目前市场上的低回撤基金和投资组合比较稀缺. 虽然不少单只基金名字叫做"绝对收益"---按照字面意思, 要求比"低回撤"还高, 但是亏损起来一点也不含糊. 我在天天基金网上看到, 有支成立好几年的绝对收益基金, 净值已经跌破1了, 还有好几只, 回撤比股票基金大, 收益比股票基金少, 所以, 选择产品不能只看表面.
本文选取市场表现比较优秀的产品, @交银基金 的 $我要稳稳的幸福(CSI1014)$, @盈米基金 的安心动盈, @好买基金 的稳健牛基宝和保守牛基宝, @二鸟说 的 绝对收益目标组合.
1. 优秀组合
1.1 业绩表现
图1. 优秀低回撤产品的业绩表现, 点击可放大. 银行理财: 4%, 例如京东金融.
为什么选择表格中的那些指标? 参见我的文章 网页链接
1.2 指标的增删
与以往的产品不一样, 这里有2处改动.
1. 我去掉了跑赢市场幅度的指标. 因为我不在乎它是否跑赢了市场, 长期看必然跑输市场.
2. 增加了产品在最近几年, 单个年度的表现, 特别是在股市大跌年份中的表现. 因为我把这类产品当成蓄水池和弹药库. 万一股市大跌, 我正好把资金从这类产品搬出来, 捡廉价筹码. 如果这类产品在大跌之年都有亏损, 那么我捡便宜筹码的开心程度会低很多. 理想的产品在大跌之年, 也能跑赢理财, 至少不亏.
1.3 投资策略与底层资产
图2. 优秀低回撤产品的投资策略和底层资产. 点击可放大.
2. 数据分析
2.1 整体评论
最近一年里, 全部产品都表现出了很好业绩, 跑赢了理财, 回撤极低.
这些产品收益比银行理财和利率债基高, 是因为他们含有10-20%的股票资产, 在2019几乎单边上涨的行情中, 获得的超越债基的收益. 回撤低, 可能跟2019年大盘最大的回撤低不到13%有关.
我更关心产品在下跌行情中的表现. 市场在2018年是单边下跌, 从图中可以看出, 所有在2018创立的产品在此期间都出现了回撤, 并且是历史以来最大的回撤. 这同样是因为这些组合都有10-20%的股票. 股市跌了, 他们难以幸免. 其中, 稳健型牛基宝甚至出现了亏损, 安心动盈和保守牛跑输了银行理财. 表现最好的是我要稳稳的幸福, 虽然短暂的回撤了2%, 但是全年仍然跑赢银行理财1.27%, 实在难能可贵.
2.2 绝对收益目标组合
@二鸟说 的绝对收益目标组合最近的一年表现, 是所有产品中最优秀的: 收益之高和回撤之低都很惊人.
但是还未经历单边下跌的考验. 二鸟非常喜欢兴全, 兴全有个类似组合, 即图1中的” 兴全保守1号”, 在大涨的2019, 赚的比二鸟的还多. 在大跌的2018年, 亏了2.5, 从创立到现在年化5.4%. 所以, 绝对收益目标组合遇到市场大跌, 并非没有亏损的可能.
我问过二鸟有何策略未雨绸缪?他的答复是:”目前的业绩不一定具有持续性。我们的目标是5-7%的年化收益率，…., 我们也从未强调和宣传这个组合的高收益。这个组合的重点是控制回撤，收益率指标是排在第二位的。” 见#大V组合评比#, 我们的对话.
我对这个年轻产品抱有信心的原因是, 兴全组合只能在自家产品中选择, 二鸟可以全市场任意选择底层基金, 因此很有希望战胜兴全.
绝对目标收益的其业绩的可持续性, 取决于主理人的个人水平. 所以@二鸟说 的择时择基能力是关键点.
2.2 安心动盈
很多人喜欢安心动盈, 原因是前者收益高. 安心动盈收益高的原因是, 因为持有2成的股票.股票部分的28轮动在牛市和早期给它赚了很多钱, 所以年化收益高. 但是在熊市中，它同样被这2成的股票拖累, 例如在2018年中跑输了理财, 所幸没有亏损.
如果明白了安心动盈盈亏的根源, 还喜欢这个产品, 那么你其实喜欢的是, 28轮动和股债配合2个策略. 就股债平衡而言, 该产品底层只有一只债基, 风险较为集中; 就28轮动而言, 似乎赶不上@银华基金 的趋势强者. 一个改进版本是: 你自建一个账户, 根据银华基金的趋势强者的信号, 在”稳稳的幸福”/京东金融/绝对目标收益, 与”银华趋势强者”之间进行切换. 这里的问题是: 趋势强者产品在官方app, 且慢, 天天基金大不一样. 有网友怀疑, 且慢上的优秀业绩, 很可能是因为忘记调仓造成的. 至此, 我不打算再碰趋势产品.见 网页链接
2.3 兴全保守1号和牛基宝
从图1中, 不难看出兴全保守1号劣于牛基宝. 兴全的投资能力显然比销售平台好买基金强, 但是在搞组合时, 并不认真. 我在且慢上看到, 开了一堆组合然后关闭, 做事草率, 没把粉丝的利益放在心上. 好买基金有个团队专门做组合, 用心在做, 比好买基金强很多. 这说明, 做事要用心. 选择产品还得关心主理人的用心程度.
3. 我的投资选择
本人目前持有稳稳的幸福和绝对目标收益. 如何选择产品, 涉及到的资金用途.
3.1 弹药库
作为弹药库:
1. 最理想的产品应该年年跑赢银行理财的, 只有稳稳的幸福.
2. 其次, 年年跑赢货币基金且累计跑赢理财, 只有保守牛基宝.
3. 再次, 年年正收益且累计跑赢理财, 只有安心动盈.
有上述讨论可知, 如果想做短期投资, 或者构建自己的弹药库,蓄水池, 那么稳稳的幸福最让人放心.
3.2 长期投资
如果想做中长期投资, 害怕巨大回撤, 却又想获取有超越债券的收益, 那么稳稳的幸福和安心动盈是不错的选择. 最坏的年份, 也就是跑输理财, 不至于亏损. 如果只想短期投资(半年), 虽然亏损的概率低, 但是还是有的.
绝对目标收益, 还有待时间验证.
4. 警告: 低回撤不等于银行存款
过往业绩不代表未来, 所以不能把低回撤产品当作银行存款. 市场上很多叫做”绝对收益的”, 回撤一点也不比指数基金低, 要命的是, 即使大盘涨了, 它还继续亏.
$践行绝对收益 (CSI1023)$ $沪深300(SH000300)$