮动百分之十,超过3300点就会打压。这说明,管理层不希望大家炒股,炒股不创造财富,只是财富从一部分人手里流到另一部分人手里,浪费资源。 但落实到操作层面,就成了压制上证指数,打压权重股。...查看全文

人傻,还是钱多?

近日,李迅雷说中国的股票比香港贵,是因为我们的股票供给不足。这是不对的,不能拿商品的供求关系套在股票上。中国的彩票返奖率很低,即很贵,仍然很多人买,并非供给不足。股票是可以因人傻而升值的,中国的股票贵的原因是傻瓜多。比如,我有个朋友,我认为他不大舍得买几百元一瓶的汾酒,但最...查看全文

随想9月16日

股市实质上是聪明人挣傻瓜的钱。如果只有聪明人会怎么样?B股就近似于这样的市场。在这个市场中,投资者只能挣企业的钱。$长安汽车(SZ000625)$ $长安B(SZ200625)$ @run_rabbit_run查看全文

好赛道

今天吃晚饭时,爸爸说:“下午老王头说这几天股市跌了,我看你怎么还挺高兴?” 我说:“有人赔了钱,我们才能赚钱。” 他说:“我想不明白,这些人为什么往股市白扔钱。” 我说:“不是白扔钱,他们付出钱,拿到了好赛道。” 他有点吃惊,说:“国家把赛道卖了?鸟巢卖了多少钱?” 我说:“不是...查看全文

杂感 东边吹泡西边砸,股评齐把科技夸。 纵有夹头死不悔,奈何机构是一家。查看全文

如果拿破仑在进攻俄罗斯之前下台了,对法国就是一件好事。查看全文

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